国家发改委对外经济研究所所长张燕生(资料图片)

　　由第一财经和工商银行私人银行部联合主办的“2011通胀中的市场博弈”论坛于2011年3月23日再上海举行。上图为国家发改委对外经济研究所所长张燕生。

　　以下为演讲实录：

　　张燕生：非常感谢主持人对我作的介绍，也非常感谢今天来自于上海和国内各地的企业家的朋友们，非常感谢也祝大家下午好！疼痛给我提供一个机会，让我把最近的研究心得向在座各位作汇报或解读！

　　第一个问题扣今天的主题通胀中的市场博弈，首先第一个问题是通胀和成本上升引发的挑战。我们知道从当前的世界经济局面来看，我们能够看到当前的世界经济叫冰火两重天。我们会发现这次危机发生在世界中心国家，也就是美、日、欧影响到外围国家，也就是新兴经济体和发展中国家，目前受到应该严重打击的美日欧来看，私人消费和私人投资的复苏十分缓慢。主要国家的财政状况目前都很糟糕，在这种情况下主要国家的经济复苏，主要是靠两个渠道，一个渠道就是扩大出口，另一个渠道就是量化宽松，两个复苏的渠道会给世界经济带来什么？扩大出口也就是要在全球需求蛋糕缩水的情况下要拿走更多，那就导致贸易摩擦，量化宽松是世界主要国家利率接近于零，在这个条件下搞量化宽松，也就是从全球范围内钱太多，货币环境过于宽松，那么它会导致新一轮的泡沫经济，在这种情况下日本大地震和海啸以及核污染和核扩散，这种情况下对世界中心国家或者叫全球三大生产网络影响是雪上加霜。

　　在这种情况下，我们会发现对当前的危机，对当前我们所面临的各种各样复杂的形势，我们对全球化会有一个反思，我们越来越开放，我们越来越市场化，我们越来越生活在一个你中有我，我中有你的地球村，但是我们现在发现这种一体化所带来的风险远远大于我们的预期，可是对于我们金融的一体化，技术的一体化，自然灾难影响的一体化，世界各国都没有做好应对的准备，在这种形成下，对发展中国家，对中国就会带来一个非常复杂的外部形势，也就是通货膨胀。

　　我们中国人民银行有一位领导说了一句话，说当前中国通货膨胀的源头是来自于顺差，是来自于我们外汇暂缓不确定性的增加，我们知道从我们当前的通货膨胀形势来看，50%左右的因素是来自于我们国内的流动性，我们流动性即使是中央银行采取提高利率，提高法定准备金率，提高对信贷的控制，希望能够减少经济中间的货币，经济中间的流动性，但是开放经济条件下外汇暂缓不确定性的增加，这个因素是我们人民银行很难控制的。因此在这种情况下，不仅我们有输入型的通货膨胀，也就是全球的油价高涨，全球的铁矿石价格高涨，全球粮价高涨，所带来成本驱动性的输入型的通胀，而且我们还有流动性的，输入性的通胀因素。因此在这种情况下，是中国控制我们当前通货膨胀环境，应当讲它的复杂性和它的不确定性就大于我们预期，因此在这种情况下，对于中国也就是有些外国朋友讲，这一场危机中国是最大的受益者，我们说这一场危机恰恰反应大大挤压了中国，调结构，转方式，惠民生，促改革的时间和空间。 因此我们当前所面临的形势应该说是非常错综复杂的。

　　从我们当前所处的世界经济，我们发现从1990年，经历过三个阶段：

　　第一个阶段，也就是1990年到2000年，这个阶段从世界主要国家的货币政策的情况下，我们会发现90年代的前期，美国、日本、欧洲过于宽松的货币政策，导致了IT泡沫的形成和破灭。

　　第二个阶段，也就是从2000年到2008年，我们再次经历了过于宽松的货币政策，最后导致了影响全球的金融和房地产泡沫。

　　第三个阶段，也就是从这一次美国金融危机爆发以后到今天，全球再一次出现过于宽松的货币环境。它会带来什么？它一定会带来新一轮的泡沫经济，新一轮的泡沫经济会发生在什么地方？很有可能发生在新兴经济体，也包括中国。

