股+债两条腿走路 金融租赁公司加大中长期融资

2019-03-26 18:10 49313

金融租赁公司今年的融资倾向性也尤为明显:以同业拆借补充流动性,中长期融资金融债、股东增资两条腿走路,ABS发行被舍弃。筹融资工作一直都是

金融租赁公司今年的融资倾向性也尤为明显:以同业拆借补充流动性,中长期融资金融债、股东增资两条腿走路,ABS发行被舍弃。


筹融资工作一直都是金融租赁经营发展的关键因素,金融租赁公司今年的融资倾向性也尤为明显:以同业拆借补充流动性,中长期融资金融债、股东增资两条腿走路,ABS发行被舍弃。


年初至今,已有14家金租公司合计完成684亿元金融债(不包括二级资本债)发行,发行规模相当于去年同期的1.39倍;与此同时,金融租赁行业今年增资规模也将达到去年的3.1倍有余。而另一方面,今年没有金租公司完成ABS发行。


“这样的融资结构,是融资成本因素造成的。对金租公司来说,ABS发行成本、对基础资产的要求都比较高,而有发债资格的金租公司又在增多,一些银行系金租公司还通过大规模增资来补充长期资金。”一位中型金租公司高管表示。


金融债发行创纪录


租赁金融债发行明显提速。无论最后两个月发行情况如何,金租公司金融债发行都将在今年创下两大纪 录:发行规模最大、发行家数最多。


截至发稿前,今年已有14家金租公司合计发行684亿元金融债,较去年同期增长39%。如果加上洛银租赁计划于11月上旬发行的17亿元金融债,今年金融租赁行业金融债发行将突破700亿元,相当于去年全年发行规模的1.4倍。


发行提速,一方面源于取得发债资格的金融租赁公司数量正在增加;另一方面,租赁资产规模的扩张,对资金,尤其是与资产端匹配的中长期资金提出了更大的需求。


“此前金租公司的主要资金来源是银行等同业拆借资金,不仅成本波动大,而且与资产端期限错配也很明显。当银行贷款投放往企业倾斜时,金租公司面临的资金压力就比较大,需要丰富市场化的长期融资渠道,其中首选是通过债券市场募集资金,以及扩大银行授信规模。”一位小型金租公司金融市场部负责人表示。


按照监管要求,金租公司需满足连续三年盈利的条件才可发行金融债,对于资质良好但成立未满三年的金融租赁公司,可由具有担保能力的担保人提供担保。今年,有多家金租公司首次发行金融债。


值得注意的是,受市场资金成本抬升影响,金租公司发债成本普遍高于5%,但在下半年市场利率回落后,多家金租公司发行的金融债发行成本已低至4.15%水平。


“考虑到完善融资结构和实际发展的需要,预计明年金租公司发债规模要更为庞大。”前述金租公司金融市场部负责人称。他也建议,金租公司之间不仅可以有资产端的合作,也可以在资金端进行探索。


增资规模是去年3.2倍


除了增加在债券市场的融资,今年还有一批金租公司通过股东注资、引入新股东或未分配利润转增资的方式增加股本。这一方面是应对杠杆率监管,另一方面也解决了资本金不足对公司的业务定位及发展形成的制约,增加扩大业务规模所需的资本金。


数据显示,年初至今,已有11家金租公司通过股东注资、上市等方式,合计增加股本近320亿元,并完成注册资本变更,高于去年全年增量(123.27亿元)。


此外,农银租赁已于9月初获批增资65亿元,中铁建金融租赁则在7月初获批增资10亿元,两家公司尚待完成工商信息变更。如果农银租赁、中铁建金融租赁都在年内完成注册资本变更,那么今年金融租赁行业增资规模将接近400亿元,相当于去年全年的3.2倍。


整体来看,银行系金租公司背靠母行,增资扩张意图明显,特别是国有大行及股份行旗下的金租公司。工银租赁、农银租赁、招银航空航运金融租赁、交银航空航运金融租赁都推出超大规模增资。


一位中型金租公司高管表示,今年以来不少金融租赁公司密集增资,一方面源于监管对资本的要求,另一方面是为满足大型金融租赁公司拓展飞机租赁、船舶租赁业务带来的资本和资金需求。


金租ABS至今零发行


与金融债发行、股东增资备受青睐的局面形成鲜明对比的,是今年金租公司对资产证券化(ABS)发行失去了兴趣。数据显示,今年尚没有一家金租公司完成ABS发行。


回顾2017年,共有9家金融租赁公司合计发行345.67亿元租赁资产ABS,发行规模同比增长164%;2016年发行规模较2015年增长111%。


一家中型金租公司总裁表示,今年金租公司ABS零发行主要还是基于发行成本的考虑。“ABS发行成本偏高,在不少金融租赁公司都能进入银行间同业拆借市场,或者发行金融债的情况下,ABS在融资顺序上是排在最后的;而且金租ABS对基础资产的信用质量要求较高,资产真实出表难度提升,而如果不能将合适的资产出表,并获取成本合适的资金,那发行ABS的意义就不大了。”


“目前ABS发行对基础资产的要求也比较高,甚至细化到哪些行业的租赁资产可以拿来做ABS,加上较长的审批流程和偏高的综合融资成本,在金租公司基础资产收益率相对有限的情况下,ABS发行并不是一个好的选择。”一位大型金租公司资金部门负责人补充称。


不过,另外一边,原隶属商务部监管的融资租赁公司仍在提速发行资产证券化产品。“融资租赁公司没办法进入银行间市场,既不能同业拆借,也没办法发行金融债,贷款利率也要高于金租公司,但他们的基础资产收益率较高,能够接受成本比较高的租赁ABS融资。”前述资金部门负责人表示。


来源:证券时报


6
标签: 金融租赁 融资 
发表评论
同步到贸金圈表情
最新评论

线上课程推荐

火热 45节精品课,全景解读供应链金融科技风控与数据风控的深度剖析

  • 精品
  • 上架时间:2020.08.29 17:33
  • 共 45 课时

火热 融资租赁42节精品课,获客、风控、资金从入门到精通

  • 精品
  • 上架时间:2020.10.11 10:35
  • 共 42 课时
7日热点新闻
热点栏目
贸金说图
专家投稿
贸金招聘
贸金微博
贸金书店

福费廷二级市场

贸金投融 (投融资信息平台)

活动

研习社

消息

我的

贸金书城

贸金公众号

贸金APP

热点栏目
贸金说图
专家投稿
贸金招聘
贸金微博
贸金书店

福费廷二级市场

贸金投融 (投融资信息平台)

活动

研习社

消息

我的

贸金书城

贸金公众号

贸金APP