中国人民银行周小川行长2009年2月10日在马来西亚央行高级研讨会上全区储蓄失衡发表重要讲话。周小川指出，美国低储蓄、高消费的状况与中国的高储蓄率之间不存在显著的因果关系。周小川认为人民币储蓄率较高的问题，缘于社保体系不健全与政府机构改革不到位两方面因素影响。

　　中国高储蓄原因与汇率无关

　　周小川指出，全球储蓄率不平衡是客观存在的，导致这种高低差异的原因也是多样的，似不能简单地将储蓄率高低说成只与汇率有关。从储蓄率波动的时间分布看，美国本轮的低储蓄、高消费始于上世纪90年代中后期，而东亚国家则是在亚洲金融危机之后才开始有所提高，中国储蓄率的上升更是在2002年以后，时间分布上的差异，可以说明两者之间并不存在显著的因果关系。此前，美国多名政府高官曾公开指责称，中国的高储蓄率是全球金融危机的原因。

　　两大原因造成人民币高储蓄

　　周小川称，中国实施了养老、住房、医疗体制等改革后，企业不再直接负担工人的养老、住房等支出。但由于相应的社会保障体系并未有效建立，这一方面迫使居民要更多地承担各类长期性支出，导致居民预防性储蓄动机显著增强；另一方面，劳工工资成本的真实化进程是渐进的，企业储蓄上升，也并未相应地承担社会保障体系的责任，事实上企业并未将成本扭曲形成的超高利润转移为工人的养老、医疗和保险等，这使企业储蓄显著上升。综合以上两方面因素看，居民和企业储蓄率同时上升。

　　目前中国民营、私营企业已经市场化了，成本也已经真实化了，但政府机构体系没有纳入社会化管理，改革尚未取得重大突破；国有企业和国有控股企业的改革虽取得较大进展，但由于成本因素不确定，货币化程度不够，影响储蓄率的调整。

　　四条途径调整储蓄利率

　　周小川称，解决全球调整储蓄失衡主要从以下方面解决：发达国家爱需借此良机在增加储蓄与刺激消费、恢复经济增长政策间进行恰当平衡；东亚国家而言，降低储蓄率也需要从经济增长模式、产业结构、价格体系等多方入手同时，加强汇率形成机制的改革。为防止掠夺性投机冲击，还应加强各国和国际组织合作，加强对国际投机资本流动的监管。同时，采取适当措施，引导储蓄盈余更多地流向发展中国家和新兴市场经济体。最后，应继续推进国际货币体系改革，稳步推动国际货币体系向多元化发展。