去年以来，面对日趋严峻的通胀形势，央行已经连续多次、密集采用上调金融机构存款准备金率、提高存贷款利率等举措来实施宏观调控。其中金融机构存款准备金率已经超越了历史高点，政策的累计效应也不断显现，通胀形势受到一定遏制。

　　不过值得关注的是，受政策调控影响，社会资金“吃紧”的现象有所凸显。其中，担负社会资金重要输血功能的商业银行在连续上调存款准备金率和控制全年信贷额度等政策综合影响下，出现贷款额度紧张、银行“惜贷”的局面，从而使得社会资金循环有所减速。

　　尤其值得关注的是，当前我国大量的中小企业在国内外复合背景下似乎正在进入一个前所未有的“严冬”时期：生产成本快速上涨、国际市场需求萎缩、“用工荒”、“涨薪潮”、资金短缺等不利因素接踵而至，这些因素无不考验着这些中小企业的生存耐受能力。根据浙江省中小企业局及温州市经贸委有关调研，今年前3个月，温州市眼镜、打火机、制笔、锁具等35家出口导向型企业中亏损的占四分之一还多，仅三成企业利润保持增长，企业生存情况甚至比国际金融危机影响最深的2008年还要艰难。

　　为了挺过这个困难时期，出于对资金的“渴求”，国内不少省市的中小企业不得不转向求助于各类民间借贷资金，从而导致了民间融资“水涨船高”。这使得我国各地区民间借贷利率普遍上浮，例如在民间融资最活跃的温州，根据人行温州中心支行监测口径显示，1-3月份温州民间借贷综合年利率分别为23.01％、24.14％和24.81％，单季上涨11.91％，比上季度涨幅高8个百分点。但是近来民间借贷利率趋于不断上涨，甚至出现了高达300%左右的超高年息。民间借贷利率的不断高企正在向监管当局和社会发出强烈的警示信号。

　　民间借贷利率高企存在不少隐患

　　民间借贷利率的不断升高，不仅仅是单一的民间行为，而是涉及到社会经济方方面面的系统性风险，对于我国国民经济持续、健康发展将产生多方面的隐患，也应当引起各方的高度关注。

　　对于中小企业而言，如果为了度过难关而被迫进行“高利贷”式的融资，无疑将是饮鸩止渴。一方面，在生产成本不断提高和市场萎缩的双重挤压下，广大中小企业的利润空间十分狭小。中国中小企业协会发布的调查数据显示，一季度，我国88％的企业反馈原材料及能源购进价格比上年同期上涨，81％的企业反馈企业劳动力成本增加，而同期随着人民币汇率升高等因素的影响，国际市场也不容乐观。中小企业生存形势非常严峻。另一方面，在缺乏合理利润预期和保障的情况下，高利率举贷将使企业背负沉重的债务负担，当资金链条断裂的情况下必然出现企业倒闭的情况。

　　对于放贷机构或个人而言，也面临巨大的潜在风险。目前，相当一部分民间融资行为采取了无抵押、甚至无担保的方式，为的是追求放款所带来的潜在高额回报。但是在广州、浙江等中小企业较为集中的地区，近来也出现了一些企业主采取逃避债务的方式，这直接导致了民间借贷违约率的上升。在资金链条的作用下，将会产生连锁反应，对区域金融和社会稳定都带来负面的影响。而为了防范坏帐现象，放贷机构或个人又不得不提高放贷利率来弥补损失，造成了恶性循环。

　　对于居民而言，一方面在寻求融资的过程中会面临资金成本过高的压力，产生个人和家庭财务风险；另一方面，如果出现企业倒闭的情况，也会产生增量的失业现象，对于居民生产生活带来影响。

　　对于地方政府和监管机构而言，则会因为民间借贷行为的监管难度大、中小企业生存危机、潜在的金融风险等，带来许多迫切需要解决的难题。

　　多元举措平抑民间借贷利率

　　民间借贷利率高企问题，其实质是中小企业融资难的问题。作为一个系统工程，问题的解决需要各方面共同努力，通过形成系统合力，从而有效缓解相关风险。结合当前国内外形势，应当从资金的供、需双方同时着手，主要可从如下方面加以考虑：

　　——构建多层次资本市场体系，为中小企业提供更多融资渠道。随着我国资本市场的快速发展，中小企业能够获得融资的渠道在不断拓宽。例如，中小板、创业板等近年来正步入发展的快车道，随着发行制度的完善，将可为更多的中小企业提供融资；又如，中小企业债券将获得新的发展，2009年发布的《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见》明确提出“稳步扩大中小企业集合债券和短期融资券的发行规模”，各级政府相关部门正在积极拓展中小企业直接融资渠道，如中小企业集合债券、集合信托、集合票据、短期融资券等债券融资，有望部分缓解中小企业融资难问题。再如，各地方政府还可鼓励符合条件的中小企业走出去，拓展海外融资渠道。

　　——规范引导小额信贷公司、典当行等的发展，使社会融资体系更加完善。近来，小额信贷公司、典当行等具有典型小额融资特征的机构业务量快速增长，在一定程度上缓解了社会融资的压力，在市场影响下，今年甚至出现了外资投资的小额贷款公司爆发式增长的现象。但是，也应当看到，在这些机构发展过程中，存在业务不够规范、潜在风险较大等问题，亟待在规范、有序的环境下谋取发展。另外，各地方政府还可以考虑，积极引进包括私募基金（PE）、风险投资（VC）、金融租赁、融资担保等新型国际机构的引进，为一些具有增长潜力的企业提供更多融资机会。

　　——加强商业银行贷款业务窗口指导，加大服务中小企业力度。日前，银监会下发《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》，推出十条措施支持小企业贷款，其中“单户500万元（含）以下的小企业贷款可不纳入存贷比考核范围”等举措将发挥重要作用。在国家政策指导下，各大商业银行对于小额贷款业务的力度不断加强。例如，通过组建“工银商友俱乐部”等服务平台，工商银行为中小型私营企业主和民营企业股东等提供服务，截至2010年末发放中小企业贷款余额30243亿元，相当于2005年末的3倍多。近年中不少银行也建立了专门的中小企业贷款部门，业务规模不断扩大。但整体上仍无法满足庞大的社会需求，这也需要进一步加强央行等部门对商业银行贷款业务的窗口指导。

　　——加强民间金融行为的监管，打击高利贷非法行为。民间金融活动分散，形式灵活，难以监管，但地方政府及监管部门依然可以通过加大违法金融活动打击力度，加强社会宣传，对重点企业和人员进行资金监控，加强社会信用体系建设等系列举措来强化管理。

　　——政府加强对中小企业服务，为企业发展提供机遇与环境。政府部门在企业发展中大有可为：通过加强信息服务和牵线搭桥，能够帮助企业缓解成本提升、市场压力、用工荒等难题；通过技术创新奖励与支持，有助于缓解企业技术创新压力，并通过提高劳动生产率，使企业保持持久的生命力与竞争力；通过政府建立综合性、高效率的担保平台并实施风险控制，有助于为中小企业融资提供强力支持。

　　另外，当前局势下中央在综运用加息、提高存款准备金率等货币政策工具时应对于实体经济态势给予高度关注，通过综合采取汇率、财政、货币政策及工具以防止“滞胀”现象的出现。