5月3日晚间，央行公布《2011年一季度中国货币政策执行报告》。作为“十二五”的首季，央行的这份报告出炉，引发世界多方关注。

　　报告的核心内容包括，当前稳定物价和管好通胀预期是宏观调控的首要任务。下一阶段，央行将综合运用好公开市场操作、存款准备

　　金率、利率等多种价格和数量工具，配合常规性货币政策工具发挥合力，管理通胀预期。

　　业内人士认为，报告中值得注意的关键词很多，如“节后公开市场加力回笼准备金率或将继续一月一调”、“管理通胀预期”等，表明货币政策继续从紧。

　　存款放缓，贷款回落

　　第一季度，央行四次提高存款准备金率共2.0个百分点，2次上调存贷款基准利率共0.5个百分点，引导金融机构合理把握信贷投放总量、节奏和结构，促进经济平稳健康发展。总体看，各项措施取得初步成效，货币信贷增长正逐步向常态方向回归，金融市场运行平稳。

　　2011年3月末，广义货币供应量M2余额为75.8万亿元，同比增长16.6%，增速比上年末低3.1个百分点，人民币贷款余额同比增长17.9%，增速比上年末低2.0个百分点，比年初增加2.24万亿元，同比少增3524亿元，第一季度社会融资规模增加4.19万亿元，直接融资占比显著上升。

　　金融机构贷款利率稳步上升，3月份非金融性企业及其他部门贷款加权平均利率为6.91%，比年初上升0.72个百分点。3月末，人民币对美元汇率中间价为6.5564元，比上年末升值1%。

　　房贷增速连续回落

　　报告披露，我国房地产贷款余额增速自2010年5月份以来持续回落。其中，个人购房贷款增速连续11个月下滑，房地产开发贷款增速连续4个月下滑。

　　截至2011年3月末，全国主要金融机构房地产贷款余额9.89万亿元，同比增长21%，增速比上年末低6.4个百分点。其中，房产开发贷款余额2.49万亿元，同比增长18.6%，增速比上年末低4.5个百分点，连续4个月下滑。个人购房贷款余额6.48万亿元，同比增长22.8%，增速比上年末低6.5个百分点，连续11个月下滑。地产开发贷款余额8368亿元，同比增长12.5%，增速比上年末低12.2个百分点。

　　报告指出，从贷款新增量看，2011年第一季度累计新增房地产贷款5095亿元，同比少增3338亿元。其中3月份当月新增房地产贷款1665亿元，同比少增321亿元。2011年3月末，主要金融机构保障性住房开发贷款余额2274.30亿元，个人购买保障性住房贷款余额251.02亿元。

　　准备金率没有上限

　　央行认为，当前增长速度和就业都处在合理水平，稳定物价和管好通胀预期是关键，也是下一步宏观调控的首要任务。要保持必要的调控力度，巩固和加强前期调控成果，进一步巩固经济发展良好势头。“节后公开市场加力回笼准备金率或将继续一月一调。”

　　报告称，准备金工具针对由外汇流入等导致的偏多流动性，其运用力度和调整空间取决于多个可变的条件，因此并不存在绝对上限。要根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，综合运用公开市场操作、存款准备金率、利率等货币政策工具，合理安排政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理适度，促进货币信贷适度增长。

　　同时，在通胀方面，国际货币基金组织认为通胀将在近期见顶，下半年则会回落，全年约在5%。世界银行则将通胀预期由之前的3.3%上调至5.0%，但认为，食品价格上涨即将结束，未来12个月内整体通胀将会回落。

