命悬汇率恐两方皆伤

曾几何时，坚挺的欧元是中国外贸企业绝对的避风港。截至6月18日，欧元兑人民币汇率较去年12月1日下跌18% 的跌幅，坚挺的神话就此打破。

对此，受访专家一致认为，汇率将唱响2010年下半年中欧贸易主旋律，而就其目前动荡不定的趋势来看，今年下 半年的中欧贸易，注定终难平静。

欧元：继续疲软

债务危机影响扩散欧陆之外，贸易是主要途径，汇率则是关键利器。

兴 业银行资深经济学家鲁政委和对外经济贸易大学中国国际货币研究中心主任孙华妤态度一致，均表示，如果欧元汇率继续下降，不仅令我国外贸企业出口变得无利可 图，还会使得欧洲国家产品竞争力提升，进而冲击中国出口企业在世界其他地区市场。

“出口受制于欧元的汇率表现，而债务危机的发展则从根本决 定着欧元汇率的走势。”中国现代国际关系研究院欧洲所经济项目负责人刘明礼如此表示。

但截至目前，债务危机这趟浑水究竟有多深，却是谁也看 不到底儿。

7500亿天价救助计划的出台，曾被认为是欧债危机的终结，但是事实却明白否认了这一点。6月4日匈牙利政府“自爆其短”，触发 了欧洲债务危机蔓延的忧虑，欧元兑美元汇率由此跌破1.2美元心理关口；6天后的芬兰统计数字显现出的“衰退苗头”，又让欧元兑美元汇率“应景”下落。

这 对于盯住美元的人民币来说，美元的这种同比升值，其实也意味着人民币对欧元的同比例升值。

而最近，据路透社报道，西班牙爆发的信贷危机以及 其推行的缩减投资人风险资产政策，再次引发了全世界的担忧。

前景的不明朗，让即便是一直抱有乐观态度，相信欧元区最早会在1年内走出危机的 鲁政委，现在也认为，随着西班牙等后续不可预料问题的出现，欧元汇率还会继续疲软，“但是，我觉得下行的空间已经不太大了”。

再跌：两方皆 伤

之前，国际社会包括一些专家曾有过猜测，即欧元区原本有抑制欧元下跌的能力，但是出于增加出口的小心思，而不愿为之。

有外 媒报道，德国经济依靠欧元贬值带动的出口繁荣，正在快速增长；欧盟领导人也可能同奥巴马政府一样，指望利用出口来实现就业的复苏。

对此，受 访专家虽然普遍认同之前欧元区确实有国家希望藉欧元贬值来带动国内的出口，比如刘明礼提到的，在欧债危机爆发之初，一直表现不太积极的欧元区最大出口国 ——德国，但是，他也表示，发展至今，这样的忧虑已经基本可以消除了，这种担心不会再继续困扰接下来的中欧贸易发展，否则将是两败俱伤的结果。

刘 明礼分析说，欧元贬值对中国出口肯定有害，同时，欧元贬值也会给欧元区带来资金外流的挑战。西班牙出现的银行信贷问题的根本就是流动性紧缩，这时候再加大 资金外流，无疑雪上加霜。“我相信，到了现在这个阶段，德国出口得到的好处已经够了，该是尽全力挽救欧元的时候了。”

未来：坐以待“机”

当 决定权掌握在他人的手中，任何的预测都是猜测，我国出口企业所能做的，只有“坐等”。

刘明礼直陈“坐等”的两种极端结果：如果下半年欧债危 机逐渐缓和，不再恶化，欧元汇率会重回原位，中欧贸易回归正常；相反，如果危机继续扩散恶化，欧元贬值将会持续，不排除中国沿海中小型外贸企业再出现金融 危机时期大批倒闭现象的可能。

乐观的鲁政委则坚持，保守的欧央行不会再任由欧元汇率继续下跌，因为这意味着通胀率的上升。

同 时，他考虑到过去人民币兑换欧元汇率总体波动较大，即使是按月均汇率计算的年同比来看，动辄升贬值10~25%也并不鲜见。他由此判定，目前人民币兑欧元 如此大幅度变化如果持续时间很短，影响不大；同理，如果升贬值单向较大幅度变化的持续时间较长，则会对中国向欧洲的出口造成显著影响。鲁政委的预测更具有 倾向性：未来18个月人民币兑欧元的升值幅度，对中国出口的影响将会是可控的。