银行融资年“续集”：中型行成绝对主力

　　在完成A+H股配股一年后，招行再抛融资方案。

　　4月15日，招行发布公告称，拟于5月30日召开的股东大会提请股东审议及批准发行新股（包括认股权证、可转换债券等各种方式）以及债券的一般性授权。按现在股价估算，该项融资计划规模达到600亿元。

　　此前，民生、北京银行也相继抛出股权融资计划。与此同时，多家上市银行密集推出债券融资计划，记者不完全统计，根据今年各家银行公布的方案，11家上市银行预计未来1-3年的债券融资规模达到3275亿元,其中至少有1050亿元将在香港地区发行。

　　中型银行亟待“补血”

　　年报数据显示，截至2010年年底，招行总股本约为215.77亿股，其中A股为176.66亿股，H股为39.1亿股。以此计算，招行授权所发的融资股本合共最多达到43.15亿股。而在报告期内，招行的资本充足率和核心资本充足率分别为11.47%和8.04%，后者已经非常接近8%的监管红线。

　　实际上，早在今年年初，就曾有传言称，招行正与其大股东招商局集团密切沟通磋商资本金事宜，如果监管指标要求明确，该行再融资将如箭在弦。

　　招行行长马蔚华曾于4月1日在该行年度业绩发布会上表示，由于监管部门提高了监管要求，招行会考虑在适当的时候通过外部融资补充资本，争取在每个发展阶段都达到要求。

　　而在2010年3月19日和2010年4月9日，招行才分别完成A股、H股配股，每10股配1.3股，募集资金215.67亿元全部用于补充资本。

　　就在招行抛出再融资方案一周前，北京银行公告称，拟以非公开发行方式募集资金不超过118亿元，而民生银行日前也公告称其新的再融资方案拟于5月4日接受股东审议，根据该方案，融资规模约为285亿元。

　　数据显示，去年上市银行再融资规模高达2700亿元，使A股市场长时间承压。在中、农、工、建四大行2010年年报发布会上，四大行高管都称近期或至少“两年内”无再融资计划。 但是，对于去年尚未完成资本补充的中型银行来说，再融资大幕才刚刚拉开。

　　国泰君安分析师伍永刚向《证券日报》记者表示，大型银行经过去年的一轮再融资后，压力已减轻不少，而今年新一轮再融资的主力是中型银行。

　　根据2010年上市银行年报显示，截止报告期末，深发展(000001,股吧)、招行、华夏、兴业、光大5家银行核心资本充足率低于9%。目前，银监会对中型银行的核心资本充足率的要求为8%，伍永刚认为，为了给未来预留发展空间，仅仅达标还不够，对银行来说，核心资本充足率保持在9%比较安全。

　　发债融资成主流

　　在抛出股权融资方案的同时，招行也表示未来三年内(2011-2013年)发行金融债券的余额拟不超过负债余额(按上年末人民币负债余额数核定)的10%， 其中,未来三年内发行境外人民币债券余额不超过300亿元。

　　至此，今年以来，已有浦发、南京、兴业、交通银行、农行、中行等多家银行提出通过发行债券融资的方案。根据本报记者不完全统计，将民生银行已完成的100亿元次级债算在内， 11家上市银行预计未来1-3年的债券融资规模达到3275亿元。其中，至少有1050亿元将在香港地区发行。

　　兴业银行近期发布公告称，拟于2011-2012年公开发行不超过500亿元金融债券，根据市场状况分期发行，发行方式包括面向全国银行间债券市场成员发行或通过主承销商组建承销团以簿记建档方式发行或在港发行人民币债券。兴业银行表示，按未来几年总资产、贷款及风险资产的增长率约20%测算，在无外部资本补充的情况下，对该行未来三年资本充足率进行初步测算，结果显示2011年末本行资本充足率将逼近甚至低于10%的监管底线，2012年资本充足率将显著低于10%，将无法满足资本充足率监管要求。但是，如果兴业银行今年一次或分次发行150亿元次级债券，2011年末资本充足率将达到11%左右。

　　另外，南京银行近期也表示拟发行总额不超过核心资本30%的次级债券，债券期限是10年至15年。按照核心资本的30%的上限，南京银行最多有约60亿的次级债发行空间。

　　在日前农业银行上市后的第一次股东大会上，审议通过了发行次级债券的议案。根据议案，农行将于股东大会后一年内发行不超过500亿元的次级债，用于补充附属资本，提高资本充足率，债券期限不少于5年期。

　　浦发银行3月30日公告称，公司董事会通过决议，拟在2011年至2013年间发行总额不超过人民币500亿元次级债券以补充附属资本；交通银行2011年第一次临时股东大会也批准了该行赴港发行不超过200亿元人民币债券的议案。此前，在中国银行1月28日召开的2011年第一次临时股东大会上，审议通过了批准关于该行于2012年底前在香港发行总规模不超过200亿元人民币债券的议案。

　　除此之外，2008年深发展第一次临时股东大会审议通过了《关于发行次级债券的议案》和《关于调整公司发行混合资本债券有关条款的议案》，同意公司在3年内在境内和/或境外市场分次发行不超过100亿元的次级债券和80亿元混合资本债券。2009年5月，深发展在银行间债券市场发行了15亿元的固定利率混合资本债券，期限为15年期。根据不超过80亿发行计划，深发展仍有65亿的混合债未发行。如果按照3年的时间表推算，今年年内深发展将会推进发债计划。

　　“今年以来部分银行通过发行次级债进行融资，主要是之前一些次级债已经或即将到期，银行急于发新的次级债券来补充附属资本。”伍永刚表示。根据银监会下发的《关于完善商业银行资本补充机制的通知》，主要商业银行发行长期次级债务的额度不得超过核心资本的25%。

　　据了解，在核心资本充足的前提下，补充附属资本可以利用财务杠杆，支撑各项业务快速发展，提高资本回报率。另外，相对于其他附属资本补充工具来说，发行次级债券审批难度小、发行程序简单、发行周期短。目前国内商业银行基本都选择发行次级债券补充附属资本。