来源：中国基金报

    三季度以来，上市公司进入半年报披露期，多数机构调研频率有所下降，而私募基金调研的热情仍然不减。这与其对于目前市场的判断密不可分。多家私募向记者表示，目前A股处于底部区域，市场不应沉浸在极度悲观的情绪中，应该珍惜底部区间布局的好机会。

　　私募调研关注电子、医药

　　Wind数据显示，截至8月26日，7月以来有1070家私募基金合计进行了2352次上市公司调研，调研上市公司数量为261家。其中，电子行业热度最高，7月份以来，共有45只电子行业的个股有私募基金前往调研。海康威视居于热门调研榜首位，7月份以来共被私募基金调研128次。此外，大华股份、利亚德、洁美科技、顺络电子等公司热度也较高，调研次数均在30次以上。

　　此外是医药行业，7月以来有18只医药行业的个股受私募基金调研。其中健帆生物以94次的调研次数位居榜首，开立医疗、普洛医药、香雪制药和荣泰健康的调研次数也在10次以上。

　　从私募机构来看，知名私募敦和资产、淡水泉投资、景林资产、观富资产、高毅资产等调研次数最多，7月以来调研总次数均超过15次。敦和资产关注度最高的前三个股为杰瑞股份、深圳华强和光环新网；淡水泉最关注森马服饰、苏宁易购和鲁泰A；景林资产则关注大华股份、鲁泰A和汇川技术；观富资产最关注的是汇川技术、森马服饰和中顺洁柔；高毅资产最关注洁美科技、汇川技术和埃斯顿。

　　多特征显示

　　市场进入底部区间

　　私募的积极调研，其动力来自对当前市场的判断。多位私募人士向记者表示，要珍惜在市场底部布局的机会。

　　星石投资组合投资经理袁广平认为，当前市场底部区间特征明显。根据以往经验，市场进入底部往往呈现以下特征：累计跌幅大、估值处于低位、破净股占比高、换手率低。经历了3年的震荡行情，目前成长股和价值股的代表性指数估值均处于历史低位。目前A股整体估值已接近之前几次历史大底。近日沪市再现地量成交，上证综指全天成交额跌破千亿，创2016年1月7日“熔断”以来新低，但也使得反弹概率加大。短期仍在磨底是因为市场尚未迎来有力向上突破的因素，中期走势还是要回归市场的核心逻辑，在宏观经济底部企稳、政策面托底迹象明显、市场估值底也逐渐夯实的基础上，受国家政策支持、符合新经济产业发展方向的价值成长股有望率先反攻。

　　袁广平认为，市场不应沉浸在极度悲观的情绪中，经济、政策、估值正“三重筑底”，已经到了令人兴奋的“布局黄金期”，优秀企业在估值便宜阶段非常珍贵，应该珍惜市场底部区间布局的大好机会。

　　东方港湾董事长但斌认为，市场从估值来说已经进入底部区域，现在的PE（TTM）大概是21倍，2005年的17.9倍和2008年的14.7倍都是极端情况。不过他也强调，今年是改革开放40年以来的关键年，如果经济形势有变，或者下行得比较厉害的话，市场还有压力。

　　除了估值进入底部区域，中欧瑞博研究总监刘飞还分析，从市场情绪看，目前机构和散户对后市都极度看空，情绪面比较悲观，估值情绪面也符合底部区间特征。

　　承泽资产CEO曹雄飞强调，长期的悲观已经反映到当前的低估值水平中。“投资的一个常识是，没有整体市场的极度悲观，就没有估值低廉的筹码甩卖。投资者不应对当前相对积极的托底经济政策视而不见，也不应该对短周期的通胀持消极厌恶的态度，短周期的通胀对股市的影响是不确定的。”

　　消费板块被多家私募看好

　　从具体操作来看，清和泉资本认为还是要基于中长期逻辑去挑选符合中国未来经济转型的行业和公司，更加偏好消费服务类行业，服务型消费要远远大于商品消费。消费升级更多的是享受服务型消费，比如医疗、教育、休闲服务等。“未来比较确定的机会包括估值切换，集中在社会服务和可选消费这两个增长比较稳定的板块。”

　　但斌依然看好蓝筹股，坚持投资消费、互联网、非银金融、高端制造和医药板块。

　　星石投资则主要从四条主线布局价值成长股：一是政策变革的医药生物；二是技术领先的互联网、高端制造业和新能源汽车产业链；三是模式创新的新零售；四是品牌垄断的大众消费品等行业。

　　曹雄飞认为，当前更应当把注意力集中自下而上进行选股，从半年报中选出优质个股买入并持有，等待四季度的收获期。目前组合中持有估值较低的保险、银行、建材，以及成长性与估值匹配的新材料、电子、医药等板块。刘飞则表示，现阶段看好保险、航空、创新药等方向。