LLDPE短期将继续振荡走势

2011-03-11 16:25 567

中国贸易金融网 2010年12月以来,LLDPE国内现货价格一直在11,000上方徘徊,主力合约期价在11,000—13,000区间宽幅振荡,业内分析师表示,LLDPE缺乏明显

       中国贸易金融网      2010年12月以来,LLDPE国内现货价格一直在11,000上方徘徊,主力合约期价在11,000—13,000区间宽幅振荡,业内分析师表示,LLDPE缺乏明显利好因素,预期短期内将继续振荡走势,期价上涨和下跌空间均较有限,投资者宜短线参与,稳健投资者可关注期现套利机会。

        据期货日报3月11日报道,2010年12月以来,LLDPE国内现货价格一直在11,000上方徘徊,主力合约期价在11,000—13,000区间宽幅振荡。业内人士认为,短期内LLDPE将继续这种振荡走势。

         首先,原油上升动能减弱,短期或向下寻找支撑。2月下旬开始,地缘政治因素推动国际原油价格持续高涨。近日,持续高热的油价因市场传言OPEC将会增产而得到短暂的喘息之机,NYMEX原油连续两日回落收跌。目前,市场多空分歧较为严重,需要消息进一步指引。从CFTC持仓数据来看,生产商持仓和基金持仓在近期均出现了大幅度的增加,截止到3月1日,生产商净空持仓为246,889手,基金净多持仓为268,622手。库存方面,美国原油库存增加超预期,据美国能源信息署报告,截至3月4日一周美国原油库存增加了250万桶,而道琼斯新闻调查的经济学家的平均预期为增加60万桶。同时,俄克拉荷马州库欣的库存增至纪录高点4,030万桶,库存的上升给短期油价上涨带来一定压力。结合技术面分析,国际原油在连续拉升的走势中需要回档整理。3月8日,NYEMXY原油的4小时上升通道已经被有效下破,价格在触及每桶103.3美元之后出现反复振荡,若该支撑位被有效下破,原油价格可能会出现一个较大幅度的盘中修正,下方支撑在101—100美元区域。此外,从4小时技术指标上观察,短期均线已经死叉向下发散并对价格起到明显压制,当前技术面存有较强回调需求。

       其次,供大于求使得上游成本无法顺利传导。中国塑料市场库存报告显示,截至2011年2月28日,国内PE主要市场总库存同比增长42.02%。目前现货货源充足,库存量偏大,供大于求格局使得成本传导不畅。成本方面,3月9日的亚洲乙烯东北亚和东南亚分别报价1,330美元/吨和1,286美元/吨,LLDPE的估算生产成本在11,600元/吨,加上持仓成本,主力1105合约期货价格应该在12,000元/吨之上。但是,成本支撑因素在当前阶段难以对行情发挥有效影响力。

       再次,现货市场高价成交阻力大,期现套利盘压制期价上涨。近日,现货市场7,042报价稳中小涨,同时石化厂家连续上调出线性出厂报价到11,500—11,600元/吨。但是,下游需求仍未有效恢复,高价货源成交阻力大。从现货与L1105合约价差走势图来看,价差总体呈现高位运行的态势,期货合约价格高于现货价格,最大到过千元之上,期现套利空间巨大。根据套利成本分析,当现货与期货L1105价差大于300元/吨时,就存在期现套利机会。以3月7日现货价11,300计算,若现货企业买入现货同时卖出期货L1105,合约价差795元/吨,则最后完成所有交易交割手续后,每吨可获取495元/吨的套利利润。这也是LLDPE近期盘面一直较弱的重要原因之一。

       最后,主力持仓维持净空头寸,资金做多意愿不强。节后LLDPE主力持仓的净空头寸持续增加,2月21日的净空头寸高达52,944手。这几日,随着期价下跌,部分空头兑现利润,空方力量有所减弱,但前20名主力持仓的净空头寸仍维持在2万手之上,主力资金做多意愿依然不强。

       综上所述,基本面供大于求格局使得上游成本难以顺利传导,即使石化厂家开始逐渐上提出厂价,现货价格也开始试探性走高,但是现货市场供应充足,下游买盘改善力度有限。同时,在原油短线存在技术调整可能的情况下,利多LLDPE成本因素的作用将进一步弱化。总的来说,LLDPE缺乏明显利好因素,预期短期内将继续振荡走势,期价上涨和下跌空间均较有限,投资者宜短线参与,稳健的投资者可关注期现套利机会。


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