摩根士丹利亚洲区非执行主席史蒂芬·罗奇表示，目前中国的存款利率被人为压低了。中国可以采取激进的加息措施，可能需要升息1个或者1.5个百分点，才能够控制核心CPI的数据。

　　通胀压力依然不减。国家统计局6月14日公布数据显示，5月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅5.5%，创34个月高位。央行随即宣布年内第6次上调存款准备金率0.5个百分点，大型金融机构存款准备金率达到21.5%的历史高位。为抑制通货膨胀，自去年10月份以来央行已经4次加息，并12次上调存款准备金率。

　　央行此次选择上调存款准备金率而非加息令市场略感意外。“中国控制通胀措施目前看并不完全有效。”摩根士丹利亚洲区非执行主席史蒂芬·罗奇表示，因为这些措施范围较窄且限制较多，无助于缓解非食品价格的通货膨胀。中国需要放宽对利率政策的限制，大幅收窄存贷款利差，以提振国内消费。

　　近日，罗奇在中欧国际工商学院发表演讲前接受记者采访时表示，目前中国的存款利率被人为压低了，存贷款利差大约为3%，这一利差需要收窄。罗奇认为，中国可以采取激进的加息措施，可能需要升息1个或者1.5个百分点，才能够控制核心CPI的数据。

　　“关于加息问题我也问过周小川行长，他说会加息的。中国人民银行和美联储之间的区别是，美联储说要加息只要一句话就行了，但是中国则是更高层说了算的。我觉得中国政府会加息，但是可能会花一点时间。”罗奇说。

　　罗奇是中欧国际工商学院今年的首位访问导师。“访问导师”项目为中欧国际工商学院在国内商学院中首创。通过“访问导师”项目，学院希望提供MBA和EMBA学员和校友与世界知名行业成功人士近距离交流的机会。

　　不会“硬着陆”

　　虽然中国经济出现了较高的通胀压力和经济增速减缓迹象，但罗奇并不担心中国经济会出现“硬着陆”。“不管是从房地产、固定资产投资还是银行坏账等方面来看，中国的确存在一些问题和值得忧虑的地方，但还远没有到会引发经济‘硬着陆’的地步。”罗奇说，“鉴于当前全球经济环境面临的不确定性，中国不愿冒经济‘硬着陆’的风险，而且也完全有理由规避这种风险。”

　　罗奇表示，中国政府已经表现出维持经济增长的坚强决心，同时恢复经济的平衡增长。中国在战略方面的挑战就是改变增长方式，外需的下降敲响了警钟，过去粗放型的增长方式已经不行了，中国政府已经意识到经济必须由内需来促进，中国有13亿人口，内需肯定比外需可靠。

　　“十二五”是转折点

　　对于中国经济面临的风险与挑战，罗奇认为，主要是通胀问题、与美国的双边问题、人口老龄化问题、网络改变了消费者新的价值观等。他表示，“十二五”规划是中国的转折点。过去那种生产者推动型的经济增长方式将会被一个更加平衡、更可持续的模式所取代，这就是所谓的消费社会。中国必须构建安全网来降低预防性储蓄、提高农村家庭收入来构建和谐社会、通过发展大型服务业来吸收剩余劳动力。

　　罗奇表示，“十二五”规划中有非常重要的内容，首先是发展服务业。劳动密集型的服务业，主要是创造就业机会，中国需要更多的就业机会。其次是要提高农民的收入，增加职工平均工资，整个中国的工资水平需要进一步提高。第三是社会安全网，包括社保、医保、失业金，所有这些措施都可以让中国的家庭感到放心，从而促进消费。

　　目前制造行业的模式并没有带来很多的工作岗位，制造行业要提升生产率，就要有更多的机器设备取代劳动力，所以并没有为GDP的增长带来足够多的就业岗位。要尽快增加就业岗位，答案就在服务性行业。如果服务性行业发展非常好就可以提高就业率，而且可以让经济增速放缓到6%~7%，不用追求10%的高速增长。

　　罗奇还看好中国城镇化。他认为，城镇化在过去的30年发展得也非常迅速。城镇人口在未来20年，可能会再增长20%。

　　与此同时，中国也不会放弃制造行业。在“十二五”规划中要发展七大战略性新兴产业，即节能、新一代信息技术、生物技术、高端装备制造业、替代性能源、替代性材料、新能源汽车，从而能够达到制造业升级的目的。

　　人民币国际化可逐步推进

　　身兼耶鲁大学教授的罗奇表示，中国应当坚持逐步推进人民币国际化。

　　“中国应继续使人民币兑美元以每年3%~5%的速度升值，在拓展人民币作为国际货币的角色方面每一年都能取得小幅但实质的进展。”罗奇说，日本在20世纪80年代推进日元国际化可以作为中国的前车之鉴。慢慢的、渐进式的人民币改革，比如说升值、完全的自由兑换，还有资本账户的开放，这些政策最好是一步一步来，不要一下子实施。要让人民币成为国际性的货币，中国要慢慢做，让人民币承担更多的国际责任。中国还是应该小步慢走，尤其是看到日本的教训，如果你要迅速采取措施，经济就会不稳定。

　　美国经济依然疲弱

　　“我的一些同事和一些宏观经济学家唱衰中国经济。我生来就是一个悲观主义者，我悲观是对于欧洲、美国、日本的，但我并不是对所有国家都悲观，我对中国是乐观的。”罗奇说。

　　在看好中国的经济同时，史蒂芬·罗奇对美国经济政策提出了批评。“美国经济政策，在过去10年是很糟糕的，格林斯潘和伯南克不是好的央行行长，他们的政策导致了很大的资产泡沫”。

　　“在经济处在非常困难的境地，美联储就用了没有被证明过是否有效的政策，就是QE量化宽松。第一轮的量化宽松是给系统注入了流动性，有点用；但是第二轮就没有用了，它刺激了股市，但是对实体经济没有帮助。现在美国的失业率仍然非常高，有2400万美国人现在是失业的。美国经济的复苏仍然疲弱。”罗奇说，“美国经济增长中70％来自居民消费，而目前美国国内居民消费意愿仍然偏低，过去13个季度美国消费平均增长率仅为0.5%。可能这种情况在未来几年还会继续下去，就算中国和印度的消费保持乐观，就算把这两个国家的消费都加起来的话，仍不能弥补美国消费增长的缓慢。”

　　“当然，量化宽松并未到此为止，可能还有下一轮。我们现在说的不是量化宽松有没有用，而是美联储是不是把它看成了救命稻草，所以如果有第三轮量化宽松的话，全球范围内的流动性过剩与资产泡沫现象将更加恶化。”罗奇说。

　　罗奇认为，今年全球经济将比去年更加困难，因为G20很多国家都在陆续撤出经济刺激措施，但世界经济不会二次衰退。