中国铁矿石进口量在4月份创下天量,刺激BDI指数(波罗的海干散货指数)不断上涨,5月15日BDI指数达到2544点,暂时创下年内反弹的新高,亏损经营的干散货公司将享受到运价上涨带来的短期快乐。

市场普遍认为,BDI指数未来将在1500-2500点之间震荡。而进一步走向取决于全球经济何时摆脱衰退以及中国经济何时复苏。

BDI指数创反弹新高

长江证券研究员吴云英认为,在铁矿石谈判前,BDI指数都会有所反应。海关最新数据显示,4月份铁矿石进口5700万吨,再次创下历史新高,环比增长9.45%,同比增长33%。1-4月累计进口18846万吨,同比增长22.9%。

中国铁矿石进口量的上升,直接刺激运费上升。但在铁矿石进口量没有形成规模前,BDI指数则跌至低谷,由于次贷危机引发的全球经济危机,导致BDI指数在2008年12月5日达到了663点,成为创设以来的最低点。

BDI指数下跌到千点以下后,整个干散货市场哀鸿遍野,中国远洋(601919)相关人士认为,这是一种非理性的下跌,但整个悲观的情绪当时还是在干散货公司之间弥漫开来。

而BDI指数本轮反弹,除了中国铁矿石进口的刺激因素外,欧洲的煤炭贸易和美洲的谷物贸易活跃,推动巴拿马型船市场和灵便型市场走高。

信用证的良性恢复也刺激了贸易的活跃程度。根据中国远洋相关人士的说法,在金融危机爆发后,由于银行担心产生支付危机,以往维系贸易的信用证无法开出。在市场信心恢复后,信用证开出也使贸易顺利开展。

另外,根据上海航运交易所的信息,对冲基金积极在高点参与租船,也推动干散货市场行情走高。

短期交易型机会凸显

航运研究员纷纷对记者表示,BDI指数上涨,对干散货公司形成利好,以中国远洋为首的干散货公司存在“短期交易型机会”。

在整个航运市场陷入低谷的时候,任何航运公司都难以独善其身,业绩肯定会受到影响。但中海发展(600026)受到的影响远比中国远洋要小。

招商证券罗雄分析,中国远洋干散货占很大一块比例,同时公司的期租比例也大。根据中国远洋的年报,公司2008年在FFA(远期运费协议)市场上公允价值变动损失高达52亿元,较2007年公司公允价值收益12.64亿元,减少65亿元,是公司公允价值变动收益下降的主要原因。

在BDI指数上涨后,中国远洋首当其冲成为受益对象,一方面公司将在现货市场享受运价上涨带来的利润,另一方面,公司的远期运费协议的浮亏也将减少。

相比之下,中海发展一直采取与大客户合作的战略,签署的大多是长合同,对于公司运价有一定的保障作用。因此研究员认为,中海发展在市场表现上将更稳健。