当西方金融机构仍在金融危机阴影下如履薄冰时，中国的金融业机构已经开始全面复苏之旅。上半年，中国三大银行占据全球银行市值排行榜前三甲。银行业净息差在二季度见底回升。上半年，购买基金的人群又回来了。新开户数不断创新高，基金销量气势如虹。上半年，保险业务结构调整取得积极成效，保险公司利润总额预计同比增长98%。

银行业 这边风景独好三大行市值位列全球三甲

　　小王去年12月31日掏出约10万元钱买了建设银行（601939，SH），当时的价格是3.83元。半年多时间未动，截至7月24日收盘，建行股价已经涨到6.08元，较去年底涨了58%。

　　但美国的银行业投资者无疑要痛苦得多。去年底花旗银行股价为6.71美元，但截至今年7月24日，花旗股价仅为2.73美元，半年多时间跌了58.7%。

　　一叶知秋，这一得一失的背后，正是中国银行业与西方银行业的鲜明对比：在西方银行业仍在金融危机泥沼中挣扎时，中国银行业却已经甩掉包袱，轻装上阵。

中西方银行市值大变脸

　　据法国财经新闻社旗下《财经周刊》最新一期报道，与两年前次贷危机爆发前相比，全球大银行市值排名目前已经出现重大调整。截至今年6月底，工商银行、建设银行和中国银行包揽了全球银行市值排行榜前三甲，而此前多年占据排行榜榜首位置的花旗集团如今的名次已滑出15名之外。

　　次贷危机爆发前的2007年6月底，花旗集团、美国银行和汇丰银行列银行市值排行榜前三，市值均超过2150亿美元。工行、中行和建行分别位列第四、第六和第七位。

　　金融危机令西方金融机构伤痕累累，中国银行业却得以独善其身。花旗集团市值从两年前的2560亿美元缩水至145亿美元，全球排名一落千丈。仍留在榜单上的前十大银行中，只有工行和建行市值出现上涨。工行以2579亿美元市值名列榜首。

　　光大证券银行业分析师金麟表示，银行抗周期风险的能力还是比较强，一般不会明显跑输大盘；但此次金融危机令一些西方大银行净资产急速缩水，甚至面临破产的危机，因此一些西方银行的价格下降非常快。反观中国的银行业，受金融危机的冲击就小得多。

我国银行业净息差已见底

　　尽管中国银行业受金融危机冲击小，但从去年四季度以来依然面临着巨大的压力，主要表现在净息差的超跌。

　　“净息差的快速下滑从2008年4季度就已经开始。去年4季度单季净息差为2.80%，与前3季度平均水平相比下降了30个BP（基点）。而2009年1季度环比则进一步下降45BP。”光大证券银行业分析师金麟表示。

　　银行净息差超预期下滑，与2008年下半年货币政策的急速转向有直接的关系。从2008年9月初开始，央行在短短3个月不到的时间内将一年期存款和贷款基准利率分别降低了1.62和1.89个百分点，同时将法定存款准备金率调低了3.5个百分点，并放开信贷。

　　金麟表示，“银行的流动性瞬间从不足转为过剩。银行资金运用的压力在4季度达到顶峰。”

　　但到了今年，银行业所面临的环境已经大为改观。金麟称，中国银行业经受住了金融危机的考验，并未发生大量的坏账。特别是今年2季度以来，银行净息差见底回升，即将开始进入上升通道，更将利好银行业绩。

　　同时，金麟表示，“整个银行业将享受经济复苏带来的红利，包括存款活期化、居民理财意愿增强、企业投资复苏等。”

　　金麟预计，随着净息差的修复，今年2季度银行净利润同比增速将与1季度大体相当，而从3季度开始将逐步提高，全年增长有望达到20%。

基金业 股市熊转牛基金市场重温一米阳光

　　“经济复苏已经确定了，企业利润的释放是早晚的事情，只是市场会提前反应。”最近一次论坛上，在二季度中表现异常出色的某基金经理这样表示。

　　与此同时，新基金代销机构的门口不再无人问津，基民又开始排起了队伍。在经历了2008年熊市的冰冻后，基金业又重新寻回了昔日的一米阳光。

基金经理信心归来

　　始于2005年6月的大牛市，让基金业赢得了前所未有的发展。无论是基金规模还是基金经理阵营都迈上了新的台阶，一些深得速成班教诲的新基金经理也很快养成了牛市的思维。

　　四季循环，牛熊也不断转换。由2007年次贷风波引发的金融危机乃至经济危机，结束了长牛行情。市场的调整超出预期，基金经理一时间变得尤为谨慎小心。

　　从去年底开始，流动性充裕带来行情转暖，基金经理逐步开始做多。连续两个季度的抢股，使得偏股型基金的仓位由去年年底的不到70%，上升到二季度末的86%，创出了历史新高。仓位超过90%的基金数量也同样书写出新的历史记录。

