作者：李华芳

    日前，一份来自国际信用保险及信用管理服务机构科法斯集团(Coface)的名为《2008中国企业信用风险状况调查报告》指出，客户现金流紧张及 融资困难，已经让中小企业面对流动性不足的风险，并可能带来“多米诺骨牌”式的破产及“三角债”威胁。同时，今年一季度人民币贷款共增加4.58万亿元， 同比多增3.25万亿元，已接近2008年全年新增贷款规模。尽管中国提出要扶持有活力的中小企业，但实际上从新增信贷中流向中小企业的并不太多。

    一方面是客户拖延付款导致现金流紧张，另外一方面是拿不到新增贷款，这就是中国中小企业在金融危机下两头不靠的窘境。

    原本巨幅增长的信贷就很少流向中小企业。这是很容易理解的。大幅财政用于基础设施建设和社会保障项目，而银行贷款则流向了长期的基建项目和大型的国 有企业。因为对于银行来说，选择长期基建项目和大型国企的风险要远小于中小企业，尤其是在经济不景气情况下的中小企业。尽管央行和银监会都表示应该加大对 中小企业的信贷扶持，但如果政府不对银行进行最后的担保，承担银行损失，那么银行就会向中小企业惜贷。可以这么说，中小企业先天就遭受了信贷歧视。

    但这还不是最糟糕的。财政大幅投入刺激经济和信贷流向国有企业，会导致另外一个现象，就是挤出中小企业。假定原本市场上就需要这么一些产品和服务， 国有部门提供了，就减少了私人部门的空间。而在经济下滑的条件下，政府又确定了GDP保证8%的增长目标，政府自然会更加倾向于使用可控的手段。鉴于投向 中小企业的结果充满了不确定性，而投向享受行政垄断地位的国有企业，增长显而易见更靠谱一些，如此一来，中小企业还会遭受挤出效应。

    银监会主席刘明康在一季度经济金融形势通报会上强调，要充分认识应对危机冲击的长期性，高度关注银行放贷冲动下的风险隐患积聚，防止不审慎行为，并 且要加快建立中小企业信贷服务专营机构，加大农村地区的创新金融服务和信贷投入。但可惜的是针对中小企业信贷的微观金融机构门槛高，妨碍了部分民间资本的 进入，使得这一市场“雷声大、雨点小”，对中小企业的帮助覆盖不够、力度不足。

    上述问题相互交织，使中小企业近乎步履维艰。照常理，信贷会配置到边际收益更高的地方去。如果国有部门已经集中了大量信贷，这会导致其边际收益下 降，那么信贷就会流向私人部门以及中小企业。但如果这种正常的信贷配置被各种行政性指令和限制打断，正常的按照市场规则进行的信贷配置就不会发生，中小企 业也无法通过信贷来走出流动性困境。

    但中国经济的下一轮增长恐怕不能仅仅依赖国有部门，中小企业进一步发挥活力将成为推动经济增长的一个重要因素。因此必须警惕信贷错配，消除对中小企业的信贷歧视，减轻挤出效应，让中小企业轻装上阵，焕发青春。这或将在未来带给中国经济意想不到的好处。

    (作者系上海金融与法律研究院研究员)