QDII发行掀起小高潮，银行系QDII的受宠程度却不及基金QDII。10月9日，第三只股票型QDII基金——嘉实海外中国股票基金，当日认购资金超过700亿元人民币，创下了近期基金发行首日募资的新高，远远超过该基金首发的外汇额度。

　　相比之下，银行系QDII的销售场面冷清一些。中行第二款股票型QDII——中银新兴市场（R），发行期为9月17日至10月24日。本周三，该产品仍有出售。

　　QDII的理财优势渐获认可

　　QDII销售热，得益于海外投资开始被更多投资者接受。银行系QDII获准投资海外股票资产，工商银行于今年6月首推股票型QDII，首期产品累计募集资金44.5亿元人民币。这是当时国内募集规模最大的一只QDII理财产品。如今股票型QDII基金登场，市场踊跃程度“一浪高于一浪”。嘉实海外中国股票基金的发行认购资金，仅次于今年4月10日首发的上投摩根内需动力基金首日认购金额900亿元的水平，“洋基金”的“粉丝阵容”不亚于“土基金”。

　　“港股直通车”迟迟不开通，使QDII受到更多资金的追捧，这也是管理层期望的内地资金 “出海”方式。中行理财专家称，对于初次接触海外市场的投资者而言，QDII产品应是首选。QDII选取的基金管理人都是著名的大型基金管理公司，过往业绩优良、内控严格。而目前国内大部分个人投资者对海外市场运作规律都了解不多，在基金主导的海外市场，个人直接投资海外股票无论在资金、信息等方面都处于劣势。此外，个人直接投资海外股票存在因委托券商倒闭而无法收回资金的风险，而QDII资金由于托管在国际、国内一流的大型银行，投资者无须担心机构倒闭风险。

　　某银行人士告诉记者，8月下旬是QDII走俏的一个转折点。一方面，“港股直通车”在政策上获得支持，使海外投资成为热门话题；另一方面，海外市场初步走出次贷危机的阴影，道琼斯等海外股指迭创新高，香港股市更出现较大幅度上涨。中行投资港股的中银稳健增长（R），10月9日公布的单位净值为1.2821元，较8月24日公布的0.9948元，猛增了28.89%。

　　银行QDII的软肋被夸大

　　QDII新品接连推出，商业银行和基金公司争相开卖，同业竞争悄然展开。一般认为，从投资范围、投资门槛、投资收益、投资管理能力等方面来看，基金系QDII都要略胜一筹。业内人士称，基金公司股票型QDII尚未创造出赚钱效应，就能如此受宠，主要是投资者对其有较高的投资收益预期。两类产品相比，基金QDII的股票投资属性更强，银行系QDII则被视作稳健型的理财产品。

　　记者发现，基金公司在宣传中，对银行系QDII甚至存在 “误解”。例如，某基金公司负责人称，“基金QDII与银行QDII的区别，最主要还是在投资范围和投资门槛上。从投资范围而言，银行QDII产品的投资范围较小，‘因为有相关政策的限制，银行QDII投资股票的比例不能超过50%，且只能投资香港市场，而基金QDII的投资范围几乎没有限制，可投资已与中国证监会签订合作谅解备忘录的33个国家和地区市场’。”

　　上述理解本身没有错误，因为银监会对银行系QDII直接投资境外股票，确实有此规定。但在实际操作中，目前发行的银行系QDII大多“放弃”了直接投资方式，而是投资于境外股票基金，这样一来，就不受到股票投资比例和投资香港市场两大限制。例如，中国银行正在发行的中银新兴市场（R），以投资新兴市场为主要特色，借首域中国增长基金、摩根斯坦利新兴市场股票基金、邓普肯新兴四强基金“出海”，股票基金的投资上限可达到85%。

　　某银行理财经理称，不少银行系QDII产品将政府债券作为其中一种投资模式，长期来看，股票和政府债券资产处于此涨彼消的状态，“股票+政府债券”的投资模式可有效降低投资风险。在他看来，银行新发行的股票型QDII，若股票部分投资上限较高，已经比较适合具有海外市场投资需求的进取型投资者。