IMF料三月内售金403吨金价短线受压长线无妨

2009-06-23 10:19522

美国参众两院通过法案,为IMF售金扫除最后障碍 计划售金403吨,相当于中国去年黄金总产量的1.43倍。

美国参众两院通过法案,为IMF售金扫除最后障碍 计划售金403吨,相当于中国去年黄金总产量的1.43倍

本报讯 上周末期,美国参众两院投票通过法案,支持IMF有关403.3吨黄金的出售计划,为IMF售金扫除最后障碍。市场普遍预计IMF将在未来3个月时间内执行该计划,分批出售黄金;但由于IMF售金计划早已公布于众,利空影响得以消化,预计不会对国际金价产生太大的负面影响。

售金计划于2008年提出

IMF的403吨售金计划并非在2009年提出。早在2008年年中,IMF会员国就协商认为,需要出售当年《央行黄金协议》中的部分黄金,来帮助贫困国家解决经济问题。该提议得到了IMF高层认可,随即完成了403吨的售金计划。但由于当时会员国之间的意见并不统一,该计划一再被拖延。

2009年4月,G20峰会召开,多国政府出台会议声明,支持IMF出售黄金,一度造成了国际金价的大幅度跳水。但之后的时间里,因为美国迟迟不表态,该计划继续被搁浅。

所获“票权”已超85%

据悉,IMF章程规定,每逢重大决策都需要获得85%“票权”的同意,而美国在IMF中拥有16.7%的“票权”,相当于具有一票否决权。

而美国上周对其货币政策进行调整,议会投票决定支持IMF出售黄金。据初步统计,IMF目前收集到的“票权”已经超过了85%,售金计划的最后障碍等于已被扫除。业内普遍认为售金计划将在3个月内被执行。

市场影响:短线受压长线无妨

从数量来看,计划抛售403吨黄金占了IMF的黄金总储备的12.5%,是中国2008年黄金总产量(282吨)的1.43倍,相当于中国2008年全年现货黄金交易量(约4000吨)的1/10。那么,一旦IMF开始售金,对于国际金价将会产生多大的影响呢?

短线

金价或破900美元


短线来看,金市基本面的概况并不好,因此IMF售金可能产生雪上加霜的效果。近日,由于美国经济数据显示经济转好,美股连续回升,市场投资者普遍调高了对于美股和市场回暖的预期,降低了黄金的避险价值,金价受到冲击,结束了上攻1000美元的短线牛市行情,处于920~930美元的弱市整理格局。而且,每年6月中下旬时间,是黄金需求最为萎靡的时期,也惯常是金价下行触底的时间段。

广东省黄金公司的杨海涛认为,在目前这样一种风声鹤唳的情况下,IMF执行售金计划,不排除产生平地惊雷的短线反应。即使是看好金价后市的国际基金,也往往习惯打压洗筹,推波助澜下,金价迅速跌破900美元也不是没有可能的。当然,真的是跌破了900美元,散户不妨抓住机会、逢低建仓。

长线

金价牛市行情不变


然而从长线来看,权威人士多数认为,IMF售金不会对金价产生多少影响。其中,世界黄金协会CEO Aram Shishmanian先生认为,IMF售金计划早已公布于众,市场已提前两个月消化了利空信息,预计目前对金市造成的影响可忽略不计。长线来看,金价的牛市行情不变。

而中国黄金协会的副会长张炳南在接受本报记者采访时认为,在金价如此高位的情况下,更重要的支撑来自金融投资需求,供求方面的影响本来就不太重要。

而且,张炳南还指出,根据《央行黄金协议》,IMF售金将遵循分步骤的原则,不会一蹴而就,理论上不会对市场产生太大冲击。当然,短线金价是否会受到影响还应结合现时现地的走势来看,本周美联储会议在即,可能给予金价新的指引。

世界黄金协会上周末统计数字显示,增持黄金的国家居多,减持黄金的国家较少。
多国央行:短期不会跟风卖金

IMF一旦售金,各国央行会否跟进?IMF在2009~2010年的售金计划又将如何?相对而言,市场更为关注这两方面的信息。

世界黄金协会上周末统计数字显示,增持黄金的国家居多,减持黄金的国家较少。包括俄罗斯在内的四个独联体国家继续增持黄金,1月至4月,俄罗斯央行一共增持17.1吨黄金,上半年计划增持51吨;白俄罗斯增持1.6吨黄金,乌克兰增持近1吨;哈萨克斯坦4月单月增持0.6吨黄金。而包括斯洛伐克、委内瑞拉和沙特阿拉伯在内的多国,虽然没有大幅度增持黄金,但由于其外汇储备减少,黄金在其总储备中的占比大幅度提高。而法国成为了前4个月最大的售金国,4个月内分别出售5.3吨、23.3吨、10.9吨和2吨黄金;瑞典今年共出售了4.6吨黄金。

