地方融资平台贷款风险正露出水面。继云南省公路开发投资有限公司爆出无法偿还银行债务后，昨日又有消息称，上海市政府辖下一家从事地产和公路建设的城投公司，从本月开始无法偿还银行流动贷款。虽然上海市政府立即对此进行否认，但昨日银行股仍然大跌。据国家审计署的统计，截至2010年年底，地方政府债务余额总计10万亿元左右。目前爆出的问题只是个别现象，还是冰山一角？

　　风险露头

　　上海否认存在融资平台问题

　　近日有消息称上海一家城市投资公司已无力偿还银行贷款。上海市有关部门昨天回应称，该公司将流动贷款转为固定贷款，属于正常的业务调整。该城投公司财务状况也十分健康，报道严重失实。上海目前各级政府的融资平台一切正常，运作良好。

　　然而，回应并不能打消市场对地方政府融资平台风险的担忧。

　　今年4月，云南省公路开发投资有限公司（下称滇公路）向债权银行发函，表示“即日起，只付息不还本”。该公司在建行、国开行、工行等十几家银行贷款余额近千亿元。“外界对融资平台的担忧一夜间变成了现实”。6月，瑞信香港的分析报告称，中国的金融风险已开始“着陆”，对中国银行（601988）的评级由“增持”改为“减持”。

　　国家审计署数据显示，截至2010年年底，地方政府性债务余额107174.91亿元，约占2010年GDP（国内生产总值）的四分之一，约为2010年财政收入的1.3倍。按国际惯例，政府的债务余额应低于GDP总额的20%，上述近11万亿元的这一数据，无疑存在隐患。而三年前地方融资平台债务余额只有1.5万亿元。

　　据审计署的报告，全国地方政府性债务中承诺用土地出让收入作为偿债来源的达2.5万亿元，其中逾50%将在2011~2013年到期，偿债期限过于集中带来的潜在风险不容忽视。

　　专家评估

　　地方债务还在扩大

　　对地方政府融资平台风险的评估，经济学界分歧较大。

　　北大国家发展研究院经济学教授黄益平昨天表示：“也许需要花十年甚至更长的时间来消化这些投资／债务。”中欧工商学院许小年教授认为，十余万亿的地方政府债务随着发改委允许地方政府发债建保障房将继续膨胀。债务危机被推迟，但不会因此消失，而是以更大的规模爆发。

　　也有声音对地方债务平台的还债能力表示放心。审计署全国地方政府性债务审计工作领导小组办公室副主任陈尘肇称，“从审计结果看，至2010年年底，省、市、县三级地方政府负有偿还责任的债务率，即负有偿还责任的债务余额与地方政府综合财力的比率为52.25%。如果按地方政府负有担保责任的债务全部转化为政府偿债责任计算，债务率为70.45%。总体看，我国地方政府性债务负担尚未超出其偿债能力。”

　　“即便将来出现最极端的结果，即审计署此次公布的10万多亿元债务全都成为坏账，以中国目前的财政实力来说，风险也是可控的。”兴业银行（601166）资深经济学家鲁政委说。“更何况，目前中国财政收入每年还在以20%的速度递增。”鲁政委称。汇丰银行也认为，10.7万亿元的地方债规模并没有之前市场估计得那么大，风险可控。

　　此外，在鲁政委看来，由于地方政府掌握大量国有企业资源，如果对其施加严厉的偿贷约束，这些地方政府可通过转让部分行业的地方国企，退出一些市场化程度较高的竞争性领域，这正好符合国家要求国企适当地退出部分领域的要求，促进国企改革。