尽管在亏损的前提下，不少基金出现了净赎回，但仍有不少业绩表现出色的基金实现了大份额的申购。在已公布季报的基金公司中，有10家实现份额净申购，但整体仍有184.8亿份净赎回

　　第三季度股市大幅下跌，基金三季报以亏损为主题词，不足为怪。截至10月25日，共有429只基金（A/B/C分开计算，分级基金合并计算）公布三季报，合计亏损269.09亿元，而第二季度这些基金盈利198.09亿元；资产净值合计7694.63亿元，与二季度末7808.09亿元相比缩水113.46亿元，缩水幅度达1.45%。至于第四季度投资展望，从业绩报告披露的内容看，基金经理对后市普遍不乐观。

　　但值得注意的是，第三季度有10家基金公司实现份额净申购，特别是一些业绩较好的中小公司也在惨淡的第三季度实现了净申购，足见市场“暗流”涌动。

　　亏损已成一种习惯

　　净赎回成一股暖流

　　尽管在亏损的前提下，不少基金出现了净赎回，但仍有不少业绩表现出色的基金实现了大份额的申购。在已公布季报的基金公司中，有10家实现份额净申购，但整体仍有184.8亿份净赎回。说明投资者在宏观经济下滑的情况下对基金在证券市场的盈利能力存有担忧。不过，一些业绩较好的中小公司在第三季度实现了申购。如信诚基金相比二季度净申购率为28.90%，这主要是源于信诚精萃成长的份额在9月份大幅增加约39亿份，其中包含该基金2012年度第一次分红转份额。“十一”长假中，浦银安盛货币B受到投资者追捧。据统计，该基金的份额在9月增加近6.5亿份，也使得浦银安盛基金公司第三季度的整体净申购率达到15.16%。浙商和平安大华两家公司规模相对较小，投资者的赎回对整体存量份额影响较大。第三季度有两家公司的净赎回率都在15%以上。

　　此外，作为今年前三季度的冠军，上投新兴动力受到资金的追捧，第三季度净申购达2.09亿份，份额增加78.16%。此外，前三季度股票型基金中业绩排名第三、第五的中欧新动力和新华行业周期轮动的份额增长同样可观，单季净申购比例分别达49.34%和60.41%。在今年以来偏股基金销售异常困难的情况下，这些基金依靠“抢眼”业绩获得份额大幅增长。

　　好买基金统计显示，在配置方面，第三季度占基金股票投资市值比最高的3个行业依次是金融保险、食品饮料和机械设备，占比分别为14.20%、12.31%和11.15%。从行业配置中可以看到，医药生物、食品饮料等大消费类板块的投资比增幅较为明显，显示出基金在宏观经济放缓的大背景下，提高了防御性板块的资产配置。此外，在中国经济转型的过程中，电子产业表现出了一定的引领作用，今年以来像大华股份、安捷科技等龙头企业的涨幅为重点配置电子板块的基金带来了较大收益。

　　悲观渐成一种宿命

　　十八大成行业明灯

　　第三季度业绩悲惨，第四季度可有转机？从目前三季报披露的情况看，基金经理们对后市并不乐观。记者翻阅多只基金季报，悲观气氛浓重，“市场难有大的系统机会以及股市缺乏上涨机会”等词句频频出现。

　　大成核心双动力基金经理在三季报中表示，展望第四季度，经济目前仍处于去产能阶段初期，从长期（3-5年）经济基本面看，目前经济大概率不会出现幅度较大的“V”型波动，在去产能阶段，经济波动主要以库存周期带来的小幅波动为主。当前经济可能已经进入小周期的底部区域，但是未来复苏的力度较弱，基于这个判断，市场难以出现趋势性的大行情。

　　“一方面，经过持续的经济数据和政策预期的修正，市场期望值已经降到了较低的水平，估值具备较强的吸引力，越来越多的产业资本开始增持或回购股票；另一方面，基建投资开始出现恢复性上升，地产去库存的进度较好，开发商拿地和开工的积极性恢复，同时美国经济向好、欧债危机企稳也有助于出口转好，周期性的负面因素开始转向正面。但不可否认的是，中国经济结构性问题依然比较突出，鉴于地产价格的反弹，货币政策还可能会继续滞后，且长期的经济增长动力尚不明确，股市仍缺乏系统性上涨的机会。”博时精选基金经理在季报中也比较“低调”。

　　东方策略成长股票基金经理于鑫则对此表示乐观。他认为，“第四季度中国经济有望走出低谷”。目前，中国的投资和消费都在平稳增长，国内的需求潜力巨大。影响中国经济增速的主要是出口。欧债危机的缓解将有效提升海外的消费，从而刺激中国的出口。在这种情况下，企业补库存的行为有助于经济增速的上行。经济的企稳结合市场整体的低估，将有助于资本市场的表现。

　　长盛同德基金经理则更为看重未来的策略，他们认为在未来一个季度，需要平衡“经济何时探底与国内稳增长政策何时实质推出”这一矛盾，短期内需要更加积极地平衡政策和经济，关注第四季度的十八大会议的召开和银行业中长期贷款的增速情况；策略上相对于“价”，他们更关注“量”的机会。（记者 胡芳）