我们认为，今年后期黄金期货的牛市格局仍将延续，黄金价格年内有望先后上攻1600/盎司和1684美元/盎司的阻力位，未来两年内金价很可能突破2000美元/盎司。

　　——美国信用评级前景意外下调。鉴于历史上美国次贷危机的教训，市场对于美国主权信用危机保持较高的警惕性是必要的，也是无奈的办法。如果美国政府继续上调公共债务总额上限，投资者持有美国国债的信心将进一步受到打击，美国国债将受到市场无情的抛弃。届时，美国信用评级下调也许噩梦成真，黄金的避险需求将大大增加。若真如此，金价今年有望突破1600美元/盎司。

　　——欧债危机积重难返、愈演愈烈，欧元和整个欧盟经济将面临更加严峻的挑战。在两大储备货币美元和欧元都出现危机的背景下，黄金的避险需求再次得到市场的充分认可和发掘。

　　——美元指数跌势不止，创下2008年8月6日以来的新低。鉴于美国失业率虽有下降，但是3月份8.8%的水平仍远高于正常水平，美国经济复苏尚不稳固，美联储对于6月份QE2后是否结束量化宽松仍犹豫不决。市场担心美联储甚至可能继续执行量化宽松政策，若美联储继续滥发货币，则将进一步打压美元。而近日美国公布的企业财报强劲，二手房销售数据优于预期，全球经济增长势头较好，资金选择股票、黄金、原油等大宗商品等高风险资产，美元受到市场的抛弃。而近日爆发的美国信用评级前景被下调，更是令美元雪上加霜，技术上美元中长线有可能进一步下探前期低点70.698。美元跌势不改，以美元计价的黄金受到支撑走强，而欧美主权债务危机的深化，各国央行为了规避储备资产贬值，无疑会选择增持黄金的储备头寸，其他投资者也会纷纷仿效买入黄金，推动黄金进一步走高。

　　——通胀问题困扰世界各国。3月份，欧洲央行和中国央行先后加息，4月20日巴西、泰国和瑞典也一致加息，应对严峻的通胀风险。尽管有人认为黄金未必是规避通胀的最佳选择，但是在当前各国流动性过剩、纸币贬值的大环境下，黄金、白银等贵重金属无疑仍是规避通胀的优先选择投资品种。

　　——黄金投资盛宴拉开。黄金ETF、黄金投资型金条、金块、金币、黄金期货、纸黄金等各式各样的黄金投资品种层出不穷，受到广大投资者的青睐。黄金投资的热度不断增加，进一步刺激了黄金价格的上扬。我们觉得，相对于各国滥发纸币、流动性过剩，黄金的价格中含有的“泡沫”是有限的。黄金牛市格局在最近2-3年内难以改变，除非欧美债务危机在短期内顺利解决，美联储提前结束量化宽松政策，进入加息周期。