和讯消息　7月12日,高盛首席亚太经济学家Michael Buchanan发表中国经济数据简评认为,6月份中国信贷控制仍相对严格,虽然贸易顺差扩大,但新增外汇占款环比下滑,超出正常水平的财政存款降幅以及银行业为满足监管要求而围绕理财产品做出的调整共同推动M2上升。

　　Michael Buchanan认为,M2的增长可能是受到财政存款降幅超出正常水平和季末审查两个因素的影响。首先,由于财政存款不计入M2,其降幅越大,M2增幅往往就越高,而财政存款大于正常水平的降幅可能是财政开支扩大或收入减少所致;其次,各项季末审查可能导致商业银行将原本不计入资产负债表存款项下的理财产品从表外转移至表内,以此推高存款数额。事实上衡量增长势头的M2季调后季环比折年增幅为13.2%,仍处历史较低水平。

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　　虽然2011年二季度外汇储备增长1530亿美元,表明中国经济仍不够平衡,从而给货币进一步升值带来了支撑,但与一季度1970亿美元的外汇储备增幅相比,二季度外汇储备增长速度已明显收窄。

　　数据显示,商业银行6月份新增人民币贷款反弹至人民币6339亿元。Michael Buchanan指出,环比和同比增幅均有所回落,表明近几个季度以来一直在限制放贷活动的人民银行信贷调控措施仍在发挥作用。

　　另外,6月份新增外汇占款由5月份的人民币3760亿元降至2770亿元,同时,贸易顺差从5月份的1310亿美元升至6月份的2230亿美元。Michael Buchanan认为,由于外汇交易与外贸交易发生的实际时间并不完全一致,该趋势可谨慎视为“热钱”流入放缓的信号。