　　多种手段抑制通胀

　　央行在报告中指出，将继续加强流动性管理，把好流动性总闸门。央行表示将继续运用利率等价格调控手段，调节资金需求和投资储蓄行为，管理通胀预期。

　　当前全球通胀形势堪忧，一场全球抗通胀攻坚战已在新兴市场国家得到最积极的响应。

　　北京时间周二，印度中央银行，即印度储备银行(RBI)，正式宣布将银行存款利率提高50基点，从3.5%上调至4%。

　　此外，巴西、智利、韩国、泰国等国家央行纷纷在近日表示对居高不下的通货膨胀率可能侵蚀经济成长而忐忑不安，决策者的底线被高位通胀率反复试探着。

　　一季度GDP超预期增长，显示经济运行平稳。但3月CPI同比涨幅再度“破五”，达到5.4%，并创下32个月新高。由于物价压力可能持续增加，市场认为，在二季度货币政策应该持续此前的偏紧力度。

　　央行从4月21日起年内第四次上调存款准备金率0.5个百分点，也是去年以来第10次上调。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，预计5月份不会加息，央行在5月份可能会再度上调存款准备金率0.5%，使得四大国有银行存款准备金率达到21%。

　　此外，央行在报告里透露，将扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，拓宽人民币流出和回流渠道;继续深化外汇管理体制改革，严厉打击“热钱”等违法违规资金流入。

　　业内人士认为，央行下一次调整存准率，在时点选择上会更加谨慎。鉴于5月公开市场到期资金主要集中在上半月，如果央行选择月内上调存准率的话，那么将缴款日定在5月中上旬的概率较大，因为届时央行可以通过公开市场操作，适时调节可能出现的资金面临时性紧张。

　　(本报综合新华社、第一财经日报)

　　5月3日晚间，央行公布《2011年一季度中国货币政策执行报告》。作为“十二五”的首季，央行的这份报告出炉，引发世界多方关注。

　　报告的核心内容包括，当前稳定物价和管好通胀预期是宏观调控的首要任务。下一阶段，央行将综合运用好公开市场操作、存款准备金率、利率等多种价格和数量工具，配合常规性货币政策工具发挥合力，管理通胀预期。

　　业内人士认为，报告中值得注意的关键词很多，如“节后公开市场加力回笼准备金率或将继续一月一调”、“管理通胀预期”等，表明货币政策继续从紧。

　　存款放缓，贷款回落

　　第一季度，央行四次提高存款准备金率共2.0个百分点，2次上调存贷款基准利率共0.5个百分点，引导金融机构合理把握信贷投放总量、节奏和结构，促进经济平稳健康发展。总体看，各项措施取得初步成效，货币信贷增长正逐步向常态方向回归，金融市场运行平稳。

　　2011年3月末，广义货币供应量M2余额为75.8万亿元，同比增长16.6%，增速比上年末低3.1个百分点，人民币贷款余额同比增长17.9%，增速比上年末低2.0个百分点，比年初增加2.24万亿元，同比少增3524亿元，第一季度社会融资规模增加4.19万亿元，直接融资占比显著上升。

　　金融机构贷款利率稳步上升，3月份非金融性企业及其他部门贷款加权平均利率为6.91%，比年初上升0.72个百分点。3月末，人民币对美元汇率中间价为6.5564元，比上年末升值1%。

　　房贷增速连续回落

　　报告披露，我国房地产贷款余额增速自2010年5月份以来持续回落。其中，个人购房贷款增速连续11个月下滑，房地产开发贷款增速连续4个月下滑。

　　截至2011年3月末，全国主要金融机构房地产贷款余额9.89万亿元，同比增长21%，增速比上年末低6.4个百分点。其中，房产开发贷款余额2.49万亿元，同比增长18.6%，增速比上年末低4.5个百分点，连续4个月下滑。个人购房贷款余额6.48万亿元，同比增长22.8%，增速比上年末低6.5个百分点，连续11个月下滑。地产开发贷款余额8368亿元，同比增长12.5%，增速比上年末低12.2个百分点。

　　报告指出，从贷款新增量看，2011年第一季度累计新增房地产贷款5095亿元，同比少增3338亿元。其中3月份当月新增房地产贷款1665亿元，同比少增321亿元。2011年3月末，主要金融机构保障性住房开发贷款余额2274.30亿元，个人购买保障性住房贷款余额251.02亿元。 (来源：浙江日报)

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