零售金融频道整理自：华夏时报、投资时报、保监会官网、安邦保险官网

▲安邦保险集团官网今日发出的声明

现在安邦处在风口浪尖上，银行人担心的不只是保险本身的问题，还有投保客户的退保打算。

所以今天我们主要来谈两个问题：一是安邦保险到底有没有问题？二是如果投保人都赶着退保，怎么办？

安邦的保险产品到底有没有问题呢？可以先听听专家郭振华的看法。

郭振华：上海对外经贸大学金融管理学院副教授 研究生导师。同济大学经济与管理学院博士（风险管理与保险方向），金融管理学院保险专业主任，中国保险学会理事，上海安信农业保险公司顾问，上海建设工程风险管理制度课题组成员。

从5月份以来，安邦保险的负面报道高潮有两个：一是财新的《穿透安邦魔术》，质疑安邦存在虚假注资问题；二是保监会关于安邦人寿两款新产品不准上市和三个月不准申报新产品的监管函；此外还有，一是质疑安邦现金流问题的；二是说安邦购买的股票出现了较大幅度的下跌！

上述报道的广泛传播使得安邦客户心中有些不安，担心安邦一旦有啥问题会影响到自己的保单利益！ 郭教授的观点是：安邦的客户可以放心，尽管有上述负面消息，但客户的保单利益不会受到影响！原因主要有以下5点：

1、安邦不会存在现金流问题

说实话，说“安邦缺钱、从民生银行贷款千亿”，一看就是假的！因为，安邦这几年的现金流入太充沛了，尤其是今年一季度，现金流入更加凶猛，安邦无论是财险还是人寿险排名都很靠前。（详情可查看中国保监会官网公布的数据）

2017年1-4月人身保险公司原保险保费收入情况表:

2017年1-3月财产保险公司原保险保费收入情况表：

确实，安邦的业务的实际期限相对老牌寿险公司较短，但只要保费在增长，流入大于流出，就不可能出现现金流问题，而现在安邦的流入远大于流出，这一点可以从安邦的资产规模的快速增长中看的出来。

其实安邦不是缺钱，而是缺好的投资项目，是需要将很多的钱有效地投资出去，而不是向别人借款。

2、安邦不存在偿付能力问题（针对循环注资）

先前财新主要指责的是安邦财险的循环注资问题。根据安邦财险的数据，其2016年底拥有的实际资本为783亿元，保监会要求的最低资本是180亿元，其偿付能力充足率是434%，远超保监会的偿付能力要求。

假定安邦财险的注册资本真有200亿存在虚假注资，其偿付能力充足率会降低至324%，仍远高于保监会的大于100%的要求。

再看安邦人寿的数据，其2016年底拥有的实际资本为730亿元，保监会要求的最低资本是487亿元，其偿付能力充足率是150%。

假定安邦人寿的注册资本也有100亿存在虚假注资，其偿付能力充足率会降低至140%，仍满足保监会的大于100%的要求。

也就是说，即便安邦真的存在300亿的循环注资、虚假注资问题，其偿付能力也是没有问题的。根本原因是，安邦人寿和安邦财险近年来盈利丰厚，而盈利基本留在公司支持公司发展，这就大幅提升了公司的资本或偿付能力。

3、保监会监管函对安邦人寿影响有限

该监管函是针对安邦人寿的，主要是两个结果：一是禁止两个产品上市销售，一个是年金保险、一个两全保险（万能型）；二是三个月之内禁止申报新产品。

现在无法获得这两款产品的销量信息。但可以肯定的是，2017年一季度，安邦人寿已经全面调整产品策略，从万能险转到了普通寿险，这才导致其原保费收入大幅增长。因此，后面这款万能险产品基本不会对安邦人寿的保费收入造成很大的影响。

从时间点来看，现在早就过了4月1日这一调整产品设计的关键是点，按照保监会的规定，从今年4月1日开始，所有人身险公司的产品都需要提升保障水平，大致需要将风险保额从原来的“最低占保费的5%”提高到“最低占保费的40%”以上。

现在已经是6月，可以推测安邦人寿应该在3月份报批好了新的保险产品，应该不至于存在产品不足、没有产品要卖的问题。所以，从保费流入来看，保监会的这一监管函不会对安邦人寿的保费收入造成很大影响。

