自去年10月我国货币政策由“宽松”转为“稳健”以来，央行已连续4次加息，8次上调银行存款准备金率——目前已调至21%的历史高位。在此背景下，银行“惜贷”与民间利率飙升并存，中小企业正承受着前所未有的资金压力。

　　记者日前在对多地中小企业进行的调查采访中发现，中小企业融资难、贷款难的情况非常普遍，且严峻程度堪比2008年。

　　紧缩政策之下，东部地区中小企业的经营压力甚至已超金融危机时期。

　　浙江省金融办主任丁敏哲在“2011陆家嘴(600663,股吧)论坛”上称，像浙江这样的经济结构，以中小企业为主，每一次调控日子都非常难过，现在的日子比2008年更难过。

　　浙江中小企业的生存状况或是全国的一个缩影。中小企业协会副会长周德文在接受媒体采访时称，如果紧缩政策不改变，今年下半年至明年春节前后，预料有40%的中小企业会停工或者半停工，甚至倒闭。

　　压力尤甚金融危机之时

　　“对于中小企业来说，今年的情况比2008年更加困难。”一位浙江银行业人士称，以他所在的浙江金华为例，目前已经出现不少中小企业关门的现象。

　　他总结称，综合影响因素很多，总的来看有两个方面。其一，原材料、劳动力成本的上涨。例如，金华当地的中小企业，今年铜的采购价格上涨了一倍多。其二，融资方面。银行今年贷款指标收紧，部分企业贷款还给银行之后，再贷就难了。与银行此前的垒大户不同，今年贷款额度紧张，大企业、中小企业同样面临贷款难的问题。

　　近日，一份来自浙江省温州市经贸委的调查显示，今年一季度当地企业普遍遭遇融资难和融资成本提高的考验，规模以上企业中近一半感觉资金面吃紧，中小企业状况则更严峻。据了解，在温州企业界流行两个字——“等贷”，即等待贷款。谁能贷到钱，就是“抱着老虎也笑”。

　　在“2011陆家嘴论坛”上，丁敏哲表示，浙江中小企业日子非常难过，目前中小企业面临“六碰头”的问题，即人民币升值、电荒、用工成本上升、原材料价格大涨等六个难题。

　　周德文认为，当前民营企业正遭遇五大“扼颈之困”，包括人民币升值压力增大，大宗外贸订单不敢签单；通胀造成生产资料和劳动力涨价；用工荒亦愈演愈烈；节能减排，拉闸限电导致用电荒；结构调整则让企业被迫转型升级，增加投入，民企利润率不断下滑。

　　河南开封一家空调企业负责人告诉记者，商业银行对他们信贷管理的要求比较高，基本上达不到银行的条件要求，这无形中增加了贷款的难度和融资成本。同时，即便是获得银行的贷款，也多是一年以内的短期贷款，只能用于填补流动资金的缺口，而无法投入到提高技术水平、更新设备和扩大生产规模上。

　　随着央行连续加息，中小企业的融资成本也水涨船高。由于贷款额度有限，为实现“以价补量”，一些银行开始主动提高中小企业贷款利率或成本。在温州地区，银行利率表面上是基准利率上浮30%，实际上，各家银行通过变相收取管理费、咨询费、“扣存放贷”等方式，使利率上升至月息1.2%左右，超过基准利率的1倍多。

　　“中小企业就算能够贷款成功，每年的利息成本也是一笔不小的支出。由于受资金短缺的困扰，企业无力购买先进设备、改进工艺、开发新品种，阻碍了企业的发展壮大，更有因资金紧缺而被迫关闭的。”上述企业负责人称。

　　江苏东渡集团一位负责人告诉记者，今年不仅贷款利息高，还增加了许多附加条件，如银行要求将贷款额的一半用于投资银行指定的金融理财产品，变相增加了贷款成本。总体来看，他们今年的贷款成本增加了三成以上。

　　事实上，当前中小企业面临的“钱荒”，也是多种因素叠加造成的。除了货币政策收紧的因素外，其他如人民币升值、原材料成本上升、劳动力成本增加、行业结构转型升级、融资成本偏大等，均产生了一定影响。

　　对此，国务院发展研究中心企业所副所长张文魁认为，不可简单地将中小企业融资难与“银根紧缩”相挂钩。在他看来，在合理收缩信贷规模的同时，应当落实好“区别对待、有扶有控”的信贷政策，特别是对符合产业发展方向、具有成长性的中小企业给予资金支持。

　　值得庆幸的是，由于中小企业风险分散，贷款利率更为丰厚，目前已有不少商业银行开始青睐这一目标客户群。

　　“中小企业资产规模小，风险高，抗风险能力弱，但同时风险也是分散的，有利于商业银行规避集中性风险。此外，尽管中小企业公司治理不健全，但出资者关系明确，责任清晰，有利于商业银行规避债权的悬空风险。”一位国有银行中小企业部负责人对此表示。

　　直接融资突围

　　“今年贷款规模管制，但对于直接融资，央行一直采取鼓励态度。”一位银行业人士称，与贷款不同，直接融资不受货币乘数的影响。做大直接融资能解决企业的融资问题，同时也能管住流动性。

　　“中小企业融资难愈演愈烈，央行开始酝酿推出企业融资的新模式——区域集优债务融资模式。”一位知情人士透露，该模式依托省政府及主管部门、人民银行分支机构，遴选符合条件的各类地方企业和其他融资主体，中债公司联合商业银行和其他中介机构，为推动企业实现债务融资量身定做全面的金融服务方案。

　　上述知情人士称，初步的方案目标是在省级区域内推动地方各类企业或其他主体债务融资，短期内通过具体项目实现“百亿”债务融资的工作目标。

　　此外，另一直接融资工具——中小企业集合债在今年上半年也加快了发债速度。

　　5月23日，“济南市国资系统中小企业2011年度第一期集合票据”开始发行，该中小企业集合票据创下了票据融资规模、集合企业数量的全国纪录。

　　中小企业集合债的一大创新在于统一信用增进：由主体信用评级较高的专业信用增进机构为中小企业提供信用增级，不仅可以帮助中小企业获得直接融资的机会与能力，也可在一定程度上降低企业的融资成本。