中信银行国际中国业务首席经济师廖群昨日向《第一财经日报》表示，境内企业向境外银行直接融入人民币，理论上一直只能在贸易项下融资。但不少企业通过“打擦边球”的形式，以贸易名义进行纯粹的人民币借贷，令监管层担心有新的热钱进入。其中，内保内贷是一种重要方式。

　　所谓“内保内贷”，即内地企业首先要用自身资产抵押给内地银行，银行开具保函给企业，企业再以保函向香港银行贷款。据本报早前报道，由于内地融资难，不少内地企业通过内保内贷方式到港借贷。

　　今年6月，香港的人民币存款迅速下滑。香港金管局7月29日公布的数据显示，快速开动一年的香港离岸人民币业务突然慢下来。今年6月人民币存款仅增加48亿元，远远低于今年1至5月份平均每月460亿元的增幅。

　　香港金管局总裁陈德霖在7月28日撰文表示，“留意到人民币存款余额在6月份的单月增幅有所放缓”。他认为，初步来看，这是由于6月份人民币跨境贸易结算，香港支付内地多于内地支付香港所致。

　　廖群分析指，香港人民币存款迅速下滑或涉及几方面因素，包括人民币升值预期减弱、香港人民币存款利率进一步下降等，而6月份香港支付内地人民币多于内地支付香港这一新情况，令人担心其中存有逻辑联系，即香港的人民币通过灰色地带融资方式进入到内地。

　　廖群坦言，现在央行特别明确没有贸易背景下的人民币融资问题，可能会对香港的人民币贷款业务带来负面影响。尽管香港今年6月的人民币存款下滑，但一直发展缓慢的人民币贷款业务开始起步，从今年初的不到20亿元，增加至110亿元。

　　在目前人民币国际化路径正被热烈讨论之际，香港金管局迅速回应并称非政策调整，与此不无关系。廖群认为，香港的人民币业务发展不能依赖于资金回流内地，而应该形成体外市场循环。