来源：中国证券报  记者：郭梦迪

　　用益信托网最新数据显示，2018年以来，集合信托产品发行规模和数量与去年同期相比均有所下滑。业内人士指出，严监管是集合信托规模下降的主要原因，在信托公司没有寻求到新的业务渠道之前，预计2018年全年还会有一定的下滑趋势。

　　集合信托发行规模同比下滑

　　用益信托网数据显示，截至2月28日，2018年以来共发行1167款集合信托产品，发行数量同比下降16.04%，另外，今年以来集合信托发行规模达到1015.44亿元，同比下降34.96%。从成立情况来看，今年以来共成立1055款集合信托产品，同比下降12.74%，募集规模为1745.37亿元，环比下降30.38%。

　　记者注意到，2018年1月份共有63家信托公司发行958款集合信托产品，发行规模为1617.80亿元，同比下降2.57%。申万宏源的研报指出，一般开年第一个月的信托发行规模和数量会较上一个月小幅回落，如若正值春节则下滑幅度会更为明显。而今年春节在2月，1月的信托发行下降幅度要明显超过2016年1月的发行数据，与去年1月环比降幅则近似，可能受到近期对于银信合作业务规范整治政策出台的影响，导致信托新发规模明显缩量。

　　用益金融信托研究院表示，在目前严监管的背景下，信托公司在开展业务时更趋于谨慎，以应对资金荒背景下的企业流动性风险等，由此使得信托公司项目发行量、发行规模较前期相比均有所减少。

　　某信托公司研究员认为，从细分领域来看，投向证券领域和基础设施领域的信托发行量下滑比较严重，原因之一是目前证券结构化信托业务普遍收紧；同时投向房地产领域的信托也必须满足“四三二”的门槛或者真正的股权投资的要求，信托公司项目发行速度与以前相比有所下降。因此在信托公司没有寻求到新的业务渠道之前，预计2018年全年还会有一定的下滑趋势。

　　预期收益率料上升

　　分析人士指出，集合信托预期收益率自2017年以来有所回升，从2017年初的6.32%上升至2017年12月的7.26%。用益信托网数据显示，2018年以来成立的集合信托产品平均预期收益率为7.39%，与去年12月相比上升0.13个百分点。

　　从投资领域来看，2018年以来，仅金融类新发信托产品平均预期收益率有所回落，由2017年12月的7.11%降至7.01%。投资在其他各领域的新发信托产品平均预期收益率均有所上升，房地产类、基础产业类、工商企业类和其他投向类新发信托产品平均预期收益率分别上升至7.67%、7.54%、7.41%和6.67%。

　　上述研究员告诉记者，在规范表外融资、促进银行回归存贷本源业务的背景下，银行理财资金很难配置信托产品，资金上有所收窄，因此信托公司资金来源比较紧张，预期收益率有所上升。上述研究员进一步表示，对于信托公司而言，今年资产端和资金端的矛盾会扩大，因此预期今年收益率将有小幅上升趋势。