国寿全球视野

　　所谓"选时"阶段,该人士解释道,中国人寿已经针对海外投资的标准、方式、对象等制定了详细的计划方案,目前已经到了静待最佳投资时机的阶段,"择机出手"。

　　随着次按的蔓延,越来越多的金融机构,其中不乏全球知名金融机构,陆续爆发流动性危机,以贝尔斯登最为典型。

　　事实上,上个周末,被摩根大通拟以每股2美元价格收购的贝尔斯登也曾在中国人寿的视野之中,知情人士进一步为记者罗列了一个长长的候选名单,包括英国保诚、英杰华、法国安盛、美国国际集团、美林、花旗、摩根士丹利等等在内的若干金融机构,"这些都在中国人寿的考虑范围之中,但最终会集中选择一到两家进行投资,不会全面撒网"。

　　而投资的方式有几种,该人士称,在一级市场上可直接入股,抑或投资可转债,股市下跌时持债,股市上涨时持股;还有一种方式就是通过二级市场收购或定向增发时入股。

　　虽然次按尚未"见底",但是股价的频繁下挫,为中国人寿从海外二级市场上进行收购提供了可能。

　　上周五当日,道琼斯工业平均指数收市报11951点,跌194点,跌幅1.6%;纳斯达克指数收市报2212点,跌51点,跌幅2.3%;标准普尔500指数收市报1288点,跌27点,跌幅2.1%。

　　当天,几乎没有一家金融机构幸免。

　　除了贝尔斯登股价一度急挫50%,报收于30.85美元,大跌45.9%外,道指成分企业中跌幅最大的5家公司有4家是金融机构。其中以花旗集团为首,跌6%,报收于19.81美元;摩根大通跌4.1%,报收于36.54美元;美国运通跌4%,报收于41.01美元;美国银行跌3.9%,报收于35.69美元。

　　此外,AIG下跌3.1%,报41.18美元;雷曼兄弟跌14.6%,报39.26美元;美林跌5.9%,报43.51美元;高盛跌5.2%,报156.86美元;摩根士丹利跌4.9%,报39.55美元。

　　值得一提的是,中国人寿董事长杨超此前曾在接受记者采访时表示,他认为次按至少要在今年第二季度才会见底。

　　而3月12日,在参加完中国人寿"美林BookMark持有到期债券指数"发布仪式后,中国人寿首席投资官刘乐飞在接受记者采访时更加谨慎地将所谓"见底"时间继续向后推迟一个季度,至今年第三季度。

　　国寿旗下众机构备战

　　最佳的投资目标就是那些"价值洼地"。前述知情人士解释道,一些公司虽然没有因为次按形成直接损失,但受到美股大面积下挫的影响,其估值大幅回落,虽然基本面没有大的改观,但仍存在一定的注资需求,且"价格已经相当便宜"。

　　无论是投资价值洼地,抑或投资受到次按影响损失较大的公司,都必须能够对中国人寿现有业务提供帮助,能与中国人寿形成战略协同作用。杨超此前在接受本报记者采访时同样强调指出。

　　实际上,早在2006年底,中国人寿已经开始寻觅海外投资的市场和机会。

　　虽然内部形成的结论是"时机未见成熟",但中国人寿、中国人寿资产管理公司(下简称"国寿资产")以及设在香港的中国人寿富兰克林资产管理公司(下简称"国寿香港资产")都在为此积极准备着。

　　3月初,刘乐飞刚刚到欧美市场进行了一轮集中拜访,造访的公司在十家以上,目的无外乎进一步了解各家公司受次按影响的真实状况以及对资金的需求程度。

　　而国寿资产中,同样有一个海外投资部门,对海外市场进行着实时监控。

　　值得一提的是,国寿香港资产董事杨光在接受本报记者采访时曾透露,他们已经向中国人寿提交了一份关于海外投资的报告,但没有透露详细信息。

　　杨光称,由国寿资产、富兰克林邓普顿投资集团(下简称"富兰克林")、中国人寿保险(海外)公司共同成立的国寿香港资产设立的时间虽然不长,但它将专注于H股投资的战略定位,已经使其在业内形成一定的竞争优势。它还为此配备了多达15人的H股投资及研究团队,目前在资产管理公司中,对于单一品种进行如此多的人员配置,为数不多。

　　或许正因为此,国寿香港资产在150多家参与中国投资有限公司(下简称"中投公司")全球海选的机构中脱颖而出,并于3月17日,正式接受中投公司的面试程序,竞选亚洲除日本市场的 股票投资管理人资格。

　　而钟情于H股的国寿香港资产,借助其股东富兰克林的全球投资力量,对于中国人寿选择从二级市场择机收购方式较为侧重,并对此倾注了较多的研究力量。前述知情人士进一步透露,如果中国人寿最终选择这一路径,这家机构极有可能成为彼时的主力。