2014年我国经济运行继续呈下行态势，在“三期叠加”的背景下，主要经济指标出现整体下滑，企业应收账款规模持续攀升，账期不断拉长，全国规模以上工业企业应收账款达到105168亿元，同比增长10%。不断增长的应收账款总量保证了我国保理业务的市场需求，但伴随我国经济进入“新常态”，我国保理产业也逐渐进入发展“新常态”，并呈现新态势。

中国银行业协会保理业务专业委员会统计数据显示，截至2014年底，中国银行业协会保理专业委员会（FAC）全体成员单位保理业务量折合人民币2.92万亿元，同比下降7.89%，其中国际保理业务量1224.41亿美元，同比增长7.32%；国内保理业务量2.17万亿元人民币，同比下降12.15%，但仍是我国保理市场的重头。从中外资银行市场份额来看，中资银行继续保持绝对优势，在国际保理业务中，中资银行占比98.22%；在国内保理业务中，中资银行占比99.34%。

展望未来，我国保理行业一些新的发展趋势值得关注，这也是其发展“新常态”的一个缩影。主要包括三方面：银行保理与商业保理将实现错位竞争与相互补充；在“互联网+”战略下，银行保理行业也将实现经营理念的蜕变；同时，当我国资产证券化机遇显现之际，银行保理业务也将搭上这班快车，保理资产证券化有望实现更多突破。

总体来看，2014年，我国国内保理业务量显著下降，国际保理业务却有小幅增长，我国保理产业规模有所缩减。值得关注的是，2014年我国保理产业出现了以下新的发展态势：

经济下行导致我国保理业务风险上升。一直以来，国内经济增长主要依靠投资和出口。在经历GDP高速增长之后，我国经济结构与产业结构急需作出重大调整，内需不旺、出口受限的企业正承受着巨大的经营压力。企业利润普遍下滑，甚至出现亏损，负债问题也愈发严重，应收账款质量整体呈下降态势，坏账风险不断显现，欺诈风险也频频发生，因此保理商经营日趋谨慎。

保理产业逐渐转向风险较低、关系国计民生的基础行业和服务行业。据国家统计局发布数据，各主要行业、各经济类型企业财务指标状况有着显著差异。从行业结构来看，石油加工、煤炭、钢铁、采矿类行业利润大幅下降，制造业利润小幅增长，水、电、热、燃气生产供应行业利润则较大幅度上升；从企业经济类型来看，国有及国有控股企业利润下降明显，股份制企业、私营企业利润小幅增长，而外商及港澳台投资企业则继续保持良好盈利水平。显然，不同类型企业的财务状况推动着保理业务投入方向发生结构性变化，保理产业正逐渐从传统行业转向违约风险较低、关系国计民生的基础行业和服务行业。

保理产业法律环境仍需完善，保理商权益面临较大法律风险。基于应收账款债权而形成的自偿性，可以有效降低保理业务的授信风险。但是，由于应收账款债权不具备权利凭证作为载体，因而在权利的金额、期限、支付方式以及公示等方面存在一定的不确定性。然而国内长期缺失保理专业法律，目前的法律制度尚未对保理的法律性质等核心问题进行明确规定，司法实践也仍未统一标准，使得保理商权益面临很大的法律风险，制约了保理产业的进一步发展。

商业保理借助政策红利快速发展。近年来，我国商业保理试点工作稳步推进，随着银行保理融资的趋紧，商业保理行业得到了更大的发展空间。截至2014年底，全国仅有5个省（自治区）尚未有商业保理企业注册，国内注册商业保理公司已达到1220家，注册资金已超过1000亿元，商业保理转让业务量达到800亿元，融资余额约为200亿元。尽管发展迅速，但与银行保理相比，商业保理的规模和影响力仍较小，银行保理商依旧是保理市场的主角。

