针对中国不断膨胀的过剩外汇储备，不少学者建议增加外储投资黄金、大宗商品等实物资产规模。但外汇局副局长王小奕日前在2011年中国银行(601988,股吧)业分行长论坛上表示，用外汇储备买大宗商品是不现实的。他解释称，2009年，我国外汇储备额已经相当于当年全球黄金市场价值的22倍、当年全球铁矿石产量的12倍、当年石油产量的1.2倍，而这些资产每年供需缺口则非常有限。“现在每年黄金供需差仅300吨，价值138亿美元。这意味着大规模采购黄金就会迅速推高黄金的价格。”

　　外储投资“池子太小鱼太大”的尴尬一直存在，中投公司副总经理汪建熙2011年年初时曾表示，外储规模太大不便于进行有效管理，“很多市场是比较小的，一进去以后就把这个市场塞住了，这个市场就转不动了，池子太小鱼太大。去年投资韩债和日债都是这样。”当前，美国国债仍是外汇储备投资的主要资产。今年4月中国增持美国国债76亿美元至1.15万亿美元。

　　王小奕表示，外汇储备已经获得了比较高的收益，他表示，即便购买美国国债，外储投资也获得了比一般的固定收益产品更高的回报率。大宗商品市场目前当然不适合中国外汇储备的大举进入，但问题是，在中国外汇储备持续增长，大宗商品价格比较低的时候，中国错失了调整资产过度集中于美国国债的时机。