每当在网上看到央行要放开国际版的传言，都使人心惊肉跳。此前在网上已看到，上交所理事长耿亮说，已初步完成国际板相关准备工作；近日又看到央行发布《2010年国际金融市场报告》，提出让境外人民币资金回流，并将所谓国际版落地作为今年的工作目标。

央行啊，你怎么这么糊涂，认知怎么这样低呢？怎么对什么是货币的国际化，什么才是国家要得到的金融开放格局认识不清呢！

定性地说，真要搞“国际版”，也只能是在我人民币国际化之后，是在央行建立了海外人民币价值体系之后。现时一定要搞，则这些境外公司发行股票能筹集的资金，只能是海外人民币而非国内人民币。国际版能落地的地方，只能是有海外人民币的地方，这个地方，现在显然也只能是在香港而非内地。

坚决反对国际版落地，是因为放开外国公司的IPO，不但是放开了对外币价值体系承认的资本项这个口，也贱卖了国内人民币的价值，贱卖了国家的金融资源。且从会计制度上讲，本币与海外货币不是同一个东西，不同质，不等值，帐也不通。IPO得到的国内人民币，能让其流出境内吗？

放开资本项，是个从来都没有的事，是个从来都被外人忽悠的事。国家切不能让央行在这大原则上犯错。

网上盛传国家（央行）会对境外开放人民币债市，以及探求境外企业在国内发行股票的所谓“国际版落地”。在这两方面，如不能在原则上把握以及在本质上有清晰认识的话，鲁莽行事就会铸成大错。

笔者老是说，人民币国际化的本质，不是国内人民币（本币）的外流，更不是资本项的放开，而是央行建立与管理着一套，在境外流通的海外人民币价值体系。一个国家，总存在其国内本币与海外货币“一国两币”的金融制度设计才是完整的。而总要大家记住的是，海外人民币的本质是外汇，国家应按国际收支进行管理。

海外人民币与国内人民币因此就是不能互流互通，这是定性了的；海外人民币与国内人民币（本币）不是同一个东西，尽管其纸币的形式相同——但就是不能被这个表怔迷惑了！

概言之，任何一个国家，都可以将其货币“国际化”，它不过是建立“一国两币”的货币价值体系。而基于“一国两币”的根本认识，我们就很容易对上述两项事件进行性质判断。

1.境外机构在国内发行人民币债券的目的，是要将募集到的人民币汇到境外的，这就必然发生国际收支问题。事实上，这些人民币出了境，性质就改变了，就成了外汇人民币。

所以，央行批准境外机构在境内发行人民币，如果允许将人民币汇到境外，就与其在香港等境外地发行海外人民币债券，性质是同一回事。既如此，央行还不如直接在海外（离岸）人民币交易中心直接对外发行海外人民币债券，性质更使人明了，管理更直接客观。所以，国家只存在允许境外机构对央行发海外人民币的债，而不存在与允许其对境内企业或个人发行国内人民币的债。

有一个基本点还得明白无误，就是国家（央行）此番允许涉外机构发行人民币债券，目的只是对外提供海外人民币，形成海外人民币的出口，而不是形成国家对海外机构的海外人民币负债。相反，这个海外人民币出口，目的是为了正开展的人民币贸易结算，因存在强大的贸易与国际收支顺差形成的巨大的货币债权，要将原来的外币债权转化为人民币债权。走好这一步，就能实现人民币国际化，从结算货币再到债权货币（一国货币成了它国的“储备货币”，本质是“债务货币”，或叫“负债权货币”）的飞跃。

2．境外企业在国内发行股票，所谓的“国际版落地”，实质是资本项下的放开。境外企业在境内发行股票，还相当于以虚拟价值购到了国内人民币，它与海外机构向我借入人民币，性质是不相同的。且不说国内人民币，它与海外人民币既不同质，也不等价。这些钱如是汇到海外就形成国际收支，若是自由的汇出，更是资本项的一种放开。请问，这是国家的本意吗？

3．让外人“投资人民币升值”是拱让国家民族利益的无知与败笔。

一个国家的货币，存在对其“贸易结算汇率”与“币值汇率”在不同阶段的不同管理。对于发展中国来说，总存在为赶超成为发达国家而对其贸易结算汇率压低的历史过程，这是一种历史的无奈，最终都需要回归。但并不代表其货币的真实购买力价值（币值），也与其贸易结算汇率反映的一样低。

一个经济高速发展的国家如中国，在这个过程，放开资本项，低价对外出售其货币，让其本币自由流出，不仅是让度国家货币发行权的原则错误，也是罔见自身利益的直接流失。我们能够与应该最大限度的制止，而不是无知的放任。

总结上述三个方面：央行以多种形式向外借出人民币，包括各国央行与央行之间的货币质押互换、让境外机构向我央行发行人民币债券，都是正确的做法。只是记住这些人民币的本质是外汇就行了；而对境外机构在国内以虚拟金融关系购到人民币的所谓的“国际版”落地，则应全面禁止；国家现阶段是可以管理好，不应低价对外出售人民币的。

最大最后的界线是：国家如真要搞“国际版”，也只能在我人民币国际化之后，也就是说，是建立了海外人民币价值体系之后，这些境外公司发行股票能筹集的资金，只能是海外人民币而非国内人民币，故“国际版”能落地的地方，只能是有海外人民币的地方，这个地方，显然也基本上只能是香港了。