中国人民银行今天发布2008年第四季度《中国货币政策执行报告》。《报告》认为，在总需求萎缩的大背景下，目前推动价格上行动力较弱，下行压力则相对较强，通货紧缩风险较大。

　　不过，《报告》也指出，当前不少经济体及其央行的大规模注资和金融救援计划，都会导致货币增发和财政赤字增长，从中长期看有可能转化为通货膨胀压力，对此也要给予关注。

　　目前，我国1年期存贷款基准利率分别为2.25%和5.31%。有观点将美国联邦基金目标利率与我国存贷款基准利率相比较，认为前者已降至0%—0.25%，相形之下，我国利率仍有大幅下调的空间。对此，《报告》认为，比较我国与发达国家的利率，应选择性质、期限相同的利率。如与美国的利率水平进行比较，从批发利率看，联邦基金利率目标值为0%—0.25%，实际水平为0.1%左右，而与之对应的我国隔夜拆借利率为0.82%；从零售利率看，美国1年期大额定期存单利率为2.0%—2.5%，与我国1年期存款基准利率2.25%基本相当；美国商业银行最优惠贷款利率为3.25%，我国1年期贷款利率下限为4.78%（基准利率的0.9倍）。总体来看，我国与美国的利率水平比较接近，部分利率品种还低于美国。

　　在谈及下一阶段主要政策思路时，《报告》指出，应大力发展直接融资。要扩大债券发行规模，稳步推进和创新资产证券化。要规范和引导民间金融健康发展。