来源：第一财经日报    整理：票据网

票据业务越来越复杂，在数家大行、股份行、城商行、农商行、村镇银行参与下的层层通道、过桥、增信、代理的“角色扮演”后，甚至最终的出资行都搞不清楚自己真实的交易对手是谁。

那么，从最初清晰明了的票据转贴现业务是如何一步步演化得如此复杂？　　

2008年之后，票据市场迎来了大发展，但是，随之而来的信贷总量控制也使得传统的票据业务受到约束，对于银行来说，为规避信贷规模管制、降低资本消耗和拨备监管压力等考虑，由传统的票据业务而衍生的各种转贴现业务模式“创新”开始成为票据市场的主战场，并逐渐发展成为农信社/村镇银行模式、信托模式和券商模式。

其中，信托模式于2012年被叫停，农信社模式获得长足的发展。

但尽管如此，对于A银行的财务报表来说，却发生了巨大的变化，A银行卖断后，该笔票据涉及的信贷规模出表，再回购后，就变成了同业资产，不纳入银行存贷比考核。相当于把这笔票据所对于的信贷规模“洗”成了同业业务。

票据到期后，农信社需要将票据出售，但农信社并不需要付出资金，只需要再卖断给A银行，票据最终还是回到了A银行手中。尽管银行买断该票据后会成为表内资产，但由于该票据已经濒临到期，所以，对A银行的信贷规模来说已经没有实际影响。

A银行可以选择到期托收，如果信贷规模依旧很紧张，也可以选择卖给愿意托收的银行B。据了解，在市场上，很多B银行由于月内的信贷规模非常宽松，所以愿意扮演托收的角色　

这个代理回购业务，当初是作为银行的创新业务而存在，从2012年开始，国内两家股份行开始做代理回购业务，2013年、2014年是该业务最疯狂的时候，此后，由于监管层并不认可，2015年代理回购业务开始慢慢萎缩，目前只有部分小银行还在维持代理回购业务。　

2016年，在票据风险集中爆发的背景下，监管层接连出手，今年年初，银监会发布《关于票据业务风险提示通知》；今年5月份，央行和银监会联合下发《关于加强票据业务监督促进票据市场健康发展的通知》；近日，银监会城商行部已经对地方银监局发放《关于对城商行票据业务风险进行排查的通知》。

业内人士认为，在一系列监管文件的规范下，票据买入返售的农信社模式将因缺乏交易对手而走向终结。事实上，早在2011年曾经红极一时的票据信托模式，也被监管层直接叫停。

2012年3月，银监会下发了《关于信托公司票据信托业务等有关事项的通知》，要求信托公司不得与商业银行开展各种形式的票据资产转让/受让业务。对存续的票据信托业务，到期后应立即终止，不得展期，由此彻底“封杀”票据信托。

如今，三大模式中唯有银证合作下的票据资管业务硕果仅存，票据资管是指银行委托券商资产管理部门管理银行资金，成立定向资产管理计划，并要求定向资产管理计划购买本行信贷类票据资产。

事实上，自2015年开始，农信社模式的比例就已经在不断萎缩，银证合作下的票据资管计划目前已经成为主流。

这几种模式都使得银行间的票据业务达成非正规的资产出表，实现资金向表外转移，不占用信贷规模。票据资管对票据买入返售有替代作用，因为在银行间加入了证券公司作为第三方，使资金流向更透明，业务更合规。

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