　　那么在这种情况下，我们会发现第二阶段金融和泡沫导致了全球能源和资源价格的飙升，也就是我们说，从90年开始一直到2004年，全球的油价和资源价是稳定，可是从04年开始，全球的能源和资源，在过于宽松的货币环境驱动下出现了井喷。

　　那么我们说金融和泡沫经济结束以后，我们是不是从中间吸取了教训，事实看来我们没有，原因是目前全球的油价，全球的铁矿石价，全球的粮价，再次接近和达到金融和房地产泡沫的高点，那么这样一来对于我们当前控制通胀的形势来讲，应当讲前景是不容乐观。那么对于中国，也就是我们刚才主持人讲到了，从今年开始是我们“十二五”的开局年，我们在开局年遇到了一些什么样的挑战呢？也就是我们现在经济生活中我们说得比较多的三个主题词：一个就是“用工荒”，所谓“用工荒”也就是中国劳动力无限供给的阶段已经结束，已经转变到劳动力有限供给的阶段，我们可以转移出去的劳动力还有多少？5千万到8千万。我们剩余劳动力基本转移完毕，我们需要多长时间？5年到8年。在这种情况下，我们出现的第二个主题词，也就是“涨薪潮”，我们发现过去便宜的劳动力形势已经不在，也就是我们农民工，我们低成本劳动力，进入到一个工资快速上涨的阶段。第三个主题词我们叫“产业转移”去年的一份调查告诉我们，无论是劳动力的工资，还是工业用地的价格，还是我们的电话费、网络费、电费、气费、集装箱运费和常规汽油的油费，我们会发现，我们出现了持续上涨，而我们竞争对手仍然保持在一个相对低的水平。

　　这种情况告诉我们什么？告诉我们从“十二五”开始，我们面临的局面，也就是5到8年，我们中国低成本的竞争优势将告于段落，在新的阶段我们如何创造新的竞争优势，这就是摆在我们面前严峻的挑战。我们目前面临着贸易摩擦的挑战，所有挑战都意味着我们要立于新的起点，新创造优势的起点。

　　二、我们企业怎么把握住“十二五”新起点带来的新机遇。

　　“十二五”第一个新机遇就是产业结构调整的新机遇，这个机遇既是中国调结构成为我们今年开始的“十二五”的主线，而且也是全球结构调整的主线，美国奥巴马总统做了一个非常精彩的演讲，叫檐上之屋，奥巴马的演讲中心思想是讲，美国再也不能够让他最优秀的人才，最优秀的资源和要素流入到华尔街，流入到房地产，流入到泡沫经济领域，因此他提出来的思想也就是十年左右，美国经济要回复根本。所谓“根本”也就是回复高端制造，回复创新，回复出口和回复高素质人才的就业，这就是回归根本。

　　那么对于中国来讲，也就是从今年开始，我们的主题也就是科学发展，我们的主线也就是加快转变经济发展方式，那么在这种情况下国家将实施扩大内需战略、城镇化发展战略、就业优先发展战略、低碳发展战略和科技强国战略、经济国际化战略。所有的战略一个中心思想，也就是要把我们结构调整到一个新的供给效率和水平上。因此我们会发现，从“十二五”开始，中国将推动一个大的供给端的结构调整，这一点对我们企业家来讲是一个重要的转变。

　　第二个新机遇，也就是发展模式调整的机遇，十二五开端各地调查听到最多的一句话转型升级，转型升级其中一个重要方向，也就是越来越多的企业，开始从代工走向了自主生产，那么对于这个也就是我们会发现不仅仅是中国在这么转，而且我们会发现我们的东亚两种模式的比较也在发生这样的转变，也就是我们东亚有两种模式，一种是代工的模式，也就是我们台湾企业家为代表，还有一种也就是自主生产的模式，是由我们韩国企业为代表，十年前，韩国的朋友告诉我们，建议我们向台湾学习，走一条代工的模式，十年后，台湾朋友给我提个建议，是建议我们向韩国学习，走一条自主生活的模式，因为十年前是亚洲金融危机，打击的是亚洲自主生产的模式，十年后是美国危机，打击的是代工的欧美生产体系，那么在这种情况下，我们能够观察到，越来越多的企业，开始从代工走向了自主生产，另外一个方面的模式转变，也就是越来越多的企业开始从低价竞争，转变为差异化竞争，也就是当我们的低成本竞争优势不在，我们新的竞争优势是什么？越来越多的企业尝试走向差异化，

