来源：中国网

据媒体报道，在企业负债率居高不下与中小企业融资难并存的背景下，央行正在酝酿应收账款融资管理办法，并已经开始紧锣密鼓地进行调研，寻求动产融资盘活企业应收账款资产，破解中小企业融资难题。

所谓应收账款融资，是指企业将赊销而形成的应收账款有条件地转让给专门的融资机构，使企业得到所需资金，加强资金的周转。由于应收账款融资不同于一般融资，只要通过办理相关的抵押、担保手续，融资机构就能把资金交到企业手中。应收账款融资，除了融资功能之外，还包括结算、财务、风险、担保等一系列管理内容。任何一个环节工作不到位，都有可能出现风险、出现问题。

众所周知，随着经济形势的变化，特别是全球金融危机的冲击和影响，市场供需环境也发生了很大的变化，原本处于相对稳定和平衡状态的市场供需结构，也在经济形势的变化之中，出现了变动，需求的力量越来越弱，供应的力量越来越强，导致供需结构严重失衡，需求对供应的支撑力越来越小，供过于求的矛盾越来越尖锐，继而在多数领域出现了产能过剩的问题。产能过剩的直接后果，就是资源的运行效率下降，资金的周转速度放慢，企业的负债率不断上升。在这样的情况下，企业的效益也会越灭越差。

也正是基于这样的现状，今年2月，央行、发改委、工信部等八部委联合发布的《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，专门提到了“大力发展应收账款融资”的问题，从而为应收账款融资提供了政策依据，开辟了政策通道。

事实上，应收账款融资并不是什么新东西，早在上世纪九十年代，为了帮助企业融资，一些金融机构就曾经试行过用应收账款融资的做法，也取得了比较明显的效果。不仅如此，还曾经通过应收账款融资，帮助企业清理过“三角债”。只是因为操作难度太大，风险也较多，这项工作没有能够普及和延续。

近年来，随着企业负债率的不断攀升，应收账款的不断增加，资金占用量的不断增多。如果不鼓励金融机构对企业实行应收账款融资，整个社会的资金运转效率都会大大降低。不仅如此，还会引发许多新的风险。因为，运转效率越低，资金积压就越多，企业的负担也就越重，风险也越大。特别是中小企业，会因为资金链断裂而出现风险，并最终传导到金融机构。与其等待风险的爆发，不如通过应收账款融资等手段，帮助企业疏通资金链，使企业的资金运行通畅。特别是企业间的相互拖欠问题，如果能在应收账款的贷款中得到化解，对提高整个社会的资金运转效率是有很大帮助的。

需要注意的是，由于应收账款数额巨大，而且分布状态差别很大，特别是近年来形成的应收账款，很多都滞留于产能严重过剩行业和僵尸企业，如何进行应收账款融资，是一个值得好好研究的问题。对应收账款融资问题，既不能畏缩不前，也不能操之过急，既需要积极推进，也需要稳步操作，从而有效化解企业、特别是中小企业的融资矛盾，降低企业的融资负担，降低企业的负债率。

首先，要对应收账款进行分类。按照国家统计局发布的数据，7月末，我国规模以上工业企业负债合计542169.8亿元，增长5.7%。规模以上工业企业应收账款108136.1亿元，同比增长7.6%。而在2011年末，我国规模以上工业企业应收账款规模只有7.03万亿元，四年间平均每年增加1.1万亿元，总计上升了63%。这也从一个侧面说明，新增的贷款中，相当一部分是处于“僵尸”状态的，或者说是流动不畅状态的。所以，必须先对这些应收账款进行分类，在此基础上，再提出具体的操作办法。其中，没有回收可能的应收账款，不能用于融资。

其二，实行闭环运行。总结过去应收账款融资的经验，对应收账款融资实行闭环运行，是相对有效的一种手段。所谓闭环运行，主要在两个方面：一是对融资贷款实行闭环运行，亦即通过应收账款获得的资金，必须按照银行的要求进行，而不是企业想怎么花就怎么花，且回收的资金，必须优先用于偿还融资贷款；二是在应收与应付企业间闭环运行，即通过应收账款获得的资金，只能满足给有应收账款、且回收没有难度的企业提供产品原材料采购等，其他企业则需要经过银行的同意才能使用。如果这样，融资的风险就能大大降低。

再者，要引入更多市场化元素。对应收账款融资来说，既可以是金融机构，也可以是保理公司等其他融资机构。在目前的大环境下，更多的将应收账款融资交给保理公司，可能比金融机构更好。因为，保理公司的市场化水平更高，对应收账款的分析、回收预测、回收能力等，要强于金融机构。自然，市场化水平也更高。所以，在应收账款融资中引入更多市场化元素，让更多的保理公司参与到这一融资方式中来，还是非常重要的。

总之，应收账款融资是有空间的，也是有利于企业、特别是中小企业化解融资矛盾的。关键就看制度如何设计、方案如何制定、办法如何确定。做好了，对帮助中小企业摆脱困境是有好处的。