记者朱丹丹 北京报道

近年来，资产证券化高速发展，消费金融在其中扮演了重要角色。

1月16日，融360发布的数据显示，2018年消费金融ABS全部回归场内，全年共成功发行104支产品。发行总金额超过2800亿元，达到2017年的55%，反弹强劲。

“主要得益于（2018年）年底消费金融ABS发行的小高峰。” 融360分析师李万斌分析指出。

谈及2019年，她进一步表示，预计2019年消费金融ABS的发行规模将继续强劲回升，融资成本大体保持稳定。同时，随着资产质量逐渐受到资本市场的认可，会有更多的消费金融相关机构进入ABS市场。

从2017年底开始，受监管与风险等多种因素的影响，消费金融ABS急刹车， 2018年2月甚至出现零发行。不过，在2018年3、4月份实现了较为强劲的反弹。

“2018年下半年，消费金融ABS延续这一反弹趋势，9月份出现了全年最高的发行量，11、12月份又形成一波小高潮，全年发行规模远超预期。”李万斌表示。

根据融360统计，2018全年，消费金融领域共发行104支ABS类产品，发行金额达2844.63亿元，约为2017年发行规模的55%。其中， 11月、12月，消费金融ABS的发行量分别为19、12支，发行规模分别为534和354亿元，成为除9月份之外全年发行量最大的两个月度。

李万斌分析指出，临近年底，节日较多，用户消费需求和电商促销活双管齐下，消费贷款的增加带来了消费金融ABS发行规模的较大增量，形成了小高峰。从这些数据可以看出，2018年消费金融ABS的发行情况已经实现稳步回升。年末超过预期的发行小高峰则预示了2019年的良好开局。

与此同时，消费金融ABS的发行利率呈波动下行趋势。

融360数据显示，2018年全年，消费金融ABS产品的加权平均优先级票面利率为4.65%，显著低于2017年（年度平均优先级票面利率在5.07%左右）的水平。

具体来说，1月份的优先级票面利率高达5.98%，到8月份降至5%以下，11月份更是低至4.09%。12月份虽略有回升，但从单个产品来看，同一机构发行的同样基础资产的ABS产品利率仍在下降，比如借呗ABS从11月份的4.97%降至4.72%。分机构类型来看，2018年银行系的平均优先级票面利率最低，仅为4.02%；电商系唯品会的最高，为5.28%等等。

值得一提的是，发行机构亦屡现新面孔。

比如2018年5月底，兴业消费金融公司获得资产证券化业务资格，其于12月在银行间债券市场发行了金额为19.25亿元的“兴晴2018年第一期个人消费贷款资产支持证券”，优先级票面利率为3.99%等等。

除此之外，携程拿去花、小米小贷也在2018年下半年发行了多支ABS产品，消费金融ABS参与主体逐渐丰富。

“不过，阿里系、京东系的消费金融ABS产品依然占据主力地位。”李万斌指出。

数据显示，蚂蚁花呗2018年的发行规模达到1042亿元，蚂蚁借呗达到475.50亿元，二者合计占到当年消费金融ABS发行总规模的53.35%；京东金融的年度发行规模为160亿元。

谈及2019年，李万斌分析指出，“无论从发行规模、发行利率还是从发行主体来看，消费金融ABS市场已经大概率企稳，而反弹势头仍在继续，因此我们预计2019年消费金融ABS的前景会更好。”

她进一步表示，首先，在居民消费支出和电商渗透率依然保持有效增长的背景下，消费金融的渗透率依然有较大增长空间，这将导致消费信贷规模继续增长，从而持续提升消费金融相关企业的融资需求；

其次，监管机构对互联网信贷包括互联网消费金融的严格监管态势并未松动，不合规的消费金融服务机构及其资金来源将越来越少，合规机构的市场份额提升，而这些机构的资质较好，融资需求强烈，将成为消费金融ABS新的市场增量；

第三，2018年下半年以来，货币政策主导的资金面持续改善，流动性紧张程度大幅缓解；在资产证券化运作越来越规范的同时，监管机构也积极鼓励持牌机构利用资产证券化等方式盘活资产，且放开了银行理财产品购买ABS的限制，这将有助于进一步为消费金融ABS提供持续、稳定的现金流。