黄金仍是重要避险工具


广州金顶黄金公司的冯亮分析认为,目前国际金融危机的影响力仍在延续,黄金依然是重要的避险工具。对世界上绝大多数的国家来说,在没有看清金融市场前景的情况下,不会轻易出售手中的黄金,不太可能跟风IMF的行为。

同时,黄金ETF连续11个交易日的持仓没有太大变化,并没有表示出“跟风”的趋向。

至于IMF,其出售黄金为的是筹集资金援助穷国,也是不得已之举,之后两年如再次出售,则会慎重为之,暂时来看,其后继动作应不会对金价形成连锁打击。

小资料

《央行黄金协议》是欧洲主要央行10年前发起建立的一项世界范围内的货币政策协议,当时目的为的是挽救跌破300美元的国际金价,之后则起到了稳定金融市场、降低黄金交易风险的作用。

美国、日本、加拿大等世界主要发达国家与IMF等重要货币机构也默认遵守该协议。根据该协议,各成员每年的售金数量不能超过500吨。但近4年时间中,各大央行实际出售的黄金数额都远小于这个上限。
央行售金协定第五年迄今已售金136吨 中国证券报 黄 宇

本报讯 世界黄金协会在季度预估报告中表示,根据央行售金协定,在该协议执行的第五年也是最后一年迄今出售的黄金总额为136吨。

该报告涵盖的央行黄金出售行为部分截至4月底,部分截至6月7日。根据央行售金协定,签约者每年售金上限为500吨,因此2009年还有364吨的额度没有用完。2008年签约者只动用了358吨的配额。

法国是最大的卖家,出售77吨,接着是欧洲央行,出售35.5吨,荷兰出售9吨,瑞典出售9.6吨,一个未具名的央行出售5吨。

该5年期协议终止日期为2009年9月26日,经过一些修改的新协议预计很快将宣布,包括新成员和出售额度。

另外,美国国会19日通过一项法案,支持出售国际货币基金组织持有的403.3吨黄金以帮助穷国。该出售将根据央行售金协定进行以减少对黄金市场的冲击。

世界黄金协会指出,IMF出售黄金不会影响金价走势。该机构表示,总的说来,IMF出售的黄金数量不会超过预期,因此,不会对金价带来任何影响。(黄 宇)
商品M型第二顶部已现 黄金目标位850美元 中国证券报

  

 
中国经济“实体通缩”特征明显

  叶燕武

  近期股市和商品内外盘联动发生了微妙变化:国内股市强商品弱,国外股市弱而商品强。股市方面,上证综指和深圳成指连连上行,而道琼指数在6月则 显得有些迷失方向,经平台整理后重归回落。商品市场与之恰好相反,在国内渐显疲态时外盘却连续强势拉升,其中以有色金属(铜、铝)最为典型。

  商品定价权争夺已经展开

  目前市场上有一种说法,即由于中国从国外采购了大量资源,国外库存压力转移到国内,进而导致近期商品市场出现“外强内弱”的格局。笔者认为此观点有失偏颇,“外强内弱”的真正原因在于,国内期货价 格已位于阶段性顶部而上行乏力。随着内外盘比价逐渐修复和收敛,笔者预期,一场关于定价权的争夺已然暗流涌动,当“内强外弱—内外正反馈联动—外强内弱” 进入到第三个阶段,“中国定价”还能走多远理应引起人们的警醒,倘若任由内盘被动跟随外盘上涨,那将不仅意味着“定价权”得而复失,而且产业安全的防线也 将被划开一道裂痕,因为原材料价格持续上涨,将给正处于结构调整和产能过剩的国内产业带来巨大冲击,产业链中上游企业利润空间继续挤压,价格传导也将拖累 下游需求回暖步伐。

  因此笔者认为,如果外盘异动频繁,国内市场需要更大幅度的反向调整来对冲和化解,简单通过花钱抬高价格买来的“定价权”并非真正的话语权,如果能够通过价格调整的方式取得主导,“中国定价”的价值才得以充分体现。

  诱导性通胀不等于通胀预期

  今年1-5月央行新增贷款近5.9万亿人民币,此等超常规手笔使得通胀来临的说法在社会上风生水起,在这一预期的助推下,不仅是股市还是期货,就连国内的房地产市场也出现了出乎意料之外的持续火爆。

  笔者认为,当前中国经济的特征可定义为“实体通缩”和“虚拟通胀”,后者折射出资金流动性在资产市场上的超常过剩。然而,“虚拟通胀”并非真实 通胀预期,因为“实体通缩”的体量远甚于“虚拟通胀”,反而是人们此前所热议的“诱导性通胀”才是当前通胀预期的主要构成部分,在此背景下,一旦当局信贷 政策出现微调,其蕴藏的系统性风险可能瞬间触发。

