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巨额财政赤字可引发通胀 预警美元风险

2009-08-27 13:27286

美国东部时间8月25日,美国政府和国会公布了2009年财政年度以及2010年至2019年的十年期联邦财政预算赤字预测,数额创历史最高纪录。巨额的财政赤字不得不引发人们对美国经济的担忧,以及对美元资产风险的忧虑。而中国作为美国国债最大持有者,如何规避美元资产贬值风险,也成为必须面对的问题。

  美国东部时间8月25日,美国政府和国会公布了2009年财政年度以及2010年至2019年的十年期联邦财政预算赤字预测,数额创历史最高纪录。巨额的财政赤字不得不引发人们对美国经济的担忧,以及对美元资产风险的忧虑。而中国作为美国国债最大持有者,如何规避美元资产贬值风险,也成为必须面对的问题。

白宫和国会预算差异大

  数据显示,白宫行政管理和预算局预计,2009财年美国联邦财政赤字将为1.58万亿美元,比5月份预计的1.84万亿美元减少了约2600亿美元,不过仍远高于2008财年的4550亿美元;2010财年至2019财年,联邦财政赤字将累计达9万亿美元,比政府5月份的预计多2万亿美元。国会预算局则预计,本财年的联邦财政赤字为1.6万亿美元,而2010财年至2019财年的财政赤字总额将为7万亿美元。

  对比美国政府和国会所公布的数据可以发现,两者对于2009财年的财政赤字的预测较为接近,而对于未来十年的财政赤字的预测,则出现了高达2万亿美元的差异。

  政府和国会在十年期预算赤字上的差异主要由于国会的预计是建立在上届政府提出的减税计划到2011年到期的基础上,而白宫的预计则基于政府不会增税的考虑。“奥巴马政府一直想减轻美国中下阶层的负担,所以似乎不考虑增税,但是奥巴马政府的这一做法在财政赤字不断高企的状况下能否持续很难说。”复旦大学经济学院副院长孙立坚表示。

巨额赤字埋下通胀风险

  由于剔除了原本计划用于救助银行业的2500亿美元预留款项,美国政府下调了2009财年的财政赤字预测。然而,美国财政赤字逐年上升的趋势却无法改变。孙立坚表示:“民主党想要做的事情太多,包括失业救助、医疗改革和经济刺激等,这些都将导致美国财政赤字的不断扩大。”

  白宫经济顾问委员会主席克里斯蒂娜·罗默预计,美国的失业率今年将达10%,明年会缓慢下降。

  白宫行政管理和预算局局长彼得·欧尔萨格说,2010财年,经济刺激计划项目下的开支将更多,会超过计划额度。

  孙立坚分析认为:“如此规模庞大的财政赤字势必导致美元的贬值,并危及美元的国际地位。而庞大的财政赤字同时必将导致美国政府扩大其发行国债的规模,而在美元贬值进而在市场上失去吸引力的情况下,很有可能引发通货膨胀。”

中国必须减少美元资产

  众所周知,中国已经是美国国债的最大持有者。根据数据显示,截至6月30日,中国总共持有7764亿美元的美国国债。而在美国公布天量财政赤字预测,并在市场普遍看跌美元前景的情况下,对于美国国债,中国又该何去何从?

  上海社科院金融研究中心副主任潘正彦表示:“在2007年之前的五年,巨额的贸易顺差导致中国外汇储备的大幅增长,而这是导致中国持续大量购买美国国债的原因所在。而在明后几年内,预计中国的贸易顺差不太可能再现2007年之前的辉煌,而是可能会呈现较为温和的增长,所以中国对美国国债的需求也不会大幅增加。”

  “而且,在今后几年,储备货币多元化的趋势将会进一步发展,美元占各国外汇储备的份额也会有所下降,所以中国不得不持有美元资产的被动性也会减弱。”潘正彦继而指出。

  孙立坚则表示:“未来几年中国必须致力于产业结构的调整,着力发展内需市场而不再过度依赖出口,而这自然会减少中国所持的美元资产。同时,中国必须加快人民币国际化的进程,积极推广人民币贸易结算。这都有助于中国降低由于美国财政赤字激增而带来的美元资产的风险。”
 

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