===农产品板块分析===

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　　美豆疲软下跌 国内油脂冲高回落

　　受天气改善因素打压，周一CBOT大豆期货市场收低。7月大豆收盘1382.75美分，下跌4.5美分；11月大豆开盘1375美分，高点1382美分，低点1373美分，收盘1376.75美分，下跌5美分。7月豆油收盘56.82美分/磅，下跌0.03美分；7月豆粕收盘370.1美元/短吨，下跌3.2美元。

　　目前美豆种植进度较平均水平相差无多，加上本周产区天气条件改善，大豆期价承压走低。预报显示，本周美国中西部作物带整体天气较适宜新播作物生长，偶有间歇性降雨出现。 截止6月12日，当周美国2011/12年度大豆种植完成87%，去年同期和5年平均水平分别为90%、89%。

　　今日国内市场涨跌不一，走势略显疲软，至中午收盘时，大豆1201合约收在4461，上涨了0.04%；豆粕1201合约收在3370，下跌了0.03%；豆油1201合约收在10286，上涨了0.06%；棕榈油1201合约收在9172，上涨了0.02%。

　　今日现货方面，山东青岛港口进口美湾大豆分销价维持在4000-4050元/吨，与昨日持平；江苏连云港工厂43%蛋白豆粕报价维持在3100元/吨，成交3080元/吨，较昨日持平。张家港大厂油脂大多稳定，一级豆油报价维持10150元/吨，四级豆油报价维持9950元/吨，与昨天报价持平，四级菜油报价提高到10250元/吨，较昨天报价上涨50元/吨，24度棕榈油报价维持9300元/吨。

　　今日国家统计局发布了5月份物价指数，5月CPI同比上涨5.5%，PPI同比上涨6.8%。其中，食品价格上涨11.7%，非食品价格上涨2.9%；消费品价格上涨6.2%，服务项目价格上涨3.9%。过高的通胀压力引发了市场对加息的预期，偏紧的货币政策仍将持续，这将对整体商品及金融市场形成较大压力。

　　基本面上美豆产量仍有较大不确定性，播种进度近期已经近期历史同期水平，短期缺乏利好支撑市场疲软回落，而周边原油等大宗商品的疲软也同样加大了市场下行风险。从盘面走势看，油脂类冲高回落，上行压力较大，短期有所回落，近期有仍下行的可能性。豆类低开高走，走势略强，下行空间有限，但随着美豆进一步的回落，国内市场也难以独立上行。操作上建议观望为主，短期市场有较大的回落风险，可耐心等待回调后寻找短期多头机会。

　　白糖低开低走 下探10日均线

　　由于原油价格暴跌以及粮食价格下跌打击了甘蔗酒精生产的积极性，加上受5月份后半个月巴西生产速度加快的影响，本周一ICE糖市原糖期货价格冲高回落。当日1107期约糖价下跌5个点（-0.2%），收于25.59美分/磅。

　　今日郑糖1201合约低开低走。低开于6625，最高6648，最低6567，收于6582，较上个交易日下跌62个点（-0.93%）。白糖指数持仓量日增仓38252手，成交量为77万多手。

　　现货市场上，广西现货价格小幅回落，南宁中间商报价7110元/吨，下调10元/吨，销量一般。周二华中销区价格持稳，武汉现货报价7260元/吨，库存不多，成交平平。华东销区糖价或稳或跌，宁波报价7350元/吨，持稳，库存一般，成交清淡。

　　随着2010/11榨季压榨阶段的结束，2011/12榨季的种植工作也在火热进行中。北方甜菜种植区，受国内食糖价格的持续高位运行，甜菜的收购价格节节攀升，农民的种植积极性普遍提高。2011年内蒙古和黑龙江地区甜菜种植已经于5月初结束，种植甜菜分别为51万亩和115.5万亩，比去年增长9万亩和18.15万亩左右。南方甘蔗产区，尽管种植面积并未增加多少，但是受到高糖价刺激，农民管理积极性也提高不少。预计2011/12榨季广西甘蔗种植面积将呈恢复性增长，在1580万亩左右，比2010/2011年榨季1520万亩，增加60万亩。广东可以增加20万亩的甘蔗面积，增幅主要集中在湛江地区。2011/12榨季海南甘蔗种植面积有望恢复至100万亩左右。新榨季国内产区农民种植积极性均较上榨季有所提高，种植面积稳中有增，按照国内食糖产量周期性规律，新榨季国内增产概率较大。但2011/12榨季能否成为一个收获的制糖期，仍将受气候等众多的不确定因素影响。

　　从盘面走势看，今日郑糖受外盘回落影响低开，开盘后价格先是有所下跌，但随后出现反弹，最高至6648，在统计数据发布后，跟随周边市场一起下跌，持仓继续增加。近期白糖走势在反弹过后逐渐进入震荡走势，仍处在年初以来的震荡区间中位，后期走势仍无明确方向。目前操作上建议继续以观望为主。

