和讯特约

　　本周外汇市场美元指数继续实施贬值对策，指标水平为74.40美元，尤其是美元兑欧元汇率如愿达到1.4505美元水平，周一从1.4282美元开始，直线上行到1.45美元水准。美元兑日元汇率在80-81日元之间盘整，日元升值态势不变。美元兑瑞郎汇率在0.81-0.84瑞郎之间宽泛波动，方向并不明朗。美元兑英镑汇率在1.59-1.60美元之间徘徊，英镑基础条件和技术空间不足。美元兑加元汇率处于0.96-0.98加元上下。美元兑澳元汇率呈现1.04-1.07美元宽幅波动，美元贬值继续扩大。美元兑新西兰元汇率为0.80-0.82美元的贬值态势。

　　外汇市场价格走势受到舆论的压力影响较大，主要集聚在欧债危机的焦点，同时经济指标的信心和心理作用突出，进而价格调整的舆论作用和技术本身的基础条件充足。

　　1、欧债危机的焦点使欧元有机会上涨。一周欧债危机的焦点是欧元升值的关键，即周初的紧张敏感点暂时受到欧洲协调的支持，欧元上涨的短期策略需要是关键因素。一方面是欧洲问题得到欧洲协商的利好结果。在希腊大规模的抗议中，希腊议会6月29日以155票支持、138票反对通过了希腊新经济紧缩计划，以求获得欧盟及国际货币基金组织的救援贷款援助，避免可能出现的希腊偿债困难。这与此前已在实施的紧缩计划一样，希腊将会在2012年至2015年期间执行的紧缩计划以减薪、加税和裁员为主要内容，核心是在2011年减少4亿欧元的政府支出。希腊试图通过正常的市场渠道筹集足够资金偿还到期债务，以自己国内条件配合欧盟及国际货币基金组织救助的条件。由于希腊问题的压力缓解，外汇市场呈现对欧元价格呈现上涨的推力，信心和心理因素是关键，实际状况并未有根本的变化。另一方面是欧洲人继续执政国际或基金组织地位使欧债危机有期待希望。国际货币基金组织6月28日任命法国经济、财政与工业部部长克里斯蒂娜·拉加德为新任总裁，没有打破由欧洲人执掌的国际货币基金组织传统，进而对欧债危机的处置存有希望和期待，但是至今为止，欧元区的经济增长并不景气，脆弱乏力依然是欧元区经济基调，包括刚刚公布的的欧元区6月份的通胀指标依然揪心和纠结。欧盟统计局数据显示，今年6月份欧元区通货膨胀率按年率计算为2.7%，与5月份持平，这是欧元区通胀率连续第7个月高于欧洲中央银行为维持物价稳定所设定的2%的警戒线。虽然欧洲央行4月初将欧元区主导利率上调了0.25个百分点至1.25%，然而由于国际原油等大宗商品价格上涨，欧元区面临的通胀压力仍未缓解。由于加息可能让希腊等身陷主权债务危机的欧元区成员国处境更加艰难，欧洲央行在是否加息的问题上一直非常谨慎。在本月早些时候的议息会议上，欧洲央行决定维持目前的主导利率不变，但专家预计，鉴于当前欧元区通货膨胀率仍处于偏高水平，欧洲央行可能会在今年7月份加息，但未来风险压力将加大，而非减轻。

　　2、美国经济基本面使美元有贬值动力。伴随美国逐渐稳定的态势，美元贬值具有更充足的市场基础条件，信心因素的稳定有利于美元技术性贬值。一方面是美国经济基础指标较为稳定，包括最新的美国今年第一季度的经济增长从1.8%上调到1.9%，美联储对美国经济今年增长状态保持乐观，更多的美国官方对下半年的经济增长预期较为乐观。最新的美国耐用品订单数据见好，房地产数据在改善之中。另一方面是美元政策的预期和基础环境在改变，通胀潜在的压力，投资价格继续高涨的可能都在增加，进而货币政策的基础一定会有很大的变数，利率方向将会随变化而调整，而非一成不变。由于美元经济基础条件利好，美元信心底气充足，美元贬值将会更有利于自己经济矛盾和压力的化解，有利于自己竞争力的提高，美元高端的技术经验决定其选择贬值的策略，贬值的空间十分有利于价格导向。

　　3、 市场舆论误导性使价格有调整空间。目前全球金融市场高度关注的是通胀压力，无论从美元指数看，或从美元报价体系的结构看，而且从大宗商品的技术周期和结构看，未来的高涨趋势不可避免，也难以避免。尤其是本周国际石油价格的下跌较为突出，这并非是价格趋势性的变化，相反是在一定程度将为价格高涨铺垫基础，未来的石油价格高涨将可能难以预料，刷新纪录高位将会进一步带动全球价格走高。同时全球面对价格因素的敏感问题并未有改善，基础因素比较，或价格规律考量，价格基础空间足以推进价格进一步高涨，更有经济复苏和增长的需求因素并力价格推动作用。此外，按照历史阶段经验观察，目前的美元贬值尚未结束，价格高涨依然有空间，而未来美元贬值并未放弃，价格高涨将难以扭转，因此市场预期的牛市局面将会继续延续5-10年。

　　预计短期美元贬值将继续，美元兑欧元汇率的目标追求将会在1.48-1.50美元，波折、曲折性会较大，主要是美元与欧元基础条件反差巨大，但美元战略需求强化，美元贬值将力求稳定和保全自己，削弱和杀伤竞争对手。美元指数将会继续下挫73点。其他货币将继续随从，其中澳元和新西兰元的助手作用将会继续强化，他们升值的可能将扩大。英镑和瑞郎汇率难以确定，复杂性突出。