　　那么第三个方面模式转变，也就是我们的两种生产模式，一种是工序分工，由过去前三十年的末道工序，也就是加工组装为辅，越来越多的企业开始转型为制造，也就是真正意义上的制造，另外一个方面我们也能够观察到，我们叫差异化分工的模式，越来越多的企业开始从低端，开始努力地向中高端转型，这意味着中国两种国际分工的模式，在十二五开始，在成本上升的驱动下和在需求压力的驱动下，我们的企业都开始了它新的转型和升级。

　　第三个机遇也就是从十二五开始创新竞争的机遇，对我们的企业应当讲是一个新的机遇，也就是在十一五的时候，评估的时候。我们其中有一个指标没有完成任务，也就是我们经济中间的科技含量，我们叫“研发强度”，那么从十二五开始，也就是无论是国家还是全社会，还是企业，越来越重视对技术的创新，市场的创新，管理和组织的创新的投入。因此，我们可以预见从十二五开始，我们企业的创新在这个方面会越来越多的涌现出一批具有创新精神和能力的企业，那么目前从创新的角度来讲，我们说有三个层面，一个是国家层面，它的代表是两弹一星，一个是大企业层面，它的代表是大飞机，是高铁。但是对我们最重要的还是小企业的技术创新体系和技术创新模式，在这个方面，我们企业的技术能力很弱，我们的环境对企业技术创新的支撑很弱，我们用市场换技术，招商引资所引来的直接技术效果很弱，因此从十二五开始，解决我们企业创新的能力环境和技术来源就将成为十二五的一个新的技术主题。

　　第四个我们企业要把握创造有效需求的机遇，从十二五开始，全球最稀缺的资源是需求，而中国从十二五开始，是我们的需求和我们的市场增长最快的时期，那么在这个时期，它会对我们的经济，它会对我们企业的转型，它会对我们整个的发展带来一个历史性机遇，我经常在想，扩大内需的战略，它会把中国的市场去划一个圈，是离中国市场区任何一个点它的市场半径最短的，我们把世界的外需划一个圈，我们会发现我们中部，是内需和外需符合地方的一个重要点，下一步我们东部地区如何能够统筹内需和外需，能够提升我们的国际化程度，也就是人才的国际化，资本的国际化，产业的国际化和市场的国际化，这是我们下一步，也就是利用我们需求高涨和很多产品需求井喷的机遇，能够把我们的企业，把我们的竞争力，带上一个新的台阶。

　　第五个机遇也就是改革开放的机遇，我们会发现，从十二五开始，我们在改革开放方面也包括我们上海所提出的要建立国际金融中心，建立国际航运中心，也包括广东提出来的，要发展现代服务业，也包括我们一些开发区，高新区，开关特殊监管区，要打造自由贸易园区，所有的变化我个人的体会，很像1980年，也就是一个新一轮体制改革开放开始。

　　三、刚才我们说的那些目标要想实现，如果不解放思想，如果不能够新一轮的先行先试，我们很难建立起一个跟国际通行规则接轨，能够真正帮助企业走向高端，走向法制的这么一个体制条件，因此也就是在改革开放方面，我们很像1980年，也就是一个新的30年改革开放开始年，那么在这种情况下，对我们的企业有一个非常非常重要的下一步发展的方向也就是“走出去”。所谓“走出去”也就是我们企业从前三十年被分工开始，开始面对未来三十年主动参与国际分工。主动打造我们企业自己的区域生产体系。和全球生产体系 的阶段。应当讲来到了。从国家十二五角度来看，

