根据各家基金公司公布的数据,6月底,基金业管理的资产规模已经超过1.8万亿,而管理资产规模超千亿的公司已经有5家。

      华夏、南方、博时、易方达、嘉实五家共同组成了基金业的千亿俱乐部。

      在基金业大规模扩军的同时,私募基金的规模也在万亿之上。加上券商理财产品,中国资本市场已经呈现一副"三国演义"的局面。

      和曹操一样,享有天时的是公募基金,先有监管部门大力扶持,且凭借牛市东风,可谓春风得意。和孙权相似的是券商,多年经营,加上天然的渠道和客户,占尽地利。

      私募基金则与刘备命运相同,既无监管层青眼相加,也无明令法规,迄今仍然栖身信托篱下,所倚靠的,唯有发展资本市场多元化投资者一个口号而已。

      然而,正如当初诸葛亮做<隆中对>时,已将天下形势收归眼底。同样可以预见,在未来一段时间内,刨去业绩秘而不宣的QFII和保险,中国资本市场将呈现三雄公开竞技的局面。

      因此,我们将这一期的特别策划:基金、券商理财产品以及私募三个排行榜合称为"新三国演义"。

      通过这三个排行榜,有助于甄别中国资本市场最主要的买方机构的投资能力与投资水准。我们看到,无论是平均业绩还是最佳业绩,券商都逊色于基金和私募。而另一方面,公募基金的业绩还在私募基金之前,说明私募尚在起步阶段,其研发能力不足、投资风格谨慎等原因都会对其投资能力造成限制。

      如果说,中国股市是一个"三国演义"的战场,那么是在什么历史背景下发生的呢?

      正是为了回答这个问题,我们策划了本期封面文章<"三高"股市:一个危险的对抗性游戏>。通过对上半年已经披露的上市公司业绩的统计对比,我们发现,中国股市正在进入一个高增长、高市盈率和高市净率的阶段,到底这个阶段是否可持续,哪些原因造成了"三高",我们的封面文章希望能够提供一些答案。

      本文写于7月30日,就在当天,上证指数在经过两个月的上下振荡之后,突破前期"政策顶"4335点,创下4450点的新高,总市值也突破20万亿,经历两个月波折的A股市场似乎重新启动了一波新的行情。对此,一位私募基金的朋友用了七个简单的数字来总结这段经历。

      一减(利息税)、二加(息)、三提(存款准备金率)、四征(加征印花税)、五发(1.55万亿特别国债)、六上(大盘股)、七归(红筹回归),板斧用尽,还是钱多。

      在钱多的推动下,股市节节攀升,不由得令人担忧管理层是否会再度如"5.30"那般突然袭击,打压股市,或者是忧心储蓄流失太快而采取严厉措施。然而,正如一位经济学家评论的那样,这是"叶公好龙",只要我们回顾两年前所有当局的讲话,都是想把居民储蓄这个"笼中虎"赶出去,现在钱从银行中出来了,政策又要阻止它外流,或许,我们的市场就不得不在这样的矛盾中曲折前进。