中外资银行对保理业务实施不同的经营策略。中资银行与外资银行经营策略存在明显差异。中资银行对以融资为主要目的的国内保理趋于审慎，有意或无意地收缩国内保理业务规模，转而发展风险相对可控的国际保理；外资银行则抓住时机加大对国内优质保理资产的投入，国内保理转让量大幅增长，而对收益相对偏低的国际保理规模则有所缩减。由于资金充沛的中资银行在我国保理市场上占据了主要地位，因此中资银行的保理业务经营策略很大程度决定了我国保理产业的发展态势。

一是银行保理与商业保理实现错位竞争与相互补充。银行保理与商业保理有着不同的要素禀赋和特长优势，在各自的发展过程中逐渐形成适合自身发展的市场战略和定位。从银行保理来看，商业银行的授信体系和风控要求决定了银行的企业客户主要是相对优质的大中型企业。在保理业务中，银行对卖方应收账款质量、买方付款能力和应收账款转让通知确认的要求都比较高。为了进一步确保信贷资产的安全，银行保理目前仍以有追索权业务为主。

随着企业供应链管理和银行供应链金融的发展，围绕优质核心企业打造的供应链保理成为银行保理业务的一大亮点。依托核心企业的信用向其与上下游提供保理融资等服务，使银行与供应链深度融合，大幅提高银行获客率和业务效率，有助于银行发展无追索权保理业务，同时响应了国家扶持中小企业发展的政策。毫无疑问，供应链保理将成为银行保理发展的重要方向。

另一方面，作为我国社会融资的主要提供者，银行在国家经济政策的具体实施中起到至关重要的作用。为进一步推动中国经济发展、促进经济结构转型，近年来，我国制定了自贸区、长江经济带、京津冀一体化、“一带一路”等多项国家战略发展政策。银行在提供金融支持的同时，也激发了产品创新、拓宽了业务版图。以自贸区为例，银行与区内融资租赁公司合作开发的租赁保理新模式，为银行带来了新的业务增长点。随着“一带一路”政策的推行，银行保理将再次寻找到业务发展的蓝海，银团保理、工程保理等也将得到发展并发挥巨大作用。

从商业保理来看，近年来，为了推进金融支持小微企业发展，国家加快了社会信用体系的建设，并在《关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》和《关于推进国内贸易流通现代化建设法治化营商环境的意见》中鼓励和支持商业保理公司在信用体系建设和促进实体经济发展中发挥应有的作用。

与银行相比，商业保理公司的主要优势在于市场细分、数据处理和客户服务，以此为基础，商业保理公司在目标客户选择方面更具有针对性，且授信方式相对灵活。银行保理囿于多方面原因，难以有效开展小微业务。因此，对于难以获得银行授信的小微企业而言，通过商业保理公司获取保理服务是一条切实可行的途径。而巨大的小微市场为商业保理提供了施展拳脚的舞台，将成为商业保理发展的重要方向。值得一提的是，在获得买方保理商坏账担保额度后，商业保理公司甚至可以为符合条件的小微企业提供无追索权保理服务，这对小微企业非常具有吸引力。

银行保理与商业保理之间既是保理市场中的错位竞争关系，也是细分市场的互补合作关系。但总体而言，随着发展战略和市场定位的不断调整，两者合作必将多于竞争，互相补充、互相促进，共同推动我国保理产业的发展。

二是“互联网+”时代的保理经营理念进化。在经济下行的压力下，大众创业、万众创新的能量喷薄而出，以互联网为核心的技术变革引领着历史车轮前进的方向。“互联网+”是指利用互联网平台和信息通信技术，将互联网和各行各业结合起来，在新的领域创造一种新的生态，它包含了两方面：一是传统行业利用互联网平台和信息通信技术进行自我变革；二是互联网与各行各业融合，产生新的业态。因此，“互联网+”不仅能促进经济转型升级，也为大众创业、万众创新带来契机。

“互联网+”对思维方式的颠覆，将对传统贸易融资的经营理念带来巨大的影响。对于保理而言，“互联网+”首先带来的将是客户获取能力的巨大提升。保理商获客能力涵盖两个方面，一是对存量客户的深入挖掘能力，二是对新增客户的开发营销能力。

