【财经网专稿】记者 孔驰继中国银行（601988.SH/3988.HK）5月17日以5.3%的票面利率发行320亿元人民币固息次级债之后，农业银行（601288.SH/1288.HK）5月30日公告称，将于6月2日在银行间债市簿记建档发行400亿元人民币固定利率次级债，期限分别为10年和15年。

　　大型金融机构存款准备金率自去年紧缩周期来连续11次上调至21%新高，同时，银行不断攀升的理财产品收益率折射出越来越高的揽储难度和成本。2011年4月下旬来，货币市场流动性拐点出现，各期限资金利率上涨。尽管刚刚结束一轮股权融资的大行们资本金压力不大，但从资金面未雨绸缪，抛出新一轮次级债融资潮。

　　中金公司信用策略报告中认为，今年银行次级债净增量将达1300至1500亿元，是去年净增量的3倍以上，二季度将是供给高峰期，发行量不会低于800亿元。

　　一位银行高管表示，从计划发行次级债补充资本，到监管层最终批准放行之间的时间有很大不确定，银行并不能精确预测补充资本的时间，所以多数银行倾向于能早则早。

　　通过债券募集资金发展业务的好处在于，在计算贷存比时，发债募集资金发放贷款的部分可以扣除，一定程度上可以减轻贷存比压力。虽然发债成本比存款付息率高，但是考虑到存款竞争的隐性成本，通过发债融资有较大好处。特别是在香港发债成本较低，中行2010年在港发行的人民币债券2年期债券利率为2.65%，3年期为2.9%。

　　但是，发债显然会带来资金成本一定程度上的提高，至少在短期内不可避免，那么，银行如何最大程度减小负债成本以保障息差？

　　目前趋紧的资金面以及通胀压力加大，导致原本减弱的加息预期再次强化，次级债的先发优势在于早发则意味着相对较低的利率可以少付息。

　　据上海一交易员测算，长债品种久期较高，对于基准利率更加敏感。如未来基准利率再上行25个基点，长期限次级债发行利率或上行16个基点，农业银行每年将多支付利息6400万元（400亿元×0.0016%）。

　　农业银行公告称，本期次级债募集资金用于充实附属资本，提高资本充足率。经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，发行人的主体和债券信用等级同为AAA级。