1月19日，据上海证券报报道，渣打银行的分析师认为，2012年的商品市场“半是希望半是忧”。一方面，如果欧债危机不能得到有效控制，并导致新一轮的市场巨幅动荡，大宗商品恐怕也难以幸免；但与此同时，预期之中的新一轮量化宽松以及中国等新兴经济体的稳健需求前景，仍有望令大宗商品市场趋于上涨。渣打认为，反弹行情可能在第一季度中后期展开。

　　分析称，大宗商品可能出现反弹，有几方面的原因。首先，一季度美国和欧洲央行可能向市场注入额外的流动性，这一点在确认后将重新燃起市场的做多热情；其次，持续的供应中断与挑战，尤其是罢工、技术问题和天气因素还没有列入公司生产规划考虑的问题之中；第三是依然旺盛的需求，尤其是来自新兴经济体的需求，因其政策储备仍旧相当充足，中国等国家的进一步政策放宽可能贯穿全年，其需求足以弥补急剧下滑且麻烦不断的发达国家市场。另外，地缘政治导致的价格上升风险也将增强。

　　在渣打看来，货币状况是大宗商品价格的最重要的中期影响因素，尽管其影响可能暂时被其他因素盖过。渣打认为，美国和欧洲极有可能在一季度注入的流动性，将催化市场情绪的转变，并鼓励那些现在基本已将全部筹码变成了现金的投资者开始重返商品市场，进而推动价格上扬。

　　渣打认为，中国经济相对稳健的表现，对大宗商品市场可能带来利好。

　　渣打的调查显示，当前中国的制造商仍在“全速运行”。最近在中国东部和南部调查时，渣打的研究人员发现，尽管欧洲存在不确定性，但很多中国商品市场的参与者，包括中游到下游的金属产品生产商和经销商，其订货量并没有下降，很多公司仍在全速运行。

　　在各类商品类别中，渣打最看好基本金属。该行表示，基本金属可能摆脱当前的债务危机，显示出最强劲的反弹，但在今年年初，基本金属可能呈现最大幅度的下跌。相比之下，第一季度贵金属可能最为抗跌，同时保持某些“避险工具”的特点。谷物和大豆则可能保持季节性的特征，2012年第二季度的表现更好；同时，软商品和纤维类商品在2012年第三季度的表现可能更好。另外，受需求增强的支撑，能源在2012年下半年的表现可能更佳。