专家普遍认为，4月新增贷款环比将出现大幅回落，大概在3,000-6,000亿元之内。但央行最新发布的报告对近期信贷持续增长表示了认 可，未来将坚定不移地落实适度宽松货币政策，保持银行体系流动性合理充裕。此外，央行在公开市场的操作也有调整迹象，回笼资金的力度趋于减弱。

    综合媒体5月7日报道，4月份一些重要经济数据将于下周起陆续发布，新增信贷规模依然成为市场关注的焦点。业内和分析人士普遍认为，4月新增贷款环比将出现大幅回落，大概在3,000亿-6,000亿元之内。

    统 计资料显示，3月份国内新增贷款规模达到创纪录的1.89万亿元，1、2月份也分别达到1.62万亿元和1.07万亿元，整个一季度规模已接近全年计划新 增贷款的底线5万亿元。但专家普遍指出，如此高的信贷投放增速不具备可持续性。按照银行放贷前高后低的普遍规律来看，一季度银行投放项目较多，4月份以后 的新增信贷额会出现大幅回落，整个下半年也都会呈现出“高增速、低增额”的发展态势。

    中央财经大学中国银行研究中心主任郭田勇表示，银行一贯的信贷投放是以前高后低的规律呈自然回落的态势运作，而前一季度信贷投放的项目比较多，所以4月份的新增信贷规模肯定会比一季度更低，预计4月份即将出台的新增贷款大概会在5,000-6,000亿元左右。

    国 泰君安银行业分析师伍永刚认为，4月份的新增贷款规模环比降幅应该会很大。监管层面，从银监会对一季度巨量放贷的几次表态体现出监管层对保持适度宽松货币 政策的决心，央行方面应该对此会有所改变并采取相应的微调措施。而银行方面，二季度开始由于对有效贷款需求不是很旺盛，所以，09年银行4月份新增贷款包 括下半年都会呈现出“高增速、低增额”的发展态势，预计大概规模在3,000-5,000亿元浮动区间内波动。

    第一财经日报援引有关方面的消息称，四大行4月份新增信贷2200亿元。如果按央行一季度数据显示的国有银行新增信贷约占全部信贷50.5%的比例，4月份全部金融机构的新增信贷应不少于4400亿元。这意味着新增信贷增速环比下降超过70%。

    虽 然市场认为4月份新增贷款环比大幅回落，但这样的规模和增速要比前3个月更合理。对于未来信贷的持续增长，一些银行人士仍然持乐观态度。央行的一位官员表 示，二季度信贷的增速会有一定程度的回落，但不会骤降。银监局的官员也指出，由于信贷政策没有发生变化，同时，各地储备项目的陆续开工，后续的信贷投放不 会停止，但在结构上可能更趋于优化。

    央行5月6日发布的《一季度货币政策执行报告》对一季度信贷持续增长也表示了认可。报告指出，在国际金融危机的特殊环境下，近期我国货币信贷适度较快增长利大于弊，是适度宽松货币政策有效传导的体现，下一阶段如果国际金融危机继续深化，则信贷仍需要一定力度的增长。

    报告指出，要继续保持银行体 系流动性充裕，引导金融机构合理增加信贷投放。各类贷款快速增长有利于促进经济平稳较快发展。中长期贷款的增长有利于扩内需保增长政策的落实，满足项目建 设信贷资金需求。从投向看，票据资金主要投向实体经济中贸易相对活跃的制造业、批发零售业等下游企业，在缓解企业资金周转困难以及稳定就业等方面发挥了积 极作用。票据融资和短期贷款之间存在一定的相互替代，票据的承兑、转让和贴现同样可以满足企业短期流动资金需求，如综合考虑短期贷款和票据融资，第一季度 企业流动资金总体上保持较快增长势头。

    但报告也指出，信贷增长的质量仍需进一步提高。快速增长的货币信贷与相对缓慢的实体经济存在反差，有一定合理性，但也要防止经济波动加大的风险和不良贷款 反弹风险。3月份贷款猛增一定程度上也受到商业银行季末考核等因素影响，有“冲时点”的成分。4月份以至未来几个月，金融机构和企业都需要一段时间“消化 ”。下一步要加强引导金融机构调整和优化信贷结构，防范由于信贷结构问题可能引发的风险。要进一步加大对创新能力强、产业前景好、有订单、有利于带动就业 的中小企业和民营企业的信贷投放，继续加强农村金融服务，根据农业生产特点加大信贷投入力度。

    继续保持合理流动性的意图，在近期央行 公开市场操作上同样显露端倪。中国人民银行5月5日发布公开市场业务交易公告，以利率招标方式开展期限28天、交易量800亿元的正回购操作。值得注意的 是，在开展28天期正回购操作的同时，本期公开市场操作并未同时开展3月期正回购操作，与往期相比，正回购操作力度明显减弱，央行公开市场操作力度似有调 整迹象。

    据了解，针对一季度信贷猛增状况，央行在4月份加大了公开市场操作的资金回笼力度，4月份通过28天期、三月期正回购和央票发 行，公开市场操作共计回笼资金超过8,500亿元，单周公开市场操作回笼资金也多在2,000亿元以上。不过，这种大力回笼资金的力度在近期趋于减弱，上 周公开市场操作回笼资金仅为1,150亿元，而当周实际到期资金为1,320亿元，向市场净投放170亿元，并未延续此前连续三周净回笼的趋势。考虑到5 月份公开市场到期资金量高达7,000多亿元，如果央行正回购力度趋弱，公开市场操作必将呈现出从回笼转为投放的特点。

    中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉表示，作为货币供给的重要“水龙头”，当前我国国际收支顺差金额正在持续减少，这必然影响到市场流动性的供应。为保持充裕流动性，在公开市场操作上，央行通过减轻回笼力度为资金“开闸放水”。

    央行副行长易纲日前撰文也明确表示，今后将继续保持银行体系流动性合理充裕，引导金融机构合理增加信贷投放。合理安排公开市场工具组合、期限结构和操作力度，继续保持我国银行体系流动性充裕，维持货币市场利率平稳运行。

    分析人士指出，在国际金融危机大背景下，保持银行流动性合理充裕是保增长促发展的重要前提，2009年国内信贷预计将在监管部门的引导下，合理持续增长。