自本月１９日中国央行表态将继续推进人民币汇率形成机制改革之后，人民币又重启了升值之路，尤其是对美元方面。

　　在一周多的时间里，人民币打破了此前一年多的动态平衡，在对美元方面有效突破了６．８２及６．８０关口。央行数据显示，２０１０年６月２８日， 银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价分别为：１美元对人民币６．７８９０元，１欧元对人民币８．４１６０元，１００日元对人民币 ７．５９８６元，１港元对人民币０．８７２７６元，１英镑对人民币１０．２２９０元。

　　仔细观察一下便会发现，人民币升值并非对所有货币同时升值，而是有升有贬。

　　从２００５年人民币汇改以来的升值图形来看，人民币整体升值趋势一致，对不同货币有不一样的表现。对美元而言，人民币的升值图形是一个持续缓慢 的升值过程，中间没有大的波动起伏，人民币对港币走势与美元一致，人民币对欧元及英镑则是在跌中有起伏，对日元整体来看，其间有升有贬，基本保持相对稳 定，当前相对日元略有贬值。

　　回顾人民币汇改以来对几大主要货币的升贬情况，人民币因中国经济的快速稳定增长而不断缓慢升值。２００８年金融危机以来，许多国家货币对美元大 幅贬值，而人民币汇率保持基本稳定，用中国官方的话讲，为抵御国际金融危机发挥了重要作用。但也正是这个原因，许多国家尤其是西方发达国家从各方面施压中 国，希望人民币继续保持升值。此次中国央行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性，得到了世界主要经济体政府和国际组织的欢迎。但中 国也一再表示，这是根据中国的国情和发展战略作出的选择。中国国家发展和改革委员会外事司司长马欣２６日在多伦多表示，如果人民币汇率发生一些变化的话， 也会根据中国经济内在的发展形势而变化，并不是屈从某国或一些国际组织的压力。

　　一周多以来，人民币对美元的升值之路似乎已经开始，在未来一段时期内，是否会像２００５年汇改以后一样保持缓慢升值态势，现在来看还未可知。相 反，增强人民币汇率弹性的表态或许意味着人民币的升值路径不再是持续升或降，更多的选择可能是因时因势地在有升有降的起伏中不断完善人民币汇率的形成机 制，在动态中体现人民币真正有效的币值。

　　从现实环境看，这种路径的选择或许也是唯一的。中国目前仍是美国国债的第一大持有国，９０００亿美元的美国国债使得中国不可能大幅相对美元单一 升值，并且在未来较长一段时期内，考虑到美元作为最主要的国际货币以及美国作为全球最重要的经济体，中国对美国国债的长期持有显然不可能在短期内改变。从 中国近期仍在增持美国国债来看，美元的币值稳定性在未来一段时期内也将会受到各国关注，在欧盟一些国家的主权债务危机未得到有效改观之前，欧元及欧元区的 经济仍不够明朗，欧元的走弱或将持续，美元的相对坚挺也会再次增强各国对美元的信心。从这个角度而言，中国选择相对美元的单一升值并非明智之举，可能性也 不大。

　　从人民币汇率参考一篮子货币而言，欧元及英镑近期的相对弱势、美元短期相对稳定的趋势依然无法改变，人民币短期内仍会缓步升值，只是不一定仅相 对美元升值，同样可以通过对欧元、英镑及日元等货币来达到升值的目的。当然，这依然取决于不同国家和地区经济形势的好坏。