作者：王朱莹 来源：中国证券报

　　3月13日，郑州商品交易所（以下简称郑商所）发布了《关于修订白糖期权合约及<郑州商品交易所期权交易管理办法>的通知》，对白糖期权合约最后交易日（到期日）及其合约挂牌的方案进行完善，并对白糖期权合约及《郑州商品交易所期权交易管理办法》相关内容进行了修订。

　　白糖期权顺利上市以来，技术系统稳定，市场运行平稳，结算高效。为进一步推动白糖期权市场稳步发展，促进期权市场功能发挥，郑商所通过持续走访、调研等多种形式征求了市场意见。

　　市场反映，目前白糖期权合约到期日较早、远期不活跃期权合约数量较多。期权合约到期日较早会影响利用期权进行套期保值的效果，在当前期货市场呈现“1、5、9”合约活跃现象的情况下，也不利于期权交易的持续活跃；远期非主力合约不活跃且挂牌数量较多，不利于集中市场流动性。针对上述问题，郑商所进行深入研究后制定了白糖期权合约的完善方案。

　　根据通知，本次主要修订了白糖期权合约的“合约月份”和“最后交易日”两项内容。“合约月份”内容由“1、3、5、7、9、11月”修改为“标的期货合约中的连续两个近月，其后月份在标的期货合约结算后持仓量达到5000手（双边）之后的第二个交易日挂牌”；“最后交易日”内容由“标的期货合约交割月份前两个月的倒数第五个交易日，以及交易所规定的其他日期”修改为“标的期货合约交割月份前一个月的第三个交易日，以及交易所规定的其他日期”。

　　据了解，郑商所本次白糖期权的修订方案广泛征求了市场意见和建议，得到了市场各方支持。北京嘉志贸易有限公司李科认为，修订后的白糖期权合约有助于提高期权与标的期货的关联度，提升市场流动性集中度，而挂牌两个连续近月的规定兼顾了产业客户近月的套保需求，因此更有利于产业客户的套保操作，提高套保效率。中信证券做市商团队负责人蔡成苗说，白糖期权合约挂牌方式参照金融期货、金融期权的挂牌方式进行修订，减少了远期不活跃期权合约挂牌数量，有利于做市商为活跃月份期权合约提供更多更好的流动性。南华资本管理有限公司做市商团队负责人谈效俊认为，此次修订减少了远期不活跃合约挂牌数量，降低了做市商的流控压力和资金压力，做市商可以更好提供有真正市场需求的流动性。

　　郑商所相关负责人表示，对白糖期权最后交易日和挂牌方式的修订方案将从新挂牌的SR909期货合约开始执行，已挂牌期权合约仍按原规定执行，不会对现有月份期权合约造成影响。