  国内商品股市面临分手

  与美国“宏观经济是机器,股市是发动机、商品是零部件”范式不同,国内前期商品和股市的紧密联动,更多地体现在流动性充裕这一资金纽带上。但当 商品“流动性溢价”逐渐接近阶段性极限时,二者可能避免不了分手的结果,下一阶段或将各行其道,即使股市继续上涨,商品回调也不会犹豫。

  从当前情况看,境外市场仍处于患难之中,股市对商品的牵引力仍将发挥重要作用(如道指和原油),前期时常出现在商品大幅下跌之际,道指强势上扬 助推商品,从而导致其价格演绎日内V型反转。但随着道指陷入迷失状态,不排除“救世主”摇身一变成为“终结者”的角色。此外,包括商品指数基金在内的资金建仓已接近尾声(总量约为2008年的1/3),在美元流动性不足(从美元杠杆系数和货币乘数这一角度看),美元指数成功探底回升的情况下,商品出现较大幅度回调是个大概率事件。

  综上所述,笔者仍然坚持“商品M型第二个顶部已现”的观点,原油目标位62美元/桶,黄金目标位850美元/盎司。

投机资金着手撤离金市 金价静候美联储利率决议 东方早报

  油价跌破70美元,令买兴受限,国际金价上周五在933美元附近持平。

  当天盘中,金价未理会美元的小幅回吐,最终金价在清淡的交投中延续震荡走势,全天的交投区间在930-938美元。

  周一的亚洲市场,现货金停滞于933美元上下,因周二起美联储将召开利率会议,导致市场交投益发趋于谨慎。目前市场普遍预计美联储将维持利率不变,而关于退出零利率政策以及是否增加公债购买量,将成为焦点。

  美国参议院上周四通过一项法案,支持国际货币基金组织(IMF)出售403吨黄金的计划。现在该法案只需得到美国总统奥巴马的批准,便将为IMF的黄金抛售扫清最后障碍。根据IMF此前的声明,其抛售将遵循央行售金协议(CBGA),对黄金市场的冲击不大。但回顾过去几年的金价走势,IMF传出抛金消息,往往都会对短期金价构成负面影响,可见市场心理面遭受冲击仍难避免。

  目前来看,黄金市场面临的负面消息还不止如此。随着上周的CPI(消费者物价指数)和PPI(生产者物价指数)数据令通胀威胁消退,支撑前期黄金市场投机潮的一个主要支撑因素告破。此外,从CFTC(美国商品期货交易委员会)持仓报告中可以看到,投机资金已着手撤离金市。

  一旦本周金价顺势下破925美元,市场净多头水平便将进一步下降,并推动金价跌向900美元。

  国内各黄金品种周一微跌。由于国际金价几未变动,成交格外清淡。上海黄金交易所方面,95金收报205.36元,下跌0.34元,成交1990 公斤;99金收报205.69元,下跌0.11元,成交1204公斤;黄金延期交收品种收报205.25元,下跌0.34元,成交量仅2790公斤。

  上海期货交易所方面,黄金期货0912合约收报205.00元,下跌0.04元。

黄金股放量上攻或是主力出货信号 近期不宜追高 深圳商报

  昨天黄金股联袂走强。其中中金黄金尾市几乎涨停,收于56.11元,涨幅9.98%。山东黄金和恒邦股份)也分别涨5.53%和4.95%。但近期受大小非围困的资金矿业仅涨1.93%。其他黄金股如辰州矿业、荣华实业等也表现平平。

  南京证券分析师杨建新认为,黄金股走强,跟近期国际黄金价格走势有关。国际黄金价格在前期小幅跌落后,上周末又出现反弹。另外央行的货币政策非常宽松,在低利率时代,黄金一般有较好的表现。而货币扩张政策,也加强了人们的通胀预期,黄金成为很多人保值的工具。

  东兴证券分析师朱大地表示,今年上半年,新增信贷超6万亿已成定局,或达到6.5万亿。这个消息对周一黄金股走强有直接作用。由于资金充裕,部 分资金难免流入资本市场,也使得人们对通胀的预期增强。黄金在很多人眼中是抵御通胀的首选资产。从长远看,美元欧元疲软,也会使人们对黄金价格走势高看一 眼。据中国银行副行长朱民的估计,因为危机,美国政府的预算至少要承担4万亿美元的负债。而在这之下,美元的贬值和通货膨胀不可避免。

  朱大地认为,中金黄金、山东黄金已经是处于高位震荡,放量上攻或是主力出货信号,近期不宜追高。而且在世界经济前景明朗以前,黄金价格突破1000美元的概率不大。如果从两三年的期限看,如果全球货币政策没有根本改变,黄金股一定能保持较强的走势。

  广州万隆分析师凌学文认为,从黄金股前一轮上升行情看,其上升的幅度相当大、持续性相当好。中途做短线的机会基本没有,或者说很难做短线。所以,建议投资者还是以阶段性持有可能比较好。



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