2017年10月20日晚融360集团旗下的简普科技向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO招股书，前面已经有了宜人贷、信而富、趣店、和信贷、拍拍贷，融360成为第五家即将要登录美国资本市场的中国金融科技公司，还不知道后面有多少家在排队ing。

　　创始人叶大清表示，集团分拆出的简普科技专注于数据、科技和AI服务，而集团助贷业务并不在上市公司体系内。简普科技主要是帮放贷机构找到潜在用户，本质是一家营销公司。2012第一季推出贷款推荐服务，2013第三季推出信用卡推荐服务，2014第二季推出财富管理资讯服务，2015的第二季推出了大数据风险管理解决方案，并在2016第一季推出了金云系统。

　　截止2017上半年，与超过2000家金融服务提供商合作，拥有10万余款产品，涵盖了贷款、信用卡、财富管理。包括220家银行，18家发卡机构，10个消费金融公司，228个小额贷款公司等持牌金融机构和665个新兴技术使金融服务提供商，业务遍布全国350个城市。上半年月活用户6360万，22-30岁用户占42%，30-40岁用户占35%，80%男性用户。

　　一、创始团队持股不足3成，上一轮估值50亿，如今要融资2亿美金

　　此次融360计划融资最多2亿美元，承销商是高盛、摩根斯坦利、JP摩根和华兴资本。

　　投资人的股份占了7成，三个创始人的股份被稀释到不到3成，美国有A\B股不同表决权机制，因此不用操心控制权的问题。最后一轮是在2015年8月，云峰基金投了5500万美金占股6.8%，按照当时的汇率6.2计算，也就是投后估值50亿，跟报道的独角兽还有点差距哇。

　　核心都是老壮派哇，70后坐观天下。

　　二、Q2卖出1900余万条贷款需求线索，发放58.6万张信用卡

　　推荐贷款其实是收集个人信贷需求信息给金融机构，然后对方回访询问贷款需求，具体的闭环交易并不是在融360平台上完成的，因为无法获取用户的行为数据、信用信息。贷款产品额度方面消费贷0.1-30万，中小企业贷2-1500万，抵押贷19-2000万，车贷2.4-260万，所有申请中90%以上都是个人消费贷。

　　1900万条这是个什么概念呢，我们对比下趣店Q2放款2100万笔，拍拍贷Q2放款382万笔，显然1900万只是个潜在需求，有不少还是刷量的，行业批贷率10%左右，因此融360平台转化的规模远不能跟趣店、拍拍贷比。

　　信用卡方面与18家银行进行了合作，其中包括五大国有银行中的四家和十大在线信用卡发行商中的九家。根据招股说明书披露数据，2016年融360平台完成信用卡申请650万次，成功开卡124.5万张，批卡率19.2%。

　　三、Q2营收2.56亿，环比增长86.4%，推荐贷款业务占8成营收

　　收入主要来源于推荐贷款、发放信用卡、营销广告及大数据服务，其中推荐贷款占比80%左右。

　　四、Q2期间费用占收入比高达97%，其中广告、流量成本占7成

　　随着规模扩张，费用收入占比保持下降趋势，2017上半年广告流量成本占收入比73.7%，与2016下半年保持一致。从财务指标上来看公司严重依赖外部流量的变现，自有流量较薄弱，流量的变现效率也相对较低，也就是说流量变现的毛利率不到30%，而高额的运营成本导致亏损。2016年底公司员工669人，同比增加105人，人均月运营成本2.5w左右。

　　五、Q2调整后毛利率18.8%，仍亏损1745万元，有望实现盈亏平衡

　　成本里仅核算了征信数据成本、短信验证等成本，因此毛利率很高，对于营销公司严格意义上来说广告费、流量费都应该计入营业成本，进行调整后的毛利率更能反映真实的业务情况。

　　六、靠倒卖需求线索，一条仅挣3元差价

　　ARPU用收入除以总线索量，获客成本用广告、流量费除以总线索量。办卡业务50元/张属于市场定价提升空间不大，贷款业务变现效率有很大的提升空间，但目前的导量模式过于简单粗暴，不知道这样的需求线索是否精准匹配，毛利率不到20%，平台的价值性体现在哪？

　　最后总结下，简谱科技的导量业务过于简单粗暴，毛利率水平并未体现出作为一家金融科技平台的价值溢价能力。简单的批发模式导致获客成本极高，我们要知道放贷行业主要靠复贷长期盈利，不知道新来的流量留存情况如何，只是完成了第一次转化，下次用户还会选择融360平台吗？