　　棉花继续下跌 有望回探前低

　　美国棉花期货周一收盘涨跌互见，尾盘时投资者的抛盘打压了新作合约，而待交割的棉花供应紧张又提振了近月合约。ICE指标12月棉花期货CTZ1跌2.07美分，报每包1.3158美元。

　　今日郑棉1201合约低开低走。低开于24120，最高24300，最低23680，收于23740，较上个交易日下跌620个点（-2.55%）。棉花指数持仓增加53282手，成交量为104万多手。

　　现货市场上，6月13日中国棉花价格指数（328）为24551元/吨，下跌5元/吨。6月13日进口棉花价格指数（FCIndex S）为181.47美分/磅，下跌0.98美分/磅；折1%关税29913元/吨，下跌160元/吨；折滑准税30263元/吨，下跌159元/吨。

　　根据美国农业部发布的最新全球棉花供需预测报告数据，美国农业部下调了全球2011/12年度产量，主要是由于美国受干旱影响，预计棉花将进一步减产；同时也下调了全球消费量，主要原因是预计高棉价下，中国消费量将出现下调。整体来看，2011/12年度全球棉花供大于求，期末库存出现回升，但仍处于近15年来第二低水平。全球棉花基本面开始从偏紧好转，但仍未达到宽松格局。国内方面，美国农业部预计新年度国内产量将有所恢复，但调低了本月的消费量，预计未来国内棉花供需较本年度好转。此外， 2010/11年度国内棉花消费量以及进口量连续调低，但本年度整体供需依然处于偏紧格局。因此，后期棉价出现大幅上涨情况概率较低，但仍将维持在高位运行。

　　从盘面走势看，国内棉花今日继续低开，开盘后价格走势一度小幅上涨，最高至24300，但是在统计局数据公布之后，出现跳水，走势开始下跌，收在日内低点附近，持仓继续增加。棉花在连续两周反弹过后，开始下跌，短期有望回探前期低位震荡区间。若后期在前低若能出现支撑，可以寻找逢低做多机会；若跌破前低，则考虑空头机会。目前操作上建议继续等待。

　　===能源化工板块分析===

早盘沪胶冲高回落 整体还在震荡区间内

　　因标普下调希腊信贷评等，以及中国经济降温的迹象，引发市场担忧经济成长放缓，周一美国原油期货连跌第二个交易日。NYMEX-7月原油期货下跌1.99美元至每桶97.30美元，跌幅2%。周一TOCOM指标11月期胶合约下跌3.7日圆至每公斤380日圆。

　　国内橡胶主力合约1109开盘于昨日结算价的位置32710，盘中价格冲高回落，早盘最高至32990，之后价格直线下跌，截止中午休市跌幅0.64%，价格为32500元。现货方面，今日上海全乳胶现货报价36000元/吨，与前一日价格持平。进口复合胶方面，周一新加坡20号标胶近月合约收盘为4594美元，折算复合进口价格为35232元左右，价格较前一日小幅下跌，目前复合进口价格与沪胶主力合约价差缩小至2500元左右。

　　消息面，中国国家统计局最新数据显示，中国5月轮胎产量较去年同期下滑2.5%至7077万条；5月产量较上月增长0.1%。中国1-5月轮胎总产量增长3.6%至3.1138亿条。橡胶需求受到下游汽车产销疲软影响，前期价格以横盘震荡居多，盘中多空博弈加剧，投资者近期多以日内短线居多。

　　今日早盘橡胶走出了冲高回落的态势，但整体价格还是在前期的震荡区间内。在欧美经济复苏不佳以及国内抗通胀的背景下，投资者做多情绪不高，但之前利空的消息也已消化的差不多，因此价格上下两难。

　　===金属板块分析===

CPI再创新高 沪铜上涨艰难

　　国外LME期铜周一小幅低开于8929美元/吨，伦铜盘中继续下跌，最低下探8865美元/吨，收盘报收8905美元/吨，日跌幅0.39%。上周五公布的中国进口数据的下降表明中国需求仍旧疲软，昨日公布的M2数据也显示出中国货币紧缩并未放松，对铜需求前景的担忧让铜走势再次走软。LME库存方面，周一铜库存减少2175吨，至475750吨，减持的主要来自韩国釜山仓库。

　　国内沪铜主力合约今日平开于67150元/吨，开盘后小幅冲高，最高上探67660元/吨，其后受国内通胀数据走高影响，盘整快速回落，午间报收67270元/吨，日涨幅0.24%。沪铜今日持仓量与成交量继续回升，可见跌势的再次显现让部分投资者入市博弈。国内现货市场上，今日长江现货报价68500-68600元/吨，平水铜升水100元/吨，升水铜升水200元/吨。现货市场方面，下游拿货比较犹豫，市场看跌情绪浓重，很多人都以观望为主。

