刚刚公布的外贸数据显示，3月份中国外贸增幅大幅回落，并出现了8.84亿美元逆差。这说明，中国经济在外需方面的表现并不强劲，尤其是一般贸易的出口竞争力已经受到压制，倍显脆弱。结合近日公布的CPI和PPI数据看，中国经济的内需也显示出相当的脆弱性。

　　目前看来，中国经济又到了一个十分敏感的临界点，如果不能修正货币政策，任由人民币继续升值，那我们将进一步拉近与危机的距离。

　　中国经济的敏感性表现为，当货币稍有收缩，价格就大幅回落。除去春节因素，3月份2.1%的CPI涨幅以及环比1.1个百分点的跌幅大出经济学家们的预料，尤其是PPI重回下降通道，同比－1.9%增长和环比0.3个百分点的跌幅。如此立竿见影式的货币政策快速传导，说明绝大多数中国企业家和金融市场都处于高度敏感状态。

　　这样的敏感对中国经济伤害巨大。因为它极易引发市场“过激反应”，而这样的“过分敏感”势必会被国际金融势力大加利用，现在已经出现了种种苗头。比如4月10日，惠誉以债务率上升等借口降低中国货币债务评级，从AA-下调至A+；博鳌论坛2013年会上，有人大谈下一个危机将发生在中国，等等。

　　这不免让我们想起去年年中时唱空和做空中国的势力大肆喧嚣，实实在在地掀起了做空中国第一波。笔者当时就表示，这仅仅是“小试牛刀”，它们会不断地、耐心地等待更大的机会，然后一波强似一波地攻击中国。而且我们急吁中国政府转变政策，不能允许中国经济如此下去。

　　那时确实转向了，但现在我们在“稳定性、连续性”的说教中，再次回到了错误的轨道上，而其中最为突出的依然是货币政策。

　　为什么当美国超级量化宽松货币政策出台后，各发达国家会被迫跟进？这其实是无奈，是为了不在这场经济浩劫中失去优势地位。

　　有人总把这一问题归咎于贸易争夺，这仅仅是问题的一个方面，而且是次要方面，而关键是资本与财富的争夺。

　　去年发生了中国大量本土资本外逃的现象，这其实是十分恶性的事件。因为，本土资本外逃意味着：它们带走了30年来在中国赚得的财富。这些财富，将不再为中国提供消费，不再为中国国民创造收入。这是中国经济迅速走向虚弱的关键原因。在全球经济危机不断深化的时候，不能紧盯物价而不管经济。

　　用收紧货币去抑制外需拉动的经济增长，结果必定是“用内需的虚弱平衡外需的旺盛”，这是我们2003年到2008年政策错误的关键症结。正因如此，当金融危机使得外需骤减之时，我们才看到，原来我们的内需是如此虚弱，才不得不用4万亿投资补足。今年头两个月外需好了一点，我们立即紧缩货币，中国经济还经得起这样的折腾吗？

　　发改委又开始大量审批项目了。以民营经济为代表的主动性经济增长动力不足，政府就批一些项目补足；然后，紧缩货币政策再次毁掉更多的主动性需求，再由政府投资补足。如此的循环还要持续到哪一天？钮文新