　　首先一个很重要的方面，也就是我们会打造我们中国经济和周边经济越来越紧密的经济关系，从目前我们内地和港澳我们签了CEPA，我们同大陆台湾签了ECFA，我们同东盟签了自由贸易协定(FTA)，我们十二五开始我们会跟越来越多的国家签订自由贸易协定，主要解决三个问题：1、解决我们企业的产品跨境交易零关税。2、解决我们的服务跨境提供能够实现，跨境市场准入。3、解决我们的商品和服务跨境提供和跨境交易的便利化。像这些制度安排，它会解决中国和世界之间更加容易的要素流动，那么在这种情况下，对于我们企业也就是如何能够把握住这个机遇，把我们产品价值链的一些环节能够延伸到周边地区去，那么这个对我们下一步的发展来讲，是一个大的变化，刚才我和吴晓波先生讲：对于我们来讲，前三十年改革开放我们积累了将近4万亿美金的对外金融资产，这一笔资产，目前70%的对外金融资产是外汇储备资产。不算通胀损益，不算贬值升值损益，买十年国债的名义回报也就是3%左右，可是我们直接投资，对外股权投资只占6%。与美国相比，美国持有我们东亚人资产71%是股权投资，只要企业不倒，他就有你永续的控制权和你剩余的分配权。因此对我们中国的企业来讲，也就是下一步如何能够把这将近4万亿美金的钱管好，用好？也就是增加对境外的金融投资组合，增加对境外的直接投资组合，增加对境外的战略型资源储备，这些都是下一步将会出现的一个大的变化。

　　另外一个方面也就是下一步在经济国际化战略实施方面，也就是我们如何能够不但把商品走向国际，而且能够把资本、把人民币、把银行、把加工组装基地、把综合物流网络和我们研发中心设计中心，也能够通过对外投资走出去。那么在这种情况下，中国在海外的生产网络，才能够真正对于我们企业提升竞争力，产生重要的支撑。

　　这个是刚刚开始，最缺的是人才，最缺的是经验，最缺的是知识和能力，那么在这个方面，也就是我们相信前三十年中国企业的能力，也就是这个月的前十天，我和几个专家到印度尼西亚调研十天，主要调研中国对印度尼西亚的贸易和投资，对印度尼西亚经济、社会、环境的影响，在我们调查研究的时候，印度尼西亚的朋友对于我们中国企业提出了一些批评：他们说：你们能不能够不仅仅把我们的煤炭，把我们的棕榈油，把我们的石油天然气和把我们的木材砍好运给中国，给我们国家留下了一大堆的小煤窑和砍光的伤口，对我们的环境，对我们的社会，对我们的就业没有产生真正的贡献。他们说印度在本地投资、本地生产、本地雇工，本地纳税，推动了我们印尼经济的发展，从这个角度来讲，也就是下一步中国走出去和一步一步对外投资，我们如何能够在做好贸易做好投资的同时，能够帮助新兴经济体本地的经济发展，能够雇更多的本地工人，能够在本地投资建立一些医院和学校这样公益性的贡献和爱护本地的环境，这个方面也就是我们下一步走出去，有很多的经验，很多的教训，很多的模式需要讨论。

　　我们曾经在非洲做过调研，当时的非洲也是提出的两个建议，第1个你们帮助我们，我们非常感谢。但是你们能不能够按照国际规范做，搞招投标选资质更好的企业到非洲来。第2个对本地的贡献，资源开采完不会对本地留下资源枯竭性的城市，这些东西也都是我们下一步在海外投资发展我们需要认真总结的。从国家下一步我们会更好的总结前三十年的经验，比如前三十年开发区很成功，下一步走出去，我们能不能够把开发区高新区、出口区、出口加工区的分支，建立在新兴市场。另外一个方面也就是我们能不能够在新兴市场上中国产品的形象，像欧美市场一样价廉物美，这些方面我们在座企业家在这方面有更多社会的责任。

　　最后，我预祝在座的企业和我们在座的银行家，能够在十二五取得更大的成绩，谢谢大家！