4、安邦概念股的股价下跌对安邦经营影响不大

安邦保险最新持有24只股票，持股市值1884亿元。高度集中于银行和地产基建，持有银行1018亿元，持有地产基建741亿元。

而安邦持股中，多数股票都计入了长期股权投资，少量计入可供出售。根据安邦报表，2016年底，安邦人寿和安邦财险的长期股权投资合计2000亿元左右。

而计入长期股权投资后，股价下跌既不会对安邦的资产负债表造成影响，也不影响安邦的利润表，更不影响安邦的现金流量表。

因为，这些长期股权投资是按照“权益法”计量的，资产账面价值=买入价+投资收益，不论股价如何波动，都不会对安邦的资产价值造成影响。投资收益是按照被投资对象的净利润来分成的，与股价无关。而且，安邦是长期持有，不着急卖，也与现金流量表无关。

当然，股市不好，会影响安邦的证券买卖价差收入，主要是在可供出售资产中的部分股票，但数量不大，所有保险机构都会受到同样的影响。也就是说，股价涨落，并不会对安邦的经营造成很大的负面影响。

5、保户利益受到保险法的保护（这才是最关键的要点）

最后，退几步来说，即便安邦真出了问题，保户利益也受到保险法的保护。

从资金安全来说，国债、政府债是最安全的，接下来就是银行存款和保险产品了，其次是其他金融产品。

为啥保险产品和银行存款那么安全呢，因为，第一，保险公司和银行都有严格的资本管理制度，银行有资本充足率监管，保险公司有偿付能力充足率监管；第二，都有相应的保险机制，银行有存款保险制度，保险公司有中国保险保障基金，而且保险保障基金的保障范围要高于存款保险。保监会最近如此卖力，也是为了保障客户的资金安全。

在保险行业，退保率的高低也是衡量公司健康的一个核心财务指标。安邦人寿退保金从2015年的84亿元上升至2016年的300亿元，原因是什么？公司并未在年报中给出解释，不过安邦人寿的保费收入也同比上涨了2倍多。但从经济的角度来看，如果保险公司的退保率在一定范围之内，例如百分之几、百分之十几，那么对于保险公司来说并未有什么实际性的损失，只是保费总数额的一个变化。

相比之下投保人在保险合同存续期间，有随时退保的自由，但投保人退保时会遭受不同程度的经济及其他损失。

1.遭受经济损失

保单持有人无论何时退保都会有不同程度的经济损失。由于寿险产品的特殊性，大多为长期性产品，对于购买长期性寿险产品的投保人来说，在第一个投保年度退保，会扣除如账户管理费、初始费用、风险保费等，所缴保费所剩无几，随着保单年数的增加，保单的现金价值越来越高，退保扣除的退保金越来越少，遭受的经济损失也会越来越多。因此，投保人在前两年退保会损失很大，几年以后退保损失较小。

2.增加再次投保的困难性

投保人退保后，由于保险公司对投保人的年龄和身体情况有条件限制，使投保人再次投保的可能性减少，很可能投保人年龄超过规定限制或者身体情况变差不能投保，即使能投保，但是因为投保人年龄增长，保险公司面临承保的风险加大，投保人所缴保费必然增加，增加了投保人的经济负担。

3.被保险人失去了应有的保障

保险的基本及主要功能是保障功能，出现事故时把风险转嫁给保险人使损失减小到最低，投资收益功能是次要功能。购买保险的主要目的是给予投保人保障作用。投保人因为投资收益有变化或者其他原因退保后，投保人就会失去了保险原有的保障功能，得不到原来的保障。而且在投资理财过程中，客户可以多元化投资来分散风险，可以投资于风险大、风险适中、稳健型产品，客户退保以后，稳健型的产品减少，影响资产的合理配置，加大了风险，从而失去全面性保障。

综合以上，代销安邦保险的银行不用因为此事而慌了手脚，对于已经购买安邦保险的客户，只要做出足够的解释和利益的权衡 ，投保人不至于大规模地退保。而从安邦本身的现金流出发，银行也不必过度担心安邦给自己会带来太大的负面效应。为客户做好及时且专业的反馈工作，才是当下之急。

最后再啰嗦两句：虽然很多银行之前是代销的安邦产品，也早有谨慎的银行暂停了与安邦的合作，但安邦近期深陷负面传闻而给客户造成的担心与困扰，也确实是银行必须面对的问题。毕竟，从客户的角度来看，不管产品是代销的还是银行自己的，都是从银行那买到的，银行在代销产品的过程中，实质上也是在用自己的品牌和公信力为三方产品在客户那做了相应的背书。所以归根结底，各家银行以后在选取代销产品的时候，还是要精挑细选、再三慎重慎重慎重啊！