最近央行一系列的公开操作加大了人们对于政策微调的预期。有消息称，存款准备金率或许会下调，但对此，一些经济学家的看法是，国内通胀刚开始回落，现在还不是下调存款准备金率的时候。

　　据国际金融报消息，继上周暂停发行后，央行昨日又继续暂停发行3年期央票。而日前公布的10月制造业PMI指数从9月的51.2降至50.4，更是促使调降存款准备金率的预期高涨。

　　华东师范大学国际金融研究所所长黄泽明就表示，央行应下调存款准备金率。紧缩货币政策对治理通货膨胀没起到明显作用，反而误伤了实体经济。

　　清华大学中国与世界经济研究中心教授袁钢明也称，目前通胀已在逐步回落，而实体经济下滑较为严重，应适度调降存款准备金率，以给中小企放出更多的贷款保证生产经营。

　　但对外经济贸易大学金融学院赵庆明教授表示，物价才刚刚有所回落，目前还不是降低存款准备金率的时候，银行还可以进行公开市场操作进行逆回购获得资金，以发放贷款。

　　交通银行首席经济学家连平称，当前市场还存在着很多“变量”，如到期的资金量、外汇账款流入、财政资金变动、银行资金流量等，应继续观望一段时间。如果流动性继续偏紧，央行年前可能会下调存准率，“估计也就下调0.5至1个百分点，对通胀不会有太大影响”。

　　对于存款准备金率下调的时间窗口，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松预测，存款准备金率下调恐怕要等到明年第一、二季度经济触底之时。

　　同济大学财经与证券市场研究所所长石建勋则认为，最有可能的时间窗口是11月月经济数据公布前后，“存款准备金率有可能降低1-2个基点，年末或明年１月还有可能再降低1-2个基点”。