作者：杨超 来源： 号外财经网

根据交易所公告，浙江台华新材料股份有限公司(简称“台华新材”)于2017年9月11日进行网上和网下申购。本次公开发行股票全部为新股，发行股份数量为6,760万股。本次发行全部为新股，不进行老股转让。回拨机制启动前，网下初始发行数量为4,732万股，占本次发行总量的70.00%;网上初始发行数量为2,028万股，占本次发行总量的30.00%。

台华新材自设立起即从事锦纶织造业务。在后续十多年的发展过程中，为不断提高市场竞争力和整体盈利能力，公司在做大做强锦纶织造业务的同时，逐渐向上下游产业链延伸，目前已经形成锦纶纺丝、织造、染色及后整理等完整的锦纶纺织产业链，是国内为数不多的锦纶全产业链生产企业，已成为我国锦纶纺织面料龙头企业。

《号外财经》发现，报告期内，台华新材收入和净利润虽然呈现小幅波动，但在2016年收入和净利润都呈现大幅增长态势，背后是公司主业产品毛利率全线回升。

2014年-2016年，公司营业收入分别为194,197.2万元、189,691.51万元、224,381.62万元，归属母公司股东净利润分别为8,064.03万元、4,139.59万元、22,755.82万元。

台华新材是高新技术企业和国家锦纶面料开发基地，公司利用技术优势不断推进产品结构升级、以严格的质量管理强化产品品质提升品牌效应、以整合和拓展相结合不断优化销售布局。2014 年-2016 年，公司净利润呈现出先降后升的趋势，其中2016年由于营业收入的增长及毛利率的提升、财务费用、资产减值损失减少等因素，公司净利润明显回升。同时，公司的净资产规模实现了稳步增长，2014年末、2015 年末和 2016 年末，公司的净资产分别为 116,080.39 万元、118,733.79万元和 139,824.26万元。

《号外财经》发现，报告期内，台华新材毛利率分别为20.07%、20.67%、25.02%。分产品中，涤纶成品面料毛利率分别为12.98%、22.13%、24.73%，锦纶长丝毛利率分别7.19%、12.44%、15.69%，涤纶坯布毛利率分别为19.77%、12.97%、16.97%，锦纶成品面料毛利率分别为30.75%、28.52%、35.24%。从上述数据可以看出，公司主业产品在2016年毛利率都呈现大幅增长态势。

台华新材在分析分产品毛利率上升时表示，2015 年，公司“年产 5 万吨差别化锦纶长丝”项目运行逐步稳定，产品合格率逐步正常，毛利率有所回升。2016 年，随着项目产能完全释放并正常运行，2016 年锦纶长丝产量进一步增加，单位成本有所下降，公司锦纶长丝毛利率进一步回升并逐步趋于正常水平。

锦纶坯布是台华新材主要产品，其产能和产量均高于公司其他类别产品，在存货余额中占比也最高。受到宏观经济增速放缓，行业需求下降，行业竞争加剧等因素影响，锦纶坯布主要原材料锦纶长丝报告期内采购价格总体呈下降趋势，其中锦纶长丝采购价格从 2015 年的 1.98 万元/吨降至 2016 年的 1.78 万元/吨，减少10.10%，虽然上游产品锦纶切片价格、锦纶长丝的毛利率存在一定波动，但产业链的延伸减小了石化行业价格波动对锦纶坯布产品价格的传导影响，具备了较强的抗波动能力;同时，公司具有良好的品牌、质量、规模优势和客户基础，因此同期锦纶坯布销售价格从 3.77 元/米仅降至 3.66 元/米，减少 2.92%，小于原材料采购价格的下降幅度，公司锦纶坯布毛利率 2016 年较 2015 年有所提升。报告期内锦纶坯布毛利率总体保持在较高水平。