　　在经历了漫长的翘首等待后，基金经理的信心又回来了，对经济复苏的预期不断地强化。即使在目前的3400点之上，面对市场潜在的风险，基金经理们更喜欢的是在高仓位下的结构调整而并非减仓应对。

基民热情重现

　　“2008年如果向客户推荐偏股型基金，那是件令人头疼的事情。没有想到一年后，基金又开始热起来了。”某主力代销渠道的银行工作人员这样告诉记者。

　　今年以来，伴随着偏股型基金的喜报频传，个别基金的净值增长翻倍，基民对基金的热情被再度点燃。新基金首发规模突破整数关口，出现了一日百亿的场面。长盛同庆一日卖出150亿元，华夏沪深300首发当日就超过了100多亿元。更令人惊喜的是，中登公司的数据也显示出，基金开户数摆脱过往一蹶不振的态势，不断创出新高。尤其是进入7月以后，基金周开户数跳跃式增长，7月下旬一举越过10万户的关口，还呈现出越发凶猛的势头。

　　回顾2007年的火爆场景，目前基金市场的火热还远不及此，但可以肯定的是，基金业已在牛年实现复苏。

保险业 上半年利润料增98％

　　相比其他行业，中国保险业的复苏之旅是从结构调整开始的，而主题词就叫做“回归保障”。

　　2007~2008年两年间，为了迎合个人对投资收益的偏好，不少保险公司面向市场销售了大量的投连险和万能险等投资型险种。此后，金融海啸来袭，这部分投资型险种纷纷铩羽而归，也给行业埋下退保的种子。

　　数据显示，2008年上半年，全国投资型保险业务保费收入达3361亿元，占全国人身险保费收入的77.8%。2008年1~7月，中国寿险行业保费收入同比增长66.7％，创下10年新高。虽然增长喜人，但隐忧凸现。为避免行业出现大起大落的风险，中国保监会果断提出了回归保障的目标，一场持续至今的结构调整由此展开。

　　“保险要回归保障，这个提法非常及时，这也是金融海啸对保险业的一个重要启示。”合众人寿总裁陈炳根日前在接受记者采访时主动谈起这次结构调整。据了解，截至目前，该公司的分红保障型产品已经占到了80%，而合众人寿不过是此轮调整中的一个代表。

　　根据保监会的数据显示，面对严峻复杂的国际国内环境，今年上半年保险业较好地实现了防风险、调结构、稳增长的目标，形势比年初预期的要好。上半年，全国实现保费收入5986.1亿元，同比增长6.6%。赔款和给付1608.1亿元，同比增长4.2%。截至6月底，保险公司总资产3.7万亿元，较年初增长10.9%。

　　保险业务结构调整取得了积极成效。从财产险看，各产险公司基本停售了非寿险投资业务，家财险、工程险、农业险等业务得到较快发展，同比分别增长12.9%、23.6%和59.8%。从人身险看，标准保费同比增长17.9%，高于规模保费增速14.3个百分点；新单期缴保费同比增长29.2%，占新单保费比重较去年同期提高6.5个百分点，其中5到10年期新单期缴保费占比较去年同期提高15.4个百分点；个人代理业务同比增长14.5%，占比较去年同期提高4.3个百分点。

　　在结构调整的同时，经营效益也逐步提高。今年上半年，保险资金运用收益1099.7亿元，好于去年同期。保险公司预计利润总额261亿元，同比增长98%。

　　业务结构的调整降低了对资本金的需求，全行业偿付能力得到明显改善，不达标的保险公司比年初减少了两家。结构调整也有利于科学匹配资产与负债，实现长期投资、价值投资。所有这些，均为保险业提高抵御风险能力和核心竞争力奠定了重要基础。