6 月19日，汇改全面启动，人民币汇率波动给企业带来的风险不断加剧。央行曾对323家中资和外资企业所作的《关于如何规避汇改带来的风险调查报告》中显 示，企业常用贸易融资、改用非美元结算、使用金融衍生品、改变贸易结算方式、使用外汇理财产品、增加内销、提高产品价格等方式来规避汇率波动的风险。当6 月22日，跨境贸易人民币结算从试点的5个城市扩大到20个省、市、自治区和直辖市，并放开境外所有国家的人民币结算限制之后，涉及复杂的汇兑、跨境结算 交易的跨国公司立即行动起来，与银行一起为自己规划着最佳的汇率风险规避路线图。

跨国公司化繁为简

据海关统计，2009年， 外资企业占贸易总顺差的65%。人民币升值将导致外资企业出口和进口双双下降，使其成为人民币升值的主要损失者。如何规避汇率风险，将损失降到最低？银行 和中外跨国企业都在积极寻找对策。

大中华区三星集团总裁朴根熙在接受本报记者采访时表示，中国三星2009年从中国大陆出口总额为183亿 美元，占当年销售总额的60%。其在中国设立的机构有135个之多，光是中国三星电子就有数十家生产和销售企业，三星显像管部门在中国也设有5家工厂。

三 星是一家涉及跨境结算较为复杂的企业。

而在中国，集制造生产、销售、跨国贸易等于一身，涉及多领域、多行业的跨国公司还有很多，如佳能、索 尼、惠普、苹果等等。作为外资企业，如何在跨境结算中减少汇率波动带来的损失？在中国汇改重启，人民币跨境贸易结算开闸放水后，这些企业或许将迎来新的机 遇。

对三星、佳能、苹果等大型跨国企业而言，其进出口结算是非常复杂的。它们的生产基地和零配件配给都分设在不同国家和地区，在中国大陆有 供应商，在境外也有供应商。在跨境贸易人民币结算没有开办之前，它们只能在大陆用人民币结算，在境外用美元结算。进口货物需要其用人民币兑换美元从境外供 货商处提货，出口货物则需要其在境外的提货商用美元兑换成人民币从中国大陆进货，可以说一家跨国公司每天进出货物需要不断地在多币种之间结算。汇率的波动 成为其进出口货物不可避免的金融风险。

在中国实行跨境贸易人民币结算试点，尤其是自6月22日开始扩大试点城市范围后，跨国企业在迅速调整 进出口结算中的做法，以获得最大化的汇率避险。

近期，一家在中国境内规模庞大、业务丰富的跨国企业正在与摩根大通银行（中国）有限公司负责 跨境贸易人民币结算项目的负责小组密切研究企业最佳的规避汇率风险的方案。摩根大通在中国的美元清算市场占有26%的份额，在全球美元清算市场中占据着头 把交椅，拥有28％的市场份额，并且也拥有全球最大的代理行网络，被称为“银行家的银行”。

摩根大通资金管理部总监兼上海分行副行长许晟告 诉记者，这家跨国公司情况复杂，其在国内外都有供应商，在国内外也都有销售分公司。目前该企业在中国的分公司用美元进口，内销用人民币结算，因此在外汇上 面临的风险不言而喻。为了帮助这家企业更加有效地管理资金、降低汇率风险和减少交易成本，摩根大通根据该公司的情况，建议其在香港或者新加坡等进出口贸易 自由港设立一个贸易实体，涉及该公司对华的所有进出口业务都在这家贸易公司内完成结算。通过这个贸易公司，可以使用人民币完成所有对其大陆供货商的支付， 向大陆销售公司提供的产品也用人民币结算，然后使用美元完成所有其对海外公司的交易结算。换句话说，摩根大通建议其把对中国大陆的进口和出口都集中到一 起，并使用人民币作为对华贸易的结算货币。从货币角度看，这将减少很多不必要的汇兑交易风险和交易手续费。如支付给中国供应商200元，从中国经销商收到 100元，贸易公司实际的人民币风险只有100元，避免了很多汇兑和结算环节。

跨境人民币结算艰难推进

对在进出口贸易中有话 语权的一方来讲，可以要求交易必须用人民币结算，此时海外客户可以选择在中国开办离岸人民币账户。摩根大通许晟认为，离岸人民币账户很“聪明”地解决了境 外缺乏人民币投资渠道的缺陷。例如境外企业可以通过离岸人民币账户将来自境内买方的人民币存入定期存款，获取固定收益。在采访中记者发现，这是一个颇受跨 国企业欢迎和认可的业务。尽管目前只在上海和广州有明确的管理办法，但已经极大地方便了海外客户。它们用人民币结算，也愿意将人民币存在中国得到收益，而 且可以根据进出口业务量的的特点，来决定企业将留多少人民币资金，或是看好哪个货币就多持有哪种货币。而从法律上讲，其人民币账户的资金已经属于出口海外 资金。

许晟认为，离岸人民币账户将对人民币国际化产生深远的影响，因为这些海外客户已经熟悉人民币，也熟悉了使用人民币的存款类产品。随着 今后境外银行间人民币头寸的增加、投资渠道的扩展，以及银行间拆借市场的推出，人民币国际化将逐渐走向成熟。

然而对一些持观望状态的企业来 讲，它们在进出口贸易中无法占据绝对的话语权。它们认为，海外进口客户大多不认可人民币结算，因为海外还没有以人民币计价的资产。目前，海外也只有在中国 香港地区可以进行人民币存款和少量的投资渠道。这样一来，海外客户也就没有积极性来配合中国的企业进行人民币结算。而且对境外银行来讲，假如只有进出口企 业进行人民币存款，也没有积极性推进人民币业务。

对此，许晟建议，无论外资企业还是中资的中小型进出口企业，在进行跨境贸易人民币结算时， 一定要考虑金额上的匹配和应收账款与应付账款的匹配。例如涉及大额交易，如果没有合理有效的人民币投资渠道和避险工具，就暂时不适宜采用人民币作为结算货 币。

人民币国际化银行服务先行

作为首批具有跨境贸易人民币结算服务境内代理银行资格的本地外资法人银行之一，摩根大通正通过 其上海分行向全球的银行客户提供人民币清算账户（Nostroaccounts）及跨境贸易人民币清算服务。

摩根大通还计划将境内的人民币 结算业务推广到其在北京、广州、成都、天津的其它4家分行。此外，摩根大通还在积极筹备推出针对国内企业客户的人民币清算业务。作为全球最大的美元清算 行，在增加跨境贸易人民币结算服务后，摩根大通能在全球范围内清算超过100种货币。据介绍，摩根大通正在与包括在东南亚、欧洲和美国的多家银行客户洽谈 合作，向其推介人民币清算账户。

摩根大通中国资金及证券服务业务主管、北京分行行长罗丽莎（LisaRobins）表示，“我们认为人民币 作为国际货币是很好的事情，这会使其变得更加灵活、更加国际化，也会使跨境贸易更加便利。同时，对于现有的国际支付货币来说，也是一个选择和补充，我们支 持中国在扩大人民币影响力上的努力。”

许晟认为，对中外金融服务机构而言，人民币国际化的下一步，就是要在欧洲、澳洲、韩国等地实现当地客 户能在当地银行开设人民币账户，以取得最起码的定存回报。只有在海外推出人民币投资渠道的基础上，海外客户才会认可我国出口企业使用人民币跨境结算。

同 时，还要进一步发展人民币海外资本市场，为人民币提供避险工具。