作者：张玉 枫林

来源: 上海证券报

（原标题：资管计划或成票据业务主流）

在监管层合力规范票据业务发展背景下，近期票据市场交投温和，参与各方仍在监管政策、内部风控、业务发展之间寻求平衡点、着力点。银行票据业务结构正在发生转变，票据买入返售业务萎缩；票据资管业务处于规范发展新起点，或将成为主流模式。

“近日，在银行与企业的直贴市场、银行间的转贴现市场上，票据交易量都在下降。去年一个月，银行票据同业可以做100亿规模的票据，而目前一个月票据规模在5亿以内。去年一天，票据中介可以收到20亿的票，现在只能收到5个亿的票。”一位票据从业人员告诉记者。

上述人士分析认为，直贴市场上，在监管层加强贸易背景审核下，融资性票据业务量萎缩，开票量有所下降。转贴现市场上，进入银行体系的票据减少。同时，在交易对手集中化、授信管理规范化的要求下，通道被规范，票据业务过桥行减少较多，部分过桥成本达到20bp。此外，营改增会影响到直贴市场的资金成本，对转贴现市场影响不大。

票据承兑业务增幅趋缓。2016年一季度的央行货币政策报告数据显示，承兑余额较年初增长1262亿元，同比增长速度趋缓。受银行承兑汇票监管加强的影响，未贴现的银行承兑汇票同比少增2649 亿元。企业累计签发商业汇票4.9万亿元，同比下降8.4%。

“5月份可能是一个动荡的月份，票据市场利率或面临较大波动，总体趋势应该是稳中有升。”招商银行票据业务部副总经理李明昌表示。

在“买入返售”等业务受到交易对手限制而出现大幅萎缩之际，不占用信贷规模的“票据资管计划”成了银行票据结构调整的方向。

“过去，业内对票据收益权转让给券商资管计划的模式是否合规，一直有分歧。如今，票据资管计划，可以名正言顺。”受访票据从业者表示。

票据专家刘枫告诉记者，票据收益权转让终于被正名，以后跟理财、信托等对接的业务模式会再次出现。但是，票据资管计划必须在银行业信贷资产登记流转中心登记，登记过的产品将不再计入非标资产，这是很大的优势。

多家商业银行表示，2016年将继续扩大应收款项业务的安排，将重点支持风险可控且收益率相对较高的票据资管业务。

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