在最近举行的江苏省房地产业协会主办的“复苏跨越2009中国房地产走势”高峰论坛上，任志强和董藩等人就中国房地产的未来谈笑风生，妙语迭出，诸如 “房地产正在拯救中国”，“下半年商品房将严重供不应求”，“房价将暴涨”，“中国人太有钱了，房子太便宜了”等一系列惊爆观点喷涌而出。

　　抛开任志强、董藩等人这些刺痛国人心肺观点的正确与否不论，一个必须承认的事实是，董藩所言“房地产的复苏取决于政策”的观点可谓击中了房地产兴衰的最大真相。的确，这一轮房地产的不正常复苏，不仅和经济复苏无关，甚至和房地产本身的供求也没有多大关系，而完全是政策的紊乱所导致。在历经四年对房地产的调控，中国房地产即将回归理性和进行自发调整的前夜，金融危机的到来却成了房地产复兴的最后一根稻草。面对保增长的压力，各级政府放弃了多年对房地产调控的努力，在房地产没有真正进行调整的情况下，通过各种政策对房地产进行逆周期的干预，特别是在天量信贷和大幅度调低房地产资本金政策的威力下，房地产的复兴拐点提前到来，楼市中毒暴涨，国人震惊，公共政策尴尬，金融系统被房地产战车捆绑的更加紧密，而开发商在政策的盛宴下“羽扇纶巾”，开始指点中国经济的江山。

　　毋庸讳言，这是一次提前夭折的调整。在欧美楼市仍然跌跌不休的情况下，中国房地产和中国股市却一枝独秀，走出了一轮与经济基本面完全背离的牛市行情。国家对房地产的过度依赖，已经失控的信贷和对未来通胀的预期成为本轮行情的最大诱因。任志强等人一再强调，房地产正在拯救中国，其理直气壮的根源就在于房地产的支柱产业地位，在于赌定国家不会放任房地产的风险向金融系统传导，他们的确赌对了。公共政策在关键时刻站在了他们一边，而从中国房地产市场近20年的历史看，政策永远都是房地产市场阴晴的决定性力量，前所未有的宽松政策，人为左右的供求信息和基于对银行系统风险的担忧，让本应深幅调整的房地产成了本轮中国经济中最大的赢家。如果要说以4万亿投资为主导的经济刺激计划真正成的产业，很显然，不是中小企业，不是民间投资，不是民生，甚至不是“铁公基”，而是房地产。

　　房地产是复苏了，但房地产显然并没有拯救中国，反而随时可能成为影响中国经济复苏的最不确定力量。有关部门和开发商都在强调房地产对经济的带动作用，但他们却有意无意回避了房地产对其他产业的“虹吸效应”。这种“虹吸效应”表现在：其一，由于房地产价格与居民收入的严重背离，购买房地产的乘数效应使得居民的消费能力几何指数下跌，其他产业因消费能力不足而萎缩；其二，大量的信贷资金流向房地产，导致流向其他产业的金融资源不足，对其他产业的复苏造成了很大的挤出效应；其三，由于政策摇摆导致的政府信用破产，在民众担心房地产价格再次暴涨的情况下，对未来消费的预期不再乐观，进一步延缓了经济的复苏。

　　我们不否认房地产的“支柱”地位，因为这是中国经济畸形最典型的表现。但也不可否认，即使在房地产对GDP贡献最大的07年，其对GDP增长的贡献也没有超过1%。这意味着，我们现在是竭尽了我们所有的政策资源，不惜代价挽救的只是对GDP增长贡献不到1%的一个产业，而对GDP增长10%以上的其他产业则成了牺牲品，这就是中国经济在支付了高昂的成本之后，为什么企业利润继续下滑，很多产业萎靡不振，政策效果和支付的成本不匹配的主要原因。不是房地产挽救了中国，而是房地产的非理性暴涨影响了中国经济结构调整和复苏的步伐。

　　房地产的复苏不等于经济的复苏，本轮房地产的暴涨并不意味着调整已经远房地产而去。人类永远战胜不了商业周期，这是上百次的金融危机告诉我们的朴素真理。没有经历真正调整的房地产，在积累了更大的泡沫之后，必将成为中国经济未来最大的一颗地雷。摩根斯坦利经济学家罗奇最近撰文《我开始担心中国经济》，他担心的是中国经济结构调整。说实话，这个已经不是本人担忧的事项了，因为房地产本轮可耻的复苏，已经让结构调整和经济转型早已流产。