7月6日，中国银行上海市分行、广东分行顺利完成两单结算。同一天，交行接受上海环宇进出口有限公司委托汇出首笔以人民币跨境计价与结算的汇款业务，采用代理行清算模式进行清算，汇入行为香港上海汇丰银行。香港上海汇丰银行成为在交行开立人民币代理行账户的首家境外银行。

另外，招商银行深圳分行也于当日为客户比亚迪股份有限公司成功开办了第一笔跨境贸易人民币结算业务，此资金由招行深圳分行汇往香港永隆银行比亚迪香港账户。

三单业务顺利完成支付，标志着人民币正式迈出了由结算货币向清算货币的转变，也为人民币国际化进行了铺垫。

银行新挑战

准许用人民币进行跨境贸易结算后，等于通过境内代理行或者港澳清算行作为中介，延伸了央行人民币支付清算系统覆盖的区域半径。而且，在试点之后，跨境贸易的清算行范围大大拓展了。在此之前，仅有中银(香港)和中银(澳门)拥有与央行大额支付系统的清算功能，而试点后，几乎所有具有国际结算能力的境内银行都可成为境内外人民币贸易的清算和结算行。如此看来，似乎皆大欢喜。

但另一方面，也需要看到，机遇并存的同时，推进人民币结算业务的稳步发展，对商业银行亦充满了挑战。

首先，顺利推进该业务不仅取决于企业的意愿，亦取决于境内代理行能否拓宽境外参加行的覆盖面。

目前，中行上海市分行已经与11家海外代理行签署了《人民币贸易结算清算协议书》，开立了人民币清算账户；同时为17家中行海外分支机构开立了人民币清算账户。但是记者了解了其他开办业务的商业银行，目前除了少数代理关系外还多处在接洽阶段，境外代理行仍有艰巨的拓展工作有待开展。

据中行公司金融总部金融机构总监胡善君介绍，在于境外代理行接触的过程中，一开始并不是很顺利。比如，有的国家和地区对于贸易结算有一些法律法规的规定障碍，需要和当地的监管机构反复沟通。

在此过程中，中行也不断调整策略，比如将重点放在“是否具有客户需求”作为代理行的重要选择标准，并更多发挥了10年来的国际结算业务的良好合作关系优势，而对于国际结算业务并无更多海外合作优势的其他商业银行来说，拓展参加行的工作要艰巨得多。

另外，对于商业银行来说，与境外代理行的大量授信关系的确立，将承担起更多的金融机构信用违约风险。

由于境内大量商业银行参与此业务后需要向境外参加行提供融资授信，在次贷危机尚未消除，金融机构去杠杆化的过程中，控制境外代理行的信用风险将成为对中资银行的新挑战。

对此，中国银行国际结算部总监程军也并不讳言。他坦承，境外代理行的信用风险的确存在，中行对此亦有所考量。目前，和中行签约的境外代理行基本是一流的银行，风险处在可控范畴内。

而从已经开展业务的招行和交行来说，也多选择了与自己具有股权关系的代理行。

招行的境外代理行为香港永隆银行，该银行由招行去年完成收购，并成为第一控股大股东，而交行则选择了外资战略股东汇丰银行。

程军介绍，除了信用风险外，银行所必须面对的另一个风险是业务初期的操作风险。银行必须做好人员培训，操作符合央行的规章制度要求。

与此同时，需要看到，在企业可采用人民币结算大大规避汇率风险与降低财务成本的同时，对于银行则是一把双刃剑。银行将不得不面对结售汇业务的价差收入减少、外汇衍生品业务收入少增的可能。

央行新命题

如果说，对于银行的挑战可以更多通过对冲和加强管理来解决，那对于央行来说，试水人民币贸易结算，作为一项长期战略，则需要更多的制度性安排予以支持，并需要不断完善人民币的管理体制，对于跨境资金流动有更好的驾驭能力，并对人民币未来的国际化战略的实施有长远的布局。

目前，在试点初期央行的战略是：谨慎放行！

在试点初期，央行的谨慎处处可见。首先，央行明确锁定试点范围，仅限于上海和广东省的广州、深圳、珠海、东莞四城市；其次，严格锁定试点企业范畴，试点的企业必须经由当地政府推荐后，由人民银行会同财政部、商务部、海关总署、税务总局、银监会等有关部门审核，最终确立企业名单。消息人士透露，试点初期，可能每个地区选择数百家企业，不会很多；再次，在允许对境外代理行提供购售人民币和人民币融资时，央行规定实行年度人民币购售日终累计净额双向规模管理，且境内代理行对外的融资总余额不能超过其人民币各项存款在上年末余额的1%。这实际上等于对商业银行参与人民币跨境贸易结算的风险敞口总量给予了控制。

而要稳步推进该业务，对于央行来说必须面对的一个挑战就是，人民币的国际化进程的逐项工作的配套启动。

首先，在允许跨境贸易人民币结算后，会形成越来越多的境外人民币资金沉淀，这对于人民币境外投资渠道提出了新命题，央行必须开辟更多的可投资渠道，以确保境外机构可持有的信心。目前，中国已经开始尝试在香港等周边地区发行人民币债券，但渠道依然单一狭窄。

其次，推进人民币结算后，将可能对反洗钱和反热钱战争更加艰巨。借助贸易项下，在促进企业贸易结算便利化的同时，也给不法分子和游资带来了可乘之机，并且剔除了结售汇的管制和财务成本后，其可操作的空间会更大，这将对央行现有的大额可疑支付系统构成挑战。

再次，开禁人民币结算对中国的进出口贸易而言，影响是非对称的，这可能会带来新的人民币升值压力。

在当前人民币升值的预期下，对于境外进口商而言，会更乐于选择非人民币结算，而中国的出口产品总体而言对订单的议价能力并不强，所以从这个角度不会大幅减少中国出口收汇，进而对于央行的外汇储备缓降可能并不构成实质利好。而对于境外的出口商而言，在人民币升值预期下，则会更多选择接受人民币支付，由此可能导致人民币需求的继续增加。两方面的不对称影响，可能继续加剧人民币的升值预期。

并且，由于境外NDF市场与境内的市场存在人民币升值预期落差，境内从目前的远期市场价格看，基本上一年内的升值预期为零。而境外则高达1.5%，这意味着如果境外的出口商接受人民币支付，进而在NDF市场卖掉一笔等值的人民币远期，即可获得年1.5%的套利收益。

当然，这种套利行为的存在，会在一定程度上将人民币升值的预期通过贸易项下传递给国内，从而使人民币的汇率形成更趋市场化。