人民币要实现跨境流动在当前环境仍然受到掣肘，有专家指出，一方面人民币汇率形成机制改革进程落后，令人民币贸易结算做得越多，内地承担的损失越多；而试图在人民币资本项目可兑换有限制的同时又推进人民币国际化，这种“两全其美”的道路亦难以走通；人民币跨境流动政策与外汇政策之前更存在“内部掐架”怪现象，阻碍人民币跨境流动。

　　近一年来突飞猛进的人民币贸易结算进程，同时也是香港和内地货币当局的资产置换过程。通过进口贸易结算渠道，香港居民和企业把弱势的美元、港币转换成强势的人民币。从去年初至今，香港的人民币存款占香港存款总量已经从1%上升到8%。内地货币当局的资产负债表上，以美元为代表的外汇储备资产相应增加，同时也伴随人民币负债增加。当前美国公共债务危机迫在眉睫，即便没有爆发危机，以美国当前的财政赤字水平看，未来美元和美国国债的损失也在所难免。与此相对应，人民币的强势地位将因为中国经济实力的相对进步而持续加强，人民币升值在所难免。内地货币当局用强势货币负债换取弱势货币资产，将在未来遭受重大财务损失。

　　汇率市场化改革滞后

　　中国社科院世界经济与政治研究所副研究员张斌认为，按照市场的逻辑，出现的损失不应该归咎于人民币贸易结算，而应该归咎于人民币汇率市场化改革滞后。长达十多年来，中国外汇市场上持续供大于求，人民币汇率显著偏离市场暴求关系，人民币被低估，从而造成强烈、持续的人民币升值预期，加剧香港企业和居民的资产置换动机；内地也因为在低廉的汇率水平上卖出人民币，贱卖人民币并将在未来承担损失。

　　“人民币汇率形成机制没有更彻底的市场化改革以前，人民币贸易结算做得越多，内地承担的损失越多。”张斌建议，宏观决策层应该及时调整策略，加快人民币汇率形成机制改革。