对存量客户的深入挖掘能力。无论对于银行保理商还是商业保理公司，都有相应的客户信息管理系统。在客户信息管理系统中，会对存量客户进行分类标识，如：客户地区、客户行业、客户关联公司、已有的融资类别等。同时随着客户与保理商的交互，客户的数据信息不断增加。保理商可以运用大数据挖掘技术，对存量客户进行挖掘，以获取有价值的目标客户清单。

具体到保理业务来说，可以先建立客户信息管理平台，定期从海关数据平台、第三方支付平台、政府平台等采集数据，将数据与存量客户进行匹配，实现客户属性动态化。此后进行处理、分析，通过对进出口数据、结算方式的筛选分析，充分挖掘保理业务潜在客户群，辅以适时的市场营销和业务拓展，将极大地提高保理业务市场拓展精准度和有效性。

新增客户的开发营销能力。大家熟悉的微信有两个重要功能，“附近的人”和“朋友圈”。“附近的人”帮用户以相对静态的方式增加好友，而可见的“朋友圈”则提供了多角度了解新增好友的途径。微信这种“新增好友”的能力非常值得保理商借鉴，虽然模式复制会有一定难度，但是已经给出了很好的发展方向。

在这方面，快钱（天津）金融服务有限公司为银行保理商树立了好榜样。从该公司官网中可以清楚地看到，其合作行业有商旅行业（21家企业）、零售行业（7家企业）、教育行业（16家企业）、电子商务行业（32家企业）、保险行业（16家企业）、数字娱乐（11家企业）、IDC行业（7家企业）及银行业（34家机构）。该公司以先进的数据分析技术、工具、模型，分析其母公司的独立第三方支付平台留下的海量B2C、B2B客户交易信息，甄选出高品质、高信用等级的客户，主动为这些优质客户核准授信额度，并为他们的供应商提供包括信用担保和融资的保理服务，深得众多中小企业客户青睐，形成了独有的业务模式。

随着“互联网+保理”的研究与应用不断深入，保理业务的信用额度审核、业务管理、风险管理等方方面面都将迎来巨大变革。保理商通过与第三方机构合作，可以共享网络和客户资源，实现优势互补、开拓业务疆域。但在具体合作过程中，无论是业务管理办法还是操作细节，均需进行磨合和细化。例如在项目前期的联合尽职调查中，由于双方的出发点和调查角度等会有所不同，应当本着求同存异的原则进一步磨合；对于涉及贷后管理工作，各方也需要在管理客户的贷款资金运用、现金流、过程管理等方面加强合作；对于需要定制化产品的客户需求，应当建立有效的沟通机制，以免信息不对称和失真。

三是叩开资本市场大门的保理资产证券化。2014年11月，银监会《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》下发后，银行信贷资产证券化工作进程明显提速，其中包括了保理项下应收账款资产证券化。保理资产证券化，即保理商将保理项下应收账款资产打包出售给发行人，由其将资产进行分类、增信，在金融市场上发行，成为可流通的有价证券的一种融资手段。根据应收账款到期所产生的现金流情况，保理资产证券化可以设计为还本型、循环型。

与一般贸易项下的应收账款相比，保理商对中长期项目、走出去项目、大型设备出口项目的信息获取比较充分，基础资产条件较好，应收账款账期较长且相对固定，未来现金流相对稳定，在证券化时可采用还本型债权，即本金和利息的支付有固定的时间表，基本不需要进行融资期限和证券期限的错配。

针对融资期限较短，账期较难统一的应收账款，则可采取循环型。在资产证券化产品尚未到期时，用应收账款回款产生的现金流购买新的应收账款资产，循环往复以保持证券化产品存续期间的利息收益。进入还本期时，将获得的应收账款回款现金流用于偿还投资人。

借助保理应收账款资产证券化，保理商可以取得几大突破：通过自身风控措施提高资产标的的信用等级；打包出售资产，实现与收益损失的隔离，成为名副其实的表外业务；获取融资以增强资产流动性，美化资产负债表；减少应收账款类融资的资本占用，有效分散转移风险；推动保理商由资产持有型向金融交易型转型。

来源：《中国银行业》杂志2015年第12期