　　从盘面上看，伦铜周一的继续下挫让短期处于收缩的盘整走势有向下的趋势，短期铜价继续下探机率较大，盘面仍旧偏空。基本面上，现阶段不少微观基本面情况有利多契机，如现货与库存的变化，但中期宏观面环境现并不稳定，美联储的下一步货币政策与欧债问题仍悬而不决，故建议现阶段观望为主。

　　沪锌震荡走低 上方压力较重

　　昨日开盘后瞬间拉高至2270点一带，但中国市场走弱拖累价格出现回落，而晚间更是因整体市场偏弱在低位震荡，最后收于2238点，较前日下跌17.25点，跌幅0.76%。LME库存减少350吨至86.55万吨，注销仓单1.44%，LME锌2300点连续几日尝试冲击，但始终没有成功站上，目前依然在5日线和20日线展开波动。

　　今日沪锌1108合约小幅低开于17370点，开盘后横盘整理等待经济数据公布，10点后数据公布沪锌瞬间上冲17470点，但随后出现快速回落，15分钟内波动剧烈，11点后再度出现一轮急跌，最低探至17280点，上午收于17305点，较昨日下跌125点跌幅0.72%，成交量今日较昨日大幅上升，持仓量今日大增10674手至38.65万手。今日现货价报17150-17250元/吨，较昨日下跌50元/吨，现货市场现在整体消费不振，市场更趋向于追跌而不是追涨，今天成交依然清淡。持货商报价集中在17200元/吨以上，市场成交不畅，下游企业仅仅逢低接货，期锌跳水后成交有所改观。5月产量419000吨，同比小幅下降6.7%。建议：沪锌再度走出冲高回落，短期均线也有转头向下的迹象，不过目前仍在区间内波动，尚未出现破位结构。观望为上。

　　沪铅再度震荡走低 均线压制阻力重重

　　昨日伦铅开盘后就震荡走低，晚间更是跟随市场在低位震荡，最后收于2527.5点，下跌10.5点，跌幅0.41%。LME库存减少375吨至32.18万吨，注销仓单0.58%。伦铅2600点平台依然未能站稳，后市恐会再度下探2500点寻求支撑。

　　今日沪铅主力1109合约小幅高开于16965点，开盘后价格围绕16950点展开震荡，经济数据公布后跟随市场走低，11点之后更是出现一轮小幅跳水，中午收于最低16820点，较昨日下跌130点，跌幅0.77%，成交量今日较昨日略有萎缩，持仓量增加226手至9010手。今日现货价报报16050-16250元/吨，较昨日持平，现货市场震荡走弱，观望气氛更浓。市场上看空的观点还是比较统一的，所以现在大家并不急于采购。5月产量345000吨，同比增加8.5%。建议：沪铅今日盘中窄幅震荡向下，但基本面状况依然不好，宏观调控措施不减，下游消费持续低迷，因此建议观望为上，少量空单可继续持有。

　　货币紧缩暂时难以改变 钢材价格上行受到压制

　　今日螺纹钢主力1110合约开盘后震荡上行，最高至4824元，之后略有回落，午盘以0.08%的幅度收跌至4807元。焦炭主力1109合约延续昨日涨势，开盘后强势上行，最高至2353元，之后出现回落，午盘以0.91%的幅度收涨至2332元。

　　现货市场上部分地区价格再次出现松动，其中上海地区三级螺纹钢小幅回落20元至5180元/吨。

　　原料方面，铁矿石价格今日报价平稳，外盘63.5%/63%印度粉矿继续报至至180美元/吨，河北唐山矿也报至1390元/吨。

　　基本面上，今日统计局公布最新数据，5月国内粗钢产量为6025万吨，同比增长7.8%，日均产量为194.35万吨，环比回落2.45万吨。在前期钢厂开足马力生产的情况下，继续扩大产量的空间很小，但需求的潜力仍可以大幅释放。同样，根据统计局的数据，前5个月，固定资产投资同比增长25.8%，增速即快于前4个月，也超出市场之前预期的25.2%。同时，全国房地产开发投资同比增长34.6%，也连续三个月出现回升。另外在保障性住房建设集中释放的推动下，供需矛盾将逐渐趋于缓和。但基于目前通货膨胀的压力仍非常大，5月份CPI创出34个月来的新高，同比5.5%，市场预期在短期内，央行不会调整紧缩的货币政策立场，使钢价的上行受到压制。从盘面上看，螺纹钢仍在窄幅的区域内盘整，建议投资者暂时观望。