来源：格上研究中心

2017年三季度，在宏观经济企稳的背景下，私募行业规模继续稳步扩张。基金业协会备案数据显示，截至2017年9月底，协会已登记私募基金管理人21216家，已备案私募基金61522只，管理基金规模破10万亿大关，达到10.32万亿，较二季度实缴规模（9.46万亿）增长9.09%。

私募证券基金规模持续缩减，创今年以来新低

在行业整体稳步扩张的路上，最新数据显示，证券类私募管理规模逐渐缩减，而股权类私募管理规模增幅较大。截至9月底，证券类私募规模为2.22万亿，较二季度（2.28万亿）微降。

对此，格上研究中心认为，证券类私募管理规模缩减，主要有两方面原因：一是今年各大证券投资市场缺乏整体性趋势机会，例如债市整体震荡下行，股市结构分化，商品市场上半年宽幅震荡，整体赚钱效应不佳，部分证券类私募机构在业绩增长和产品发行上有所放缓，虽然不少私募机构抓住结构性机会，例如股票型私募在价值蓝筹行情下获得不错的业绩，但由于这些私募机构旗下产品未到开放日，或出现业绩增长后投资者会存在一定时间的观望期等原因，管理规模的增加可能会出现滞后性。二是私募行业整体监管趋严，行业行政处罚范围和力度加大，加上自4月起，中国基金业协会全面启动对私募基金管理人和产品的专业化经营和分类管理，也导致部分产品分类清晰，证券类产品数量受到一定的影响，例如之前定增产品归类不明确，有的机构放证券类，有的机构放股权类，分类管理后统一归为股权类。

而股权类私募管理规模出现持续上涨，则主要受益于IPO提速、国家“双创”的背景，市场加大在股权投资方面的配置。

3家私募机构新晋百亿级，业绩增长助力规模进阶

据格上研究中心调研显示，截至2017年9月底，百亿级私募证券管理人共27家（详见下表），比前两季度增加了1家，主要分布在北京、上海、深圳地区。格上研究中心统计发现，这27家百亿级私募总规模达到3545亿，占证券类私募总规模的16.11%，占全行业私募实缴规模的3.44%。

格上研究中心注意到，与2017年二季度相比，源乐晟资产、凯丰投资和高毅资产3家机构新晋三季度百亿级名单。新晋私募机构主要因业绩增长，吸引资金不断流入致总规模增加。据格上研究中心统计，在股票型阳光私募前三季度巅峰榜上，源乐晟资产以34.01%的平均收益夺得北京地区魁首，凯丰投资也获得了28.23%的平均收益，旗下凯丰宏观对冲9号在宏观对冲策略排行榜上位居第二。

六禾投资、泓信投资、盈峰资本、大岩资本本季度则不在百亿名单中，这些私募机构缩减规模至百亿以下的原因也不尽相同。例如，泓信投资主要源于本季度量化选股产品线规模小幅缩减，但公司整体管理规模仍在百亿附近；盈峰资本此次规模统计口径有所调整，没有纳入专户部分；大岩资本业绩有所下滑，加之在证监会定增新规后，不再募集新产品致其规模下降。

107家私募机构规模超50亿，上海地区较上季度减少10家

作为私募行业的中坚力量，格上研究中心统计发现，截至2017年三季度末，共有107家私募证券基金管理人的规模达50亿以上，较二季度减少了5家。

此外，格上研究中心发现，50亿以上私募机构中北京和上海地位仍然稳固，但上海较上季度减少了10家，今年来首次落后于北京，北京则较上季度增加了4家。

格上研究中心发现，成立3年以上的机构更容易在规模上进行扩张。上海地区50亿以上的私募机构成立时间均早于2014年（含2014年），深圳地区有九成以上成立时间早于2014年（含2014年），北京有八成，江浙地区有七成。格上研究中心数据显示，本季度管理规模达到50亿以上的私募机构至今成立均满1年，成立满3年的占比高达85.05%，成立满5年的占比也达到一半以上。

1亿规模以下私募占八成，1-10亿私募去年以来占比首次下降

格上研究中心数据显示，在登记备案的私募证券基金管理人中，本季度管理规模为零的证券类私募机构为972家，与上季度（973家）基本相同；0-1亿规模的私募机构仍是市场主流，占比超过80%以上。

另外，格上研究中心注意到，规模为1-10亿的私募为1202家，占比自2016年以来首次出现下降，而10-20亿的私募为165家，20-50亿的私募为119家，占比自2017